Les actions d'Alphabet ont bondi de près de 6 % pour atteindre un niveau record lundi, après que la prise de participation de Berkshire Hathaway a constitué un véritable plébiscite pour les efforts du géant technologique dans l'intelligence artificielle, alors même que les craintes d'une bulle imminente s'intensifient.

L'achat de 17,85 millions d'actions Alphabet -- d'une valeur d'environ 4,93 milliards de dollars à la clôture de vendredi -- représente l'un des derniers grands investissements du conglomérat sous la direction de Warren Buffett et marque une incursion rare dans le secteur technologique pour Berkshire, traditionnellement réticent envers ce domaine.

Le milliardaire a longtemps comparé Apple, la plus grande participation de Berkshire, à une entreprise de produits de consommation courante.

« L'acquisition d'une participation dans une entreprise technologique pourrait refléter une mentalité différente chez Berkshire, même si cela ne s'éloigne pas totalement de son modèle d'investissement axé sur la valeur », analyse Steve Sosnick, stratégiste en chef chez Interactive Brokers.

Ce signe de confiance intervient alors que l'enthousiasme général pour le secteur technologique s'est tempéré : plusieurs dirigeants et experts mettent en garde contre la frénésie autour de l'IA, qui a fait grimper les cours des valeurs technologiques, détachant ainsi les valorisations de leurs fondamentaux, tandis que les retours sur les centaines de milliards dépensés dans les centres de données restent incertains.

L'ETF Roundhill Magnificent 7, qui suit les plus grandes valeurs technologiques telles que Nvidia, Microsoft et Alphabet, évolue peu depuis septembre, après avoir surperformé l'indice S&P 500 pendant une grande partie de l'année.

ALPHABET SE DISTINGUE AU SEIN DES « MAGNIFICENT SEVEN »

Malgré tout, Alphabet fait figure d'exception : son action a progressé de près de 14 % sur le seul trimestre de décembre, ce qui en fait le membre des « Magnificent Seven » le plus performant de l'année, avec une hausse de 46 %.

L'entreprise s'échange également à un multiple inférieur, autour de 25 fois les bénéfices anticipés sur douze mois, contre 29 pour Microsoft et près de 30 pour Nvidia, selon les données de LSEG.

« Alphabet correspond davantage à la philosophie d'investissement axée sur la valeur que d'autres acteurs majeurs de l'IA actuellement », poursuit Steve Sosnick.

Plusieurs analystes estiment qu'Alphabet occupe une position de leader dans l'IA grâce à ses investissements croissants dans l'infrastructure, à l'adoption rapide de ses outils de recherche dopés à l'IA et à une activité publicitaire massive qui peut financer sa frénésie de dépenses dans les centres de données.

« Ce mouvement valide les fondamentaux solides de Google et permet à Berkshire de s'exposer à un leader de l'IA via l'expansion de Google Cloud et Gemini », souligne Angel Zino, analyste chez CFRA, ajoutant que la génération de trésorerie et la valorisation d'Alphabet ont sans doute conforté le conglomérat dans sa décision.

Les investisseurs se sont rués sur l'action le mois dernier, après que les résultats ont montré que les investissements dans l'IA faisaient de Google Cloud, longtemps à la traîne, un moteur clé de croissance.

L'achat d'actions Alphabet permettrait également à Warren Buffett et feu le vice-président Charlie Munger de corriger leur vieux regret d'avoir manqué Google à ses débuts, alors que l'« Oracle d'Omaha » s'apprête à transmettre la direction générale à Greg Abel fin 2025.

On ignore si l'achat a été initié par Buffett, les gestionnaires de portefeuille Todd Combs ou Ted Weschler, ou encore Greg Abel, même si Buffett supervise généralement les plus gros investissements de Berkshire.

LES PARIS SÉLECTIFS DE BERKSHIRE

Selon les premières cotations, Alphabet était en passe d'ajouter environ 180 milliards de dollars à sa capitalisation boursière, si la hausse se confirme.

Les actions enregistrent souvent une forte progression lorsque Berkshire dévoile de nouvelles positions, bénéficiant du sceau d'approbation perçu de Warren Buffett.

La prise de participation, révélée dans un document vendredi, a également attiré l'attention des investisseurs particuliers, propulsant Alphabet dans le top 3 des actions les plus suivies sur la plateforme Stocktwits.

Globalement, Berkshire est resté vendeur net d'actions au troisième trimestre, réduisant encore ses positions dans Apple et Bank of America pour porter sa trésorerie à un niveau record de 381,7 milliards de dollars.

Certains investisseurs voient dans cette accumulation de liquidités le signe que Buffett juge les valorisations actuelles trop élevées.

Le portefeuille actions de la société reste fortement orienté vers les services financiers, qui représentaient 36,6 % des avoirs en septembre, selon Morningstar.