Le fonds Alfred Berg Sverige Gambak R (SEK) a enregistré une hausse de 1,02 % en septembre, surpassant ainsi son indice de référence qui a progressé de 0,75 %. Depuis le début de l'année, le fonds affiche un rendement de 9,82 %, nettement supérieur à l'indice qui s'est accru de 5,85 %. Ces chiffres sont issus du rapport mensuel rédigé par les gérants du fonds, Anna Jakobson, Dan Fredriksson et Leif Eriksrød.

Les gérants soulignent que la Bourse de Stockholm a connu une légère progression en septembre, malgré la poursuite des annonces tarifaires du président Donald Trump, réélu président des États-Unis pour un second mandat le 5 novembre 2024. Les baisses de taux d'intérêt opérées tant par la Riksbank que par la Réserve fédérale américaine ont contribué à soutenir le moral des investisseurs.

Le secteur des matières premières a été le plus performant du mois, notamment grâce à la hausse du prix du cuivre.

Les institutions financières, menées par les grandes banques, ont toutefois apporté la plus forte contribution à la progression de l'indice en raison de leur poids significatif. Le secteur industriel, malgré l'incertitude liée à la conjoncture, aux droits de douane et à la vigueur de la couronne suédoise, a également affiché une évolution positive grâce aux bonnes performances boursières de Sandvik et d'Atlas Copco.

En revanche, le secteur de la santé a connu une évolution plus faible, en partie à la suite de déclarations du ministre américain de la Santé et des inquiétudes concernant les exigences américaines en matière de baisse des prix.

Durant le mois, le fonds a surperformé son indice de référence. Parmi les différents secteurs, l'industrie a apporté la contribution la plus importante, notamment grâce aux entreprises de défense Saab et Mildef.

« L'action Saab a progressé de près de 150 % cette année et de nombreux bureaux d'analyse, tant suédois qu'étrangers, ont abaissé leurs recommandations à « vendre » ou « conserver ». À court terme, ces changements de recommandations ont eu un impact négatif, mais le titre a poursuivi sa progression. Notre composante momentum continue de soutenir la valeur et nous percevons un potentiel supplémentaire, mais compte tenu de son évolution, il convient de rester vigilant face au moindre revers », écrivent les gérants.

Sur le front des résultats, les gérants mettent en avant la performance de Clas Ohlson, qui a continué d'impressionner avec un rapport solide, affichant à la fois un chiffre d'affaires et des marges supérieurs aux attentes.

« H&M, qui n'est pas présent dans le portefeuille, a également surpris positivement en présentant des marges meilleures que prévu. L'action H&M a bondi de 26 % en septembre, ce qui a eu un impact relatif négatif pour le fonds. »

À la fin du mois, les principales positions du fonds étaient Atlas Copco, Investor et Volvo, avec des pondérations respectives de 8,13 %, 7,62 % et 6,16 %. Les principaux secteurs représentés étaient l'industrie (52,4 %), la finance (24,7 %) et la santé (11,8 %).

Alfred Berg Sverige Gambak R (SEK), % septembre 2025
Performance du fonds sur le mois, en % 1,02
Performance de l'indice sur le mois, en % 0,75
Performance du fonds depuis le début de l'année, en % 9,82
Performance de l'indice depuis le début de l'année, en % 5,85