FRANCFORT (DEUTSCHE BÖRSE AG) - La Banque centrale européenne (BCE) a franchi le pas en relevant ses taux directeurs pour la première fois depuis 2023. Ce pivot monétaire, prévisible depuis des mois, était toutefois déjà largement intégré par les marchés. Aucune surprise n'est par ailleurs attendue lors de la réunion de la Réserve fédérale (Fed) la semaine prochaine.

12 juin 2026. FRANCFORT (Deutsche Börse). L'actualité dans le golfe Persique continue de dominer les marchés. Récemment, le président américain Trump est revenu sur ses menaces de nouvelles frappes militaires contre l'Iran, évoquant la conclusion prochaine d'un accord, ce que Téhéran a toutefois démenti. « Néanmoins, les marchés financiers parient sur une fin du conflit armé et une réouverture prochaine du détroit d'Ormuz », rapporte Ralf Umlauf, analyste chez Helaba, soulignant le recul des rendements, la chute marquée des prix du pétrole et la hausse des indices boursiers.

Les rendements n'ont cependant pas connu de variations majeures : depuis le début du mois de mars, le rendement du Bund allemand à dix ans oscille autour de 3 %. Ce vendredi matin, il s'établit à 2,98 %, contre 3,02 % il y a une semaine.

« La réaction précoce de la BCE est salutaire »

La décision de la BCE de ce jeudi a eu peu d'impact immédiat. Comme anticipé, les banquiers centraux ont réagi à la hausse de l'inflation en relevant les taux directeurs de 25 points de base, une première en près de trois ans. Si aucune autre étape n'a été formellement annoncée, de nouveaux relèvements sont attendus. « Entre les lignes, la description des risques inflationnistes par Christine Lagarde a semblé plus préoccupante que par le passé », estime Jörg Krämer, chef économiste de la Commerzbank.

« Au regard de la phase inflationniste des années 2022 et 2023, ce relèvement des taux paraît cohérent », commente Martin Siegert, analyste à la LBBW. « Une réaction précoce aide à limiter les effets de second tour et à stabiliser les anticipations d'inflation à moyen terme. »

États-Unis : « Une baisse des taux ne semble pas à l'ordre du jour »

Mercredi prochain se tiendra la réunion des gouverneurs de la banque centrale américaine, présidée pour la première fois par le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. « Cette session devrait fournir des indications concrètes sur les réformes envisagées par Warsh », explique Jörg Krämer. Toutefois, des changements profonds semblent peu probables à court terme. « Une baisse des taux ne devrait pas faire l'objet d'un débat sérieux, car les risques inflationnistes se sont encore accentués depuis la dernière réunion d'avril. »

Obligations d'entreprises : demande pour le dollar australien

Sur le marché des obligations d'entreprises, l'activité est actuellement calme, selon Marcus Mielert, trader obligataire chez Oddo BHF. « Pour l'instant, tout est dicté par la macroéconomie, à savoir l'Iran et le prix du pétrole. » Le segment du haut rendement (High Yield) est particulièrement atone, et aucune nouvelle émission majeure n'est à signaler.

Selon Beate Mägerle, de la Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank, l'intérêt persiste pour la nouvelle obligation de Breiteneder Immobilien Parking Konzernfinanzierungs GmbH (AT0000A3USC0). Avec une échéance en 2032, elle offre un coupon de 4,75 %. Un volume d'échanges important est également observé chez Walter Ludwig sur un titre Vonovia libellé en dollars australiens, arrivant à échéance en 2035 avec un taux d'intérêt de 5,717 % (AU3CB0325652). Au cours actuel, le rendement s'élève à 6,5 %.

Nouvelle émission pour PNE

Par ailleurs, selon Mme Mägerle, la période de souscription pour la nouvelle obligation du groupe d'énergies renouvelables PNE, basé à Cuxhaven, s'est achevée ce jeudi. Le titre, négociable dès aujourd'hui, arrive à échéance en 2031 avec un coupon fixé à 7 % (DE000A460J75). Le taux d'acceptation dans le cadre de l'offre d'échange s'est élevé à environ 42 % et a été intégralement servi. Toutefois, avec un total de 36 millions d'euros, le placement est resté inférieur au volume cible initialement visé.

Par Anna-Maria Borse, 12 juin 2026, © Deutsche Börse AG

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