Jusqu'à jeudi. Le plus grand assureur du pays en termes de valeur boursière a largement déçu les attentes avec ses résultats trimestriels, ce qui a entraîné sa pire chute en une journée depuis plus d'un quart de siècle.
La conférence téléphonique qui a suivi a laissé les analystes perplexes quant à ce déficit, même si certains ont salué le fait que la société ait expliqué aux analystes les circonstances qui ont conduit à ces résultats inférieurs aux prévisions.
UnitedHealth a réalisé un chiffre d'affaires de 109,6 milliards de dollars au premier trimestre, soit environ 2 milliards de dollars de moins que prévu, et ses résultats ont également été inférieurs aux estimations. Le leader du secteur a invoqué la hausse des coûts médicaux dans ses programmes destinés aux personnes âgées, ainsi que ce qu'il a qualifié de « changements imprévus » dans sa filiale de services de santé Optum, considérée comme le moteur de la croissance du conglomérat.
Plusieurs analystes ont déclaré qu'ils se posaient de nombreuses questions, car l'assureur est généralement connu pour ses prévisions prudentes, qu'il revoit souvent à la hausse au cours de l'année.
« Nous ne pensons pas que la conférence téléphonique ait répondu à toutes les questions des investisseurs, ce qui pourrait indiquer un manque de clarté de la part d'UNH, étant donné que l'année ne fait que commencer », a déclaré Ann Hynes, analyste chez Mizuho.
Dans un premier temps, les investisseurs ont interprété ces résultats inférieurs aux attentes comme un problème touchant l'ensemble du secteur, vendant massivement les actions d'UnitedHealth et de ses concurrents. Cette approche a toutefois changé en milieu de matinée, lorsque son concurrent Elevance Health a déclaré qu'il prévoyait toujours des bénéfices trimestriels conformes aux prévisions.
Les investisseurs ont maintenu la pression sur UnitedHealth, mais les autres actions ont récupéré une bonne partie de leurs pertes ; Elevance, qui avait à un moment donné reculé de 5,8 %, a finalement clôturé en baisse de seulement 2,3 %.
UnitedHealth a perdu plus de 22 %, ce qui représente une perte de près de 120 milliards de dollars de sa valeur boursière, sa plus forte baisse en une journée depuis 1998.
La société a été confrontée à de graves difficultés au cours de l'année écoulée : une cyberattaque contre sa division technologique qui a touché 200 millions d'Américains et le meurtre de Brian Thompson, directeur de sa division assurance. Son assassinat à la sortie d'une réunion d'investisseurs à New York a bouleversé le secteur, déclenchant une vague de colère chez les Américains frustrés par leurs relations avec les assureurs santé.
En février, le Wall Street Journal a rapporté que le ministère de la Justice enquêtait sur ses pratiques de facturation à Medicare pour avoir utilisé des codes médicaux inutiles afin d'augmenter les paiements. L'assureur santé a déclaré ne pas être au courant d'une enquête.
Les investisseurs ont également exprimé leur surprise face aux performances de sa filiale Optum, qui comprend sa division de gestion des prestations pharmaceutiques et les programmes de médicaments sur ordonnance qu'elle gère pour Medicare. Ces programmes ont été affectés par les changements apportés aux remboursements en 2025.
« Optum a toujours été en quelque sorte le sauveur, capable de se développer malgré les difficultés », a déclaré Kevin Gade, directeur de l'exploitation de la société d'investissement Bahl & Gaynor.
« L'année dernière, Optum a toujours été la lueur d'espoir de UnitedHealth par rapport à ses concurrents », a-t-il ajouté.
Wall street suivra de près les détails communiqués par les concurrents, en particulier Humana, un autre grand fournisseur de plans Medicare Advantage dont les actions ont chuté de 7 % jeudi.
« C'est le choc de voir à quelle vitesse les tendances négatives se sont développées, puis probablement aggravées par le contexte difficile que connaît le secteur depuis un an ou deux », a déclaré Whit Mayo, analyste chez Leerink Partners.
