Lazard prévoit une période de désinflation, indiquant que les banques centrales des marchés développés ont probablement terminé leurs cycles de hausse des taux. Bien que des réductions de taux ne soient pas immédiates, Lazard suggère que l'assouplissement politique sera probablement la prochaine étape de ce cycle.

Alors que les économies s'adaptent à des taux d'intérêt plus élevés, la croissance devrait se normaliser. Cependant, Lazard prévient que le contexte opérationnel ne reviendra pas à une situation de taux zéro et d'inflation persistante. Les entreprises et les investisseurs devront probablement s'adapter à un nouvel environnement où l'analyse fondamentale reprendra de l'importance après des années de taux d'intérêt réels négatifs qui ont favorisé les hypothèses macroéconomiques au détriment des facteurs spécifiques aux entreprises.

Les États-Unis devraient éviter une récession, la Réserve fédérale ayant prévu un "atterrissage en douceur". Malgré les problèmes persistants sur le marché du logement, le sentiment en Chine devrait s'améliorer. Toutefois, la zone euro et le Royaume-Uni sont au bord de la récession, l'inflation stagnante empêchant tout assouplissement.

Le Japon devrait abandonner le contrôle de la courbe des rendements et les taux d'intérêt négatifs, tandis que les tensions géopolitiques, en particulier la guerre en Ukraine et les tensions occidentales avec la Chine, devraient s'intensifier.

Aux États-Unis, l'économie a mieux résisté que prévu en 2023, les consommateurs ayant épuisé une grande partie de l'épargne excédentaire de plus de 2 250 milliards de dollars accumulée pendant la pandémie. Toutefois, les perspectives pour 2024 sont plus mitigées, les projections de croissance mondiale étant limitées en raison de la hausse des taux d'intérêt, du rétrécissement de la marge de manœuvre budgétaire et de la fragmentation des échanges.

En Chine, la crise du secteur du logement a entraîné une faible croissance en 2023. Toutefois, les diverses mesures de relance annoncées par le gouvernement devraient améliorer les perspectives en 2024.

La zone euro a connu une stagflation en 2023, mais la situation devrait s'améliorer en 2024 à mesure que la désinflation progresse. Toutefois, une récession semble probable, les données indiquant une contraction de 0,1 % de l'économie de la zone euro.

Pour aller plus loin, le rapport de Lazard sur leurs prévisions macroéconomiques pour 2024 est disponible ici : Global Outlook 2024