Cette chronique sera un peu particulière parce qu'elle va démarrer par une liste des annonces faites par le nouveau président des Etats-Unis dans le cadre de son investiture et dans son sillage. Outre les nominations, voilà donc les annonces majeures de Donald Trump au 1er jour de son nouveau mandat…
Donald Trump a sorti les Etats-Unis d'un certain nombre d'obligations :
- Sortie de l'OMS
- Sortie des Accords de Paris
- Sortie de l'accord mondial sur l'imposition des sociétés de l'OCDE
Donald Trump a annulé beaucoup de choses :
- Le gel des permis d'export de GNL
- Les nouvelles concessions d'éolien en mer
- Les aides aux bornes de recharge électrique et de l'objectif de véhicules électriques en 2030
- L'interdiction de forer en Arctique et dans les zones côtières
- Les aides au développement pour 90 jours le temps de les passer en revue
- Le décret sur les risques de l'IA
- Les règles de diversité, équité, inclusion et accessibilité à l'échelle fédérale
Donald Trump a aussi pris des décisions politiques diverses et variées, notamment :
- L'urgence nationale sur l'immigration illégale à la frontière entre les États-Unis et le Mexique et fin de la citoyenneté automatique pour les enfants nés aux Etats-Unis d'immigrants illégaux
- La grâce pour les 1500 émeutiers du Capitole du 6 janvier 2021
- Un décret sur TikTok, qui retarde l'interdiction de l'application (oui, je suis conscient – mais pas fier - de ranger TikTok au même niveau que les émeutes du Capitole et les questions de frontière)
Donald Trump a aussi prévu :
- D'imposer des surtaxes douanières de 25% sur les importations en provenance du Mexique et du Canada à compter du 1er février
- D'arrêter d'acheter du pétrole au Venezuela
- De changer le nom du Golfe du Mexique en Golfe d'Amérique
- De reprendre le canal du Panama qui a été "donné bêtement" au Panama
- D'envoyer des astronautes sur mars (merci Elon)
Que faut-il en retenir pour les marchés financiers ?
D’abord, que les premières victimes expiatoires sont situées aux frontières. Les industriels présents au Mexique, notamment dans l'automobile ou les biens de consommation, seront aux premières loges pour subir les surtaxes. A contrario, les investisseurs ont poussé un petit ouf de soulagement parce qu'il n'y a pas eu d'annonce de droits de douane universels. Donald Trump lui-même a concédé que les Etats-Unis n'étaient pas encore prêts pour une telle mesure, mais qu'il pense toujours que ceux qui font des affaires avec son pays "viennent et volent nos richesses, ils volent nos emplois, ils volent nos entreprises, ils nuisent à nos entreprises". Le peso mexicain et le dollar canadien ont lourdement chuté hier.
Autre enseignement, mais ce n'est en aucun cas une surprise, les énergies vertes sont mises de côté au profit du pétrole et du gaz. Les secteurs liés à l'éolien et dans une moindre mesure au solaire ont déjà été étrillés. Paradoxalement, les géants pétroliers n'ont guère profité des dernières semaines, en particulier parce que les producteurs d'énergie électrique leur ont volé la vedette sur fond d'accroissement de la consommation liée à l'IA. Mais la déréglementation favorisera tout le secteur.
Les plus fortes hausses récentes liées au Trump Trade sont les opérateurs privés de services pénitentiaires, comme The Geo Group, qui sont perçus comme des sous-traitants indispensables de la politique anti-immigration, puisqu'ils exploitent des centres de transit nécessaires à la déportation des immigrés illégaux. Pour faire un aparté, il est assez perturbant de coucher sur le papier ce terme de "déportation", dont la définition est techniquement adaptée en l'espèce, mais dont la sémantique est si lourde de sens. C'est probablement la raison pour laquelle on lui préfère le terme de "reconduite à la frontière", plus neutre. Mais les rapports de presse parlent bien de déportation, d'autant que le terme est le même en anglais, accent excepté. Outre ces opérateurs pénitentiaires, les paris gagnants ont concerné Tesla, malgré le net biais anti-électrique de Donald Trump, parce qu'Elon Musk est devenu son meilleur copain. Les Trump Trade ont aussi porté sur les prêteurs hypothécaires Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corp) et Fannie Mae (Federal National Mortgage Association), deux groupes sous tutelle de l'Etat depuis leur débâcle de 2008, qui devraient repasser sous capitaux privés dans les semaines à venir. Enfin, les cryptomonnaies sont montées au zénith, avant que des gens intelligents ne commencent à s'émouvoir des conséquences du lancement par Donald Trump et Melania Trump de leurs propres cryptomonnaies. Au pluriel donc, puisqu'ils ont chacun la leur.
Les autres paris liés au nouveau président des Etats-Unis, notamment le biais en faveur de valeurs moyennes américaines (symbolisées par l'indice Russell 2000) et des secteurs décotés, peinent à décoller. Les investisseurs craignent toujours que les politiques déployées, à l'exception du forage intensif, ne créent de l'inflation et ne forcent la Fed à laisser ses taux directeurs à haut niveau, pénalisant l'investissement et les petits acteurs.
Ce matin sur les marchés asiatiques, il y a une forme de soulagement en Chine car la foudre des surtaxes douanières n'a pas frappé le pays. N'a pas encore frappé le pays, devrais-je dire, puisque les spécialistes s'attendent à ce que Washington tombe sur le râble de Pékin à court terme. A Hong Kong, le Hang Seng gagne ainsi 1%, même si la Chine continentale végète autour de l'équilibre. La Corée du Sud, Taiwan et le Japon sont légèrement dans le vert. C'est plus marqué à la hausse en Australie (+0,7%) grâce aux valeurs minières et financières, et à la baisse en Inde (-0,8%).
A l'ouverture, le CAC40 recule de 0,25% à 7714 points. Le SMI perd 0,2% à 12 014 points. Le Bel20 cède 0,1% à 4266 points.
Les temps forts économiques du jour
L'indice ZEW de confiance des milieux financiers allemands sera publié à 11h00. Tout l'agenda ici.
- Euro : 1,0395 USD
- Spread Bund / OAT : 80 points (stable)
- Once d'or : 2725 USD
- Brent : 80,10 USD
- 10 ans US : 4,54%
- Bitcoin : 102 300 USD
Les principaux changements de recommandations
- Accor : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 46 à 54 EUR.
- Alstom : Redburn Atlantic maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 28 EUR à 32 EUR.
- Avolta : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 40 CHF à 45 CHF.
- Belimo Holding : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 614 à 726 CHF.
- Big Yellow : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 1224 GBX.
- BT Group : Oddo BHF démarre le suivi à la sousperformance avec un objectif de cours de 118 GBX.
- Capgemini : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 210 à 190 EUR.
- Compagnie Financière Richemont : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 152 à 180 CHF.
- Covivio : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 61 à 62 EUR.
- Edenred : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 59 à 52 EUR.
- Exosens : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 27 à 28,50 EUR.
- Fagerhult : SEB Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 68 SEK à 60 SEK.
- Gecina : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 122 à 116 EUR.
- Icade : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 35 à 33 EUR.
- Ipsen : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 130 à 120 EUR.
- Legrand : Redburn Atlantic passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 110 à 125 EUR.
- LVMH : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 670 à 690 EUR.
- Michelin : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 34 à 36 EUR.
- Netcompany : SEB Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un prix cible réduit de 370 DKK à 365 DKK.
- Pluxee : Berenberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 30 EUR.
- QT Group : SEB Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 90 EUR à 84 EUR.
- Schindler Holding : Redburn Atlantic maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 240 à 260 CHF.
- Schneider Electric : Redburn Atlantic maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 270 à 305 EUR.
- Renault : Mediobanca maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 65 à 68 EUR.
- Rightmove : Jefferies passe de conserver à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 720 GBX à 495 GBX.
- SEB : HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 185 SEK à 175 SEK.
- Swedbank : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 220 SEK à 285 SEK.
- Ubisoft Entertainment : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 13,90 à 10,10 EUR.
- UBS Group : Baptista Research dégrade de conserver à sousperformance avec un objectif de cours relevé de 29,80 USD à 34,90 USD. Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 33,75 à 36 USD.
En France
Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)
- Bureau Veritas rachète l'entreprise italienne Contec AQS.
- Société Générale subit un revers judiciaire à Londres dans le dossier Clifford Chance.
- Duncan Minto va remplacer Thierry Piéton au poste de directeur financier de Renault.
- Opella, l'activité Santé Grand Public de Sanofi, annonce que la FDA a levé la suspension clinique dont faisait l'objet l'essai destiné à appuyer le transfert Cialis (tadalafil) sur le marché de l'automédication.
- Eiffage remporte un contrat de plus de 100 M€ pour la rénovation et l’extension du terminal à conteneurs du port de Matadi (RDC).
- Nexans se dote d'un comité exécutif de 15 membres pour accompagner les objectifs de son plan de moyen terme.
- L'Elysée a désigné Philippe Pascal pour succéder à Augustin de Romanet comme PDG d'Aéroports de Paris.
- Eramet va séparer les fonctions de président et de directeur général. Christel Bories deviendra présidente mais le nom de son successeurs ou de sa successeure à la direction générale n'est pas connu.
- Credito Emiliano cède ses activités de services pour les commerçants en Italie à Worldline pour 95 M€.
- Rubis lance un programme de rachat d'actions.
- Atos affiche une position de liquidité plus favorable que prévu fin 2024, grâce à des encaissements, des cessions et une facilité de crédit non intégrés dans le plan initial. Hors ces éléments, la position de trésorerie reste légèrement plus favorable que prévu.
- Quadient s'associe à ScotRail pour déployer ses consignes colis dans les gares écossaises.
- Voltalia annonce le remboursement des obligations convertibles vertes.
- Valneva annonce de nouvelles données positives de phase III pour son vaccin contre le chikungunya.
- Lacroix finalise la cession du segment City-Mobilité à Swarco.
- Poxel a obtenu un brevet en Chine pour son traitement innovant du diabète de type 2.
- Innate Pharma va présenter IPH4502, son programme conjugué anticorps-médicament (ADC) le plus avancé au stade clinique.
- Nanobiotix traite le premier patient de sa phase II évaluant JNJ-1900 (NBTXR3) chez des patients atteints d’un cancer du poumon non à petites cellules de stade 3 non résécable.
- Younited, déjà cotée à Amsterdam, a fait son entrée sur Euronext Paris.
- Biophytis et AskHelpU signent un accord de co-développement dans les maladies rares neuromusculaires en Chine.
- Mauna Kea Technologies obtient un brevet américain en intelligence artificielle pour renforcer son portefeuille de propriété intellectuelle dans l'endomicroscopie.
- Les principales publications du jour : Oeneo, ABC Arbitrage, Nicox, Bourse Direct, Largo, Sidetrade, Nacon, Egide, Genoway, BigBen, SMAIO… Le reste ici.
Dans le vaste monde
Annonces importantes (et moins importantes)
D'Europe
- Les immatriculations de véhicules neufs ont progressé de 4,1% en décembre en Europe, selon l'ACEA.
- Generali et BPCE ont signé un accord non contraignant pour créer une coentreprise dans la gestion d'actifs, intégrant Natixis.
- Orsted annonce une dépréciation de 1,7 milliard de dollars en raison des retards et de l'augmentation des coûts de Sunrise Wind.
- Raiffeisen Bank International révèle qu'un tribunal russe a octroyé 2,04 milliards d'euros à Rasperia dans l'affaire Strabag, somme que la banque va provisionner avant de faire appel.
- HSBC étudie la vente de ses activités de services bancaires aux consommateurs en Australie.
- Komax annonce un chiffre d'affaires et des commandes en baisse en 2024.
- Les actionnaires de Minor Hotels Europe & Americas approuvent la radiation des actions de la société de la bourse espagnole.
- Helios demande le retrait obligatoire des actions de Lar Espana qu'il ne possède pas à 8,30 EUR pièce.
- Les principales publications du jour : Porsche AG, Galenica, Avanza Bank, Cranswick, Northern Data, DocMorris, Essentra…
D'Amérique du Nord
- La journée était fériée hier aux Etats-Unis et tous les hauts dirigeants étaient allés se faire voir à l'investiture de Donald Trump. Il ne s'est donc rien passé.
- Les principales publications du jour : Netflix, Charles Schwab, ProLogis, 3M Company, Capital One Financial, DR Horton, United Airlines, Fifth Third, Interactive Brokers, Seagate…
D'Asie Pacifique et d'ailleurs
- TSMC déclare que tous ses sites fonctionnent après le tremblement de terre de Taïwan.
- Les actions du promoteur chinois Country Garden font un bond de 30% à la reprise des cotations après 10 mois de suspension.
- La production de minerai de fer et de cuivre de BHP augmente grâce à l'amélioration des mines.
- Zomato coule de 13% après des trimestriels médiocres.
- Northern Star Resources dégage un flux net de trésorerie minière record pour le premier semestre fiscal et maintient ses prévisions pour l'exercice 2025.
- Hitachi a racheté Omnicom, une entreprise de surveillance ferroviaire numérique, à Balfour Beatty.
- Les principales publications du jour : United Microelectronics…
Le reste de l'agenda mondial des publications ici.
Lectures
- Nos seigneurs de la technologie ont tous des problèmes, et ils veulent acheter les solutions (The Verge, en anglais).
- Quels Trump Trades ont fonctionné et lesquels ont échoué lamentablement ? (Wall Street Journal, en anglais).
- C'est qui le patron ? Avec son memecoin, Donald Trump organise un putsch contre l'industrie crypto (L'ADN).
- Comment les présidents américains exercent leur puissant pouvoir de grâce (Bloomberg, en anglais).
- Sommes-nous en train de perdre la capacité d'écrire à la main ? (The Guardian, en anglais).
- Le boomerang TikTok (Project Syndicate, en anglais).
- Les 8 pires échecs technologiques de 2024 (MIT Technology Review, en anglais).