Le suspense continue de croître à mesure que l'élection présidentielle américaine se rapproche. La tension aussi, alors que la jauge des sondages penche à nouveau du côté de Donald Trump. Les investisseurs tentent de faire leur chemin dans cet environnement clivant, qui donne l'impression qu'il existe une stratégie en cas d'administration démocrate et une autre totalement différente en cas d'administration républicaine. L'histoire a montré que les périodes post-électorales sont presque toujours favorables aux marchés actions, même si tout le monde est tenté de penser que "cette fois, c'est différent", pour faire un pied-de-nez à la fameuse maxime de John Templeton ("Les quatre mots les plus dangereux en matière d'investissement sont : cette fois, c'est différent"). La différence que pressentent les financiers viendrait de l'extrémisme des positions de Donald Trump, qui est jugé encore plus radical encore que lors de son passage de 2016/2020 à la Maison Blanche.

La séance de mercredi n'a pas été de tout repos aux Etats-Unis, mettant fin à la série de variations anecdotiques dont je parlais hier. Les valeurs technologiques ont subi un sévère coup de rabot, matérialisé par la baisse de plus de 2% d'Apple et de Nvidia. La marque à la pomme a pâti d'une rumeur de réduction des commandes d'iPhone 16 à ses fournisseurs en provenance d'un analyste très suivi à Taïwan. Je vous rappelle qu'une semaine en arrière, tout le monde s'était enflammé après des fuites sur des ventes exceptionnelles en Chine. Quant à Nvidia, les dégagements interviennent au lendemain du record touché par l'action à 144,42 USD. Il doit probablement y avoir une explication valable dans le portfolio des analystes techniques. De mon point de vue, le graphique ressemble à un fantôme qui agite les bras, ce qui me semble opportun à l'approche d'Halloween. Le S&P500 et le Dow Jones ont reculé de près de 1%, pendant que le Nasdaq perdait 1,55%.

En Europe, le rouge dominait, même si quelques marchés ont pu compter sur des publications de résultats pour surnager. C'est le cas en Suède, grâce aux solides bénéfices des deux grandes banques du pays. Ailleurs, c'était plus compliqué, à l'image d'un CAC40 qui a perdu 0,5%, pénalisé par la baisse de L'Oréal après ses comptes décevants. Les publications trimestrielles vont encore dominer l'actualité du jour, avec des annonces toujours disparates. Hier soir, Kering et Michelin ont abaissé leurs objectifs en France, pendant que Carrefour et Bic surprenaient positivement. Ce matin, c'est le déluge des résultats en Europe.

Aux Etats-Unis, la post-séance s'est mieux passée que la séance, avec une publication plus robuste que prévu de Tesla. Le groupe américain, qui sortait d'une longue série de déceptions, a rassuré. Plus encore, Elon Musk s'est montré assez confiant sur une forte embellie l'année prochaine. Même si le marché sait pertinemment que le milliardaire est toujours trop optimiste, il a cédé à son enthousiasme : +12% pour Tesla hors séance, ce qui permet aux indicateurs avancés de Wall Street de regarder vers le haut ce matin. De surcroît, les bons chiffres annoncés hier soir par LAM Research devraient permettre aux actions liées à l'IA d'accompagner le mouvement.

Pendant ce temps, le dollar continue à écraser les autres devises, notamment l'euro et le yen. J'en ai déjà parlé cette semaine, c'est la remontée de la cote de Donald Trump qui alimente ce regain de vigueur. Pourquoi ? Parce que ses politiques sont perçues comme inflationnistes, ce qui rendrait nécessaire le maintien de taux directeurs élevés. L'ancien président n'est probablement pas du tout d'accord avec cette analyse. Au Japon, la chute du yen fait resurgir l'antienne habituelle sur une intervention de la Banque du Japon pour soutenir sa monnaie. Côté Chine, les marchés actions continuent à bien se comporter en dépit de l'absence de nouvelles annonces choc des autorités sur la relance. Le sommet des BRICS organisé en Russie semble permettre le rapprochement entre la Chine et l'Inde, alors que Xi Jinping et Narendra Modi tiennent leur premier tête-à-tête depuis 2022.

Côté Asie Pacifique ce matin, le Japon et l'Inde sont à l'équilibre, mais les autres marchés sont plus prudents. Ceux qui sont fortement liés aux valeurs technologiques américaines comme Taiwan et la Corée du Sud perdent plus de terrain que les autres. L'Australie limite ses pertes à 0,1%. Les indicateurs avancés européens sont hésitants, mais les performances de chaque place risquent de dépendre de la qualité des résultats qui seront annoncés d'ici l'ouverture, dans la mesure où de nombreux poids-lourds dégainent leurs chiffres.

Les temps forts économiques du jour

Les indicateurs PMI des grandes économies pour octobre seront publiés tout au long de la journée, notamment en France (9h15), en Allemagne (9h30), dans la zone euro (10h00) et au Royaume-Uni (10h30), puis aux Etats-Unis (15h45). Etats-Unis toujours, il y aura aussi l'indice d'activité nationale de la Fed de Chicago et les nouvelles demandes d'allocations-chômage (14h30) et les ventes de logements neufs à (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Aalberts : ING Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 40 EUR à 45 EUR.
  • Air Liquide : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 201 à 200 EUR. Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours relevé de 146 à 151 EUR.
  • Akzo Nobel : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 79 à 74 EUR.
  • Atlas Copco : Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 200 SEK.
  • Atria Oyj : Inderes relève sa recommandation d'accumuler à acheter avec un objectif de cours augmenté de 11,50 EUR à 13 EUR.
  • Bureau Veritas : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 26 à 30 EUR.
  • Cargotec : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 50 EUR à 59 EUR.
  • Carrefour : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 15,50 à 15 EUR.
  • Dowlais Group : Citi passe de vendre à neutre avec un objectif de cours réduit de 7900 à 5800 GBX.
  • Givaudan : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 4900 à 5100 CHF.
  • ID Logistics Group : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 380 à 420 EUR.
  • Kering : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 265 à 220 EUR. Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 220 à 210 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 265 à 255 EUR. TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 260 à 230 EUR.
  • Kuehne Und Nagel : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 250 à 230 CHF. HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 248 à 235 CHF. TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 270 à 242 CHF.
  • L'Oréal : CICC maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 486 à 420 EUR. China Merchants maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 461 à 421 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 430 à 394 EUR. DZ Bank AG Research dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 430 EUR à 380 EUR.
  • Mersen : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 54 à 45 EUR.
  • Michelin : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 40 à 37 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 39 à 37 EUR. HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 41,50 EUR à 36 EUR.
  • Planisware : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 23 à 21 EUR. Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 34 à 30 EUR.
  • Roche : Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 235 à 250 CHF.
  • Ryanair : Zacks passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours réduit de 119 à 55 USD.
  • Temenos : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 56 à 58 CHF. Citigroup reste à une recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 66 à 65 CHF.
  • Thales : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler et relève l'objectif de cours de 169 à 174 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 184 à 193 EUR.
  • TotalEnergies : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 83,10 à 84,30 EUR.
  • Verallia : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 41,50 à 39,50 EUR.
  • Withsecure : Inderes améliore son conseil d'accumuler à acheter avec un objectif de cours réduit de 1,15 EUR à 1,10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Carrefour profite de l'intégration de Cora et Match dans un marché encore morose.
  • Dassault Systèmes réduit ses prévisions de CA et de marge opérationnelle pour 2024.
  • Hermès réitère ses objectifs de moyen terme après un 3e trimestre 2024 "robuste".
  • Kering annonce un ralentissement de l'activité plus marqué qu'attendu au troisième trimestre.
  • Michelin abaisse sa prévision de résultat 2024 avec la dégradation du marché.
  • Danone résiste au coup de frein sur la consommation au T3 et confirme ses objectifs 2024.
  • Renault confirme ses objectifs pour 2024 après un 3e trimestre meilleur que prévu.
  • Le bénéfice annuel de Sodexo s'envole grâce aux JO, mais la croissance sera plus faible sur le nouvel exercice.
  • Stellantis utilisera les batteries solides de Factorial dans ses nouveaux véhicules électriques. Par ailleurs, l'entreprise commune LG Energy Solution-Stellantis lance la production de modules de batterie au Canada.
  • Le revenus d'Orange ont progressé de 1,6% au T3 2024 en données comparables, les objectifs sont confirmés.
  • Edenred confirme ses objectifs mais estime qu'une évolution réglementaire en Italie pourrait impacter l'Ebitda en 2025.
  • Bic se relance sur les briquets aux Etats-Unis et augmente son objectif de marge.
  • Bureau Veritas investit dans l'IA avec le rachat d'Aligned Incentives.
  • Les revenus d'Atos baissent au T3.
  • Eramet reprend la pleine propriété de son actif phare dans le lithium en Argentine.
  • Mersen abaisse ses objectifs annuels, pénalisé par les marchés du solaire et des semi-conducteurs.
  • Clariane confirme ses objectifs annuels.
  • Viridien et SLB achèvent la campagne d’acquisition d’une étude multi-clients au large de l'Australie.
  • HysetCo et Lhyfe annoncent la signature d'un contrat d'approvisionnement d'hydrogène renouvelable.
  • Netgem acquiert les activités Cloud Gaming de Gamestream.
  • Onward lève 50 M€ à 5 EUR l'action.
  • Konkur vend le bloc de contrôle d'Agrogénération à NOVAAGRO, dans des conditions non précisées.
  • Les principales publications du jour : OVH, Savencia, Ipsos, Maisons du Monde, Bastide, Voltalia, Synergie, Alan Allman, Theranexus, Amplitude Surgical, La Française de l'Energie, Exail… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • TSMC a interrompu ses livraisons à un client après avoir découvert que des puces fabriquées pour ce client avaient atterri chez Huawei.
  • SK Hynix affiche un bénéfice record au troisième trimestre et dépasse les prévisions.
  • Les actions d'Horizon Robotics font leurs débuts à Hong Kong avec une hausse de 28,3%.
  • La start-up chinoise WeRide, spécialisée dans la conduite autonome, demande à être introduite en bourse aux États-Unis pour un montant de 440 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : CNOOC Limited, SK Hynix, Hyundai Motor, Fortescue, Northern Star…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures