Les places européennes auraient pu s'épargner la séance d'hier, dans la mesure où il ne s'est pas passé grand-chose. En plus, les variations ont été légèrement négatives. On peut toutefois distinguer les marchés italien et espagnol, qui ont plus fortement divergé. Divergence à la hausse sur la place milanaise (+0,4%), dopée par sa grosse cohorte de banques, notamment les plus petites après la présentation d'objectifs de moyen terme séduisants par BPER Banca (+8% à la cloche). A l'inverse, l'IBEX espagnol, cher à notre collègue Eduardo, s'est étalé de 0,7%. El Mundo a en effet révélé que le gouvernement local a l'intention de perpétuer les taxes exceptionnelles sur les banques et les énergéticiens, soit les deux secteurs les plus représentés dans l'IBEX, qui trouve là une bonne raison de déprimer. C'est peut-être aussi la raison pour laquelle Eduardo arrive de plus en plus tard le matin, si tard que j'ai parfois l'impression qu'il n'arrivera que le lendemain. Allez hop ! une balle perdue.  

Cette affaire de taxation n'est pas l'apanage de l'Espagne. Le gouvernement français a présenté hier un budget destiné à limiter l'hémorragie du déficit public. Comme il faut bien trouver des sous quelque part, les taxes ont fleuri. En ce qui concerne plus spécifiquement les entreprises, une contribution générale sur les bénéfices va frapper celles dont le chiffre d'affaires dépasse 1 milliard d'euros (environ 440 entreprises), ce qui devrait rapporter 8 Mds€. Les compagnies aériennes seront mises à contribution via l'accroissement de la taxe existante. Il y aura moins d'aide à la rénovation et à l'achat de véhicules électriques, ce qui pourrait coûter quelques bénéfices aux groupes de matériaux de construction et du secteur automobile. Voilà pour les (très) grandes lignes.

Revenons sur les marchés. Les Etats-Unis ont connu une séance assez singulière, qui s'est terminée en très modeste baisse au lendemain des records du S&P500 et du Dow Jones. Je révélais hier dans ces colonnes en avant-première galactique que la publication de l'inflation américaine serait soit un événement, soit un non-événement. Oui, je sais, ce genre d'analyse aurait pu m'ouvrir la voie de la députation, mais j'avais d'autres desseins. En réalité, elle est moins débile qu'il n'y paraît. Ce que je voulais dire, c'est qu'il y avait de fortes chances pour que la statistique soit en ligne avec les prévisions, ce qui aurait conforté le sentiment du marché selon lequel les prix ne sont plus un problème économique à court terme. Mais il y a eu un couac. L'inflation était un peu plus solide que prévu. Un chouia, un iota, une broutille, un grain de sable. Ça a un peu crispé les investisseurs, qui sont forcés de rester vigilants sur ce point. "La Fed a dit que le dernier kilomètre pour atteindre son objectif d'inflation sera difficile, et c'est ce que nous voyons", a commenté un gérant cité par Bloomberg, et c'est tout à fait ça.

Dans le reste de l'actualité, voilà ce que j'ai repéré pêle-mêle. Aussi improbable que cela puisse paraître l'Insee a relevé sa prévision de croissance en France pour le 4e trimestre. La Floride a été sinistrée par l'ouragan Milton, mais le pire a été évité. Il n'empêche, la sinistralité 2024 devrait conduire les pertes assurées sur le seul Etat de Floride à plus de 100 milliards de dollars, selon l'Agence Fitch. Il va finir par devenir compliqué de s'assurer dans la région. Le pétrole reste haut perché alors que le monde craint toujours une riposte israélienne directe contre l'Iran, même si Washington a l'air de s'employer à tout faire pour l'éviter.

Côté macro, la semaine se termine sur une baisse de taux de la Banque de Corée ce matin (de 3,50 à 3,25%) et sur deux statistiques aux Etats-Unis : les prix à la production de septembre et l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan. Enfin, les enjeux s'accroissent autour des résultats d'entreprises avec le trio JPMorgan Chase, Wells Fargo et Bank of New York Mellon. Les trois établissements publient leurs chiffres à 12h30 pour BNY Mellon et à 13h00 pour les deux autres.

Dans la région Asie Pacifique, les actions japonaises terminent la séance et la semaine en hausse. Le Nikkei 225 gagnait 0,6% en fin de journée vendredi. La Corée du Sud, l'Inde et l'Australie évoluent en légère baisse. La Chine reste partagée, avec un CSI300 sur le continent qui perd 2% après la pause de milieu de journée, pendant que le Hang Seng prend 3% à Hong Kong. Un Hang Seng qui reperd plus de 6% sur la semaine, après avoir gagné 10% sur la précédente. Les investisseurs se demandent toujours si les efforts des autorités chinoises seront vraiment suffisants pour sortir l'économie de sa torpeur. Ils nourrissent un nouvel espoir autour de la conférence annoncée par le ministre chinois des finances demain matin. Les rumeurs laissent penser que Pékin va annoncer jusqu'à 2 000 milliards de yuans (260 milliards d'euros) de mesures de relance budgétaire. L'Europe est attendue hésitante à l'ouverture, un peu comme hier, avec un léger biais haussier.

Le CAC40 perdait 0,4% à 7509 points peu après l'ouverture. Le SMI et le Bel20 reculaient de 0,2%. 

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec la seconde lecture de l'inflation allemande de septembre et le PIB mensuel du Royaume-Uni (08h00). A 14h30, les Etats-Unis publieront l'indice des prix à la production, puis à 16h00, l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 47 à 48 CHF.
  • Aena : JP Morgan dégrade sa recommandation de surpondérer à neutre avec un objectif de cours de 213 EUR.
  • Aéroports De Paris : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 227 à 234 EUR. JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 140 à 150 EUR.
  • Air France-KLM : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 9 EUR à 9,40 EUR.
  • Antin Infrastructure Partners : Morgan Stanley reste à pondération de marché avec l'objectif de cours réduit de 14,50 à 14,20 EUR.
  • ArcelorMittal : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 26 EUR à 21 EUR.
  • Arkema : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 105 à 103 EUR.
  • ASML : Grupo Santander améliore sa recommandation de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 832 EUR à 850 EUR.
  • BASF : JP Morgan améliore sa recommandation de suspension de notation à neutre avec un objectif de cours de 52 EUR.
  • Carrefour : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 15,70 à 17,30 EUR.
  • Crédit Agricole : Citi passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours relevé de 12,50 à 15,50 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 15,30 à 15,50 EUR.
  • Danone : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 58,40 à 72 EUR.
  • Dormakaba Holding Ag : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 637 à 693 CHF.
  • Eiffage : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 194 à 185 EUR.
  • Geberit : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 521 à 527 CHF.
  • Getlink : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 34,10 à 33,20 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 20,50 à 20,30 EUR.
  • GVS : Goldman Sachs passe de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 6,50 à 7 EUR.
  • Ipsen : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et relève l'objectif de cours de 115 à 125 EUR.
  • JCDecaux : Citigroup reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 22,30 à 21,20 EUR.
  • KBC Groupe : Autonomous Research maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 85 à 83,75 EUR.
  • LVMH : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 830 à 789 EUR.
  • Michelin : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 26 à 25 EUR.
  • Nexans : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 118 à 125 EUR.
  • Partners Group : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 1325 à 1459 CHF.
  • PostNL : ING Bank dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 1,65 EUR à 1,20 EUR.
  • Revenio Group : Nordea Bank dégrade sa recommandation de conserver à vendre avec un objectif de cours de 6,70 EUR.
  • Salzgitter Ag : JP Morgan passe de neutre à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 15,60 EUR à 11,50 EUR.
  • Schneider Electric : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 255 à 269 EUR.
  • Siemens Energy : JP Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 13 EUR à 32,80 EUR.
  • Thales : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 167 à 170 EUR. Berenberg passe d'acheter à conserver en visant 165 EUR.
  • Troax Group Ab : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 233 SEK à 232 SEK.
  • Valeo : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 16 à 14 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 16 à 18 EUR.
  • Verallia : Grupo Santander maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 32,70 à 30,37 EUR.
  • Vinci : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 159 à 166 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Zalando relève ses perspectives de chiffre d'affaires pour l'exercice 2024.
  • Iberdrola prévoit d'investir 15,7 milliards de dollars sur 4 ans dans sa filiale Scottish Power.
  • La FDA homologue l'anticancéreux Inavolisib de Roche aux USA.
  • Vestas et Fortum parviennent à un accord dans le cadre de l'arbitrage relatif à un parc éolien russe.
  • Flughafen Zürich enregistre une hausse de 5% du trafic passagers en septembre.
  • Les principales publications du jour : Porsche AG, Tryg…

D'Amérique du Nord

  • Starboard accuse Pfizer de faire pression sur ses anciens cadres et réclame une enquête.
  • Boeing dépose une plainte pour pratique déloyale de travail contre le syndicat qui pilote la grève qui affecte l'industriel.
  • Elon Musk promet un taxi autonome Tesla (le Cybercab) à moins de 30 000 USD à partir de 2026.
  • Berkshire Hathaway est passé sous la barre des 10% du capital de Bank of America.
  • AMD lance des puces de calcul haute performance axées sur l'IA, baptisées MI325X.
  • Eli Lilly envoie des injonctions aux fabricants copistes de Mounjaro et de Zepbound pour leur faire cesser la production.
  • The Toronto-Dominion Bank versera 3 Mds$ aux autorités américaines pour ses manquements dans la lutte anti-blanchiment.
  • Tim Cook a vendu pour 50 millions de dollars d'actions Apple début octobre.
  • Tesla va donner des emplois permanents à 500 employés temporaires dans son usine allemande.
  • Les principales publications du jour : JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of New York Mellon, Fastenal…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Seven & i Holdings va restructurer ses activités de supermarchés alimentaires et de magasins spécialisés dans le cadre de son projet d'introduction en bourse.
  • Honda rappelle 1,7 million de véhicules pour un défaut de la boîte de direction.
  • Toyota revient en F1 avec un partenariat technique avec Haas.
  • BHP explore la technologie de captage du carbone avec JSW Steel et Carbon Clean.
  • La société japonaise de paiements Infcurion prévoit une introduction en bourse en 2025.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures