Les rendements de référence à 10 ans ont chuté par rapport aux sommets de cinq mois atteints à la fin du mois d'avril, alors que les données s'affaiblissent et que l'inflation montre des signes d'apaisement.
Il y a des raisons de croire que le rythme rapide (de l'inflation) que nous avons vu au premier trimestre ne peut pas continuer et ne continuera pas à l'avenir, a déclaré Michael Lorizio, négociateur principal de titres à revenu fixe chez Manulife Investment Management à Boston.
Des données sur les prix à la consommation inférieures aux prévisions et des données sur les ventes au détail plus faibles pour le mois d'avril la semaine dernière ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed commencera à réduire ses taux en septembre. Mais ces attentes ont depuis été revues à la baisse, les responsables de la Fed soulignant la nécessité de voir d'autres progrès.
Mardi, les responsables de la Fed ont déclaré qu'il était prudent d'attendre encore plusieurs mois pour s'assurer que l'inflation se rapproche à nouveau de l'objectif de 2 % avant de commencer à réduire les taux d'intérêt.
Les indices de surprise économique s'atténuent, après avoir augmenté au premier trimestre, ce qui pourrait soutenir le marché obligataire si cette tendance se poursuit.
Les données semblent commencer à s'écarter et certainement à s'écarter de manière significative de nos attentes, je pense donc que cela devrait soutenir les rendements à court terme, à moins que les données publiées ne s'inversent une fois de plus, a déclaré M. Lorizio.
Le compte-rendu de la réunion de la Fed du 30 avril au 1er mai, attendu mercredi, pourrait refléter une plus grande inquiétude concernant l'inflation plus élevée que prévu au premier trimestre, étant donné que la réunion s'est tenue avant le rapport sur l'inflation des prix à la consommation de la semaine dernière.
La banque centrale américaine a indiqué lors de la réunion qu'elle penchait toujours en faveur d'une réduction éventuelle des coûts d'emprunt, mais a reconnu que les chiffres décevants de l'inflation pourraient retarder ces réductions de taux.
Le compte rendu pourrait également fournir plus de détails sur les plans de la Fed visant à ralentir la réduction de son bilan.
La Fed a annoncé qu'elle réduirait le rythme de réduction de son bilan à partir du 1er juin, en n'autorisant que 25 milliards de dollars d'obligations du Trésor à s'écouler chaque mois, contre 60 milliards de dollars actuellement. Les titres adossés à des créances hypothécaires continueront à être éliminés à hauteur de 35 milliards de dollars par mois.
Les rendements des obligations de référence à 10 ans ont baissé de 2 points de base sur la journée, à 4,416 %. Ils sont tombés de 4,739 % le 25 avril, leur niveau le plus élevé depuis le 2 novembre.
Les rendements à deux ans ont baissé d'un demi-point de base à 4,833 %. Ils ont atteint 5,045 % le 30 avril, leur plus haut niveau depuis le 14 novembre.
L'inversion de la courbe des taux entre les rendements à deux ans et à dix ans s'est élargie d'un point de base pour atteindre moins 42 points de base.
