POURQUOI LA MAJORITÉ EST-ELLE IMPORTANTE ?
Si l'ANC obtient moins de 50 % de soutien, il devra chercher un ou plusieurs partenaires de coalition pour gouverner l'économie la plus industrialisée d'Afrique. Le nouveau parlement choisira le prochain président de l'Afrique du Sud.
Le nouveau gouvernement définira la politique fiscale et économique pour les cinq années à venir, et les investisseurs veulent savoir si la prochaine administration est susceptible de virer nettement à gauche, de s'orienter vers une direction plus favorable aux entreprises ou de maintenir le statu quo de réformes lentes.
SUR QUOI LES INVESTISSEURS SE CONCENTRENT-ILS ?
Selon un sondage Ipsos réalisé en avril, l'ANC bénéficie d'un soutien de 40,2 % et la plupart des enquêtes estiment qu'il se situera en dessous de 45 %, niveau que les analystes financiers estiment qu'il doit atteindre pour s'assurer le concours de partenaires de coalition plus petits et centristes.
Dans le cas contraire, l'ANC pourrait devoir chercher un accord avec les Combattants pour la liberté économique (EFF), un parti marxiste d'extrême gauche, ou avec l'Alliance démocratique (DA), un parti libéral sur le plan économique.
"Le marché surveille de très près la mesure dans laquelle l'ANC est contraint de s'engager dans des coalitions avec ce qui est perçu comme des partis d'extrême gauche tels que le MK (parti uMkhonto we Sizwe) et l'EFF", a déclaré Yvette Babb, gestionnaire de portefeuille chez le gestionnaire d'actifs américain William Blair Investment Management.
"La zone plus grise, entre 45 et 50 %, dans laquelle l'ANC pourrait devoir former une coalition avec des partis plus petits et plus centristes, n'est pas considérée comme une mauvaise chose... peut-être cela introduit-il plus de contrôles et d'équilibres dans le processus de gouvernance".
COMMENT LES MARCHÉS VONT-ILS RÉAGIR ?
Selon Mpho Molopyane, économiste en chef de la société sud-africaine d'investissement et d'assurance Alexforbes, les discussions sur une coalition post-électorale entre l'ANC et l'EFF ou le MK récemment formé, dirigé par l'ancien président Jacob Zuma, conduiraient à une vente "impulsive" d'actifs sud-africains.
"Nous craignons que le gouvernement devienne plus populiste, qu'il augmente les dépenses sociales, qu'il mette en œuvre des politiques hostiles aux entreprises et qu'il ralentisse le programme de réformes", a-t-elle déclaré.
Entre-temps, les discussions sur la coalition entre l'ANC et la DA conduiraient probablement à un "rallye de risque", où les prix augmenteraient, a déclaré Mme Molopyane.
"Une coalition avec la DA est considérée comme plus favorable aux entreprises... un État géré efficacement, une prudence fiscale - tout cela serait de bon augure pour les perspectives de croissance de l'Afrique du Sud", a-t-elle déclaré.
QUEL POURRAIT ÊTRE L'IMPACT DES ÉLECTIONS SUR LE RAND ?
Le rand a reflété les difficultés économiques de l'Afrique du Sud ces dernières années. La monnaie s'est légèrement affaiblie depuis le début de l'année et a enregistré des pertes annuelles de 5 % ou plus au cours des quatre dernières années.
La "juste valeur" du taux de change rand-dollar américain est d'environ 18,10 rands pour un dollar, de sorte qu'il se négocie actuellement juste en dessous de 18,40, ce qui représente une prime de risque relativement faible liée à l'élection, a déclaré Elna Moolman, responsable de la recherche macroéconomique, à revenu fixe et sur les devises de la Standard Bank pour l'Afrique du Sud.
"Ceci est cohérent avec le sentiment général que les investisseurs s'attendent maintenant à une élection bénigne (qui assure la continuité de la politique)", a-t-elle déclaré.
Luis Costa, de Citi, a fait remarquer que la prime de risque électorale s'était déjà estompée au cours des derniers jours et des dernières semaines.
"Les facteurs plus fondamentaux du ZAR ont récemment soutenu l'activité économique, tels que la dynamique des termes de l'échange et l'amélioration du délestage domestique (qui pourrait toutefois ne pas durer après la fermeture des bureaux de vote)", a déclaré M. Costa dans une note à ses clients.
Le délestage se réfère à des coupures de courant programmées.
coupures d'électricité
qui ont entravé l'économie ces dernières années.
QUEL SERA L'IMPACT DES ÉLECTIONS SUR L'ÉCONOMIE ET LES INVESTISSEMENTS ?
L'économie sud-africaine a à peine progressé au cours de la dernière décennie, paralysée par les coupures d'électricité record et la dégradation du réseau de transport. L'économie n'a progressé que de 0,6 % en 2023.
"Je ne vois aucun parti politique proposant un véritable plan pour stimuler l'économie, mais seulement des promesses pour que tout le monde ait un emploi d'une manière ou d'une autre", a déclaré Marisa Lourenco, consultante indépendante en gestion des risques, ajoutant que les investisseurs directs étrangers étaient dans l'expectative.
"Mais lorsque la poussière sera retombée après les élections, l'Afrique du Sud restera attrayante pour certaines industries, comme le gaz, les énergies renouvelables et l'exploitation minière (comme le manganèse).
Selon les données de la Banque mondiale, les entrées nettes d'IDE ont généralement été plus élevées qu'avant 1994, lorsque l'ANC a pris le pouvoir. Les entrées se sont élevées à 9,19 milliards de dollars en 2022, contre quelque 374 millions de dollars en 1994.
En revanche, les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en actions et en obligations. La propriété étrangère des obligations d'État nationales est passée d'un pic de 42,8 % en 2018 à moins de 25 % cette année.
D'autres problèmes se posent aux entreprises internationales opérant en Afrique du Sud, notamment les défis en matière d'infrastructures, la pénurie de travailleurs qualifiés, la "liste grise" du secteur financier sud-africain pour des raisons de transparence et les retards dans l'obtention de permis pour les travailleurs étrangers, a déclaré Simone Pohl, PDG de la Chambre de commerce et d'industrie germano-sud-africaine.
"Malgré ces difficultés, l'économie très diversifiée de l'Afrique du Sud, le volume global du marché, la liberté de la presse et l'indépendance de son système judiciaire en font toujours le premier lieu d'investissement en Afrique australe", a-t-elle ajouté.
(1 $ = 18,4528 rands) (Reportage de Rachel Savage, complément d'information de Libby George, rédaction d'Olivia Kumwenda-Mtambo et Toby Chopra)
