Les voies du marché sont parfois impénétrables. Ainsi, l'investisseur est capable de se coucher le vendredi soir avec une gueule de bois carabinée, pour repartir de l'avant le lundi matin frais comme un gardon. A Paris, le CAC40 a repris 1%, sans le concours de Hermès et de Kering, qui ont préféré continuer à cultiver la dépression sévère du luxe. Il est vrai que LVMH et L'Oréal sont parvenus dans le même temps à stopper l'hémorragie, mais c'est du côté de TotalEnergies, Schneider et Air Liquide qu'il faut chercher les locomotives du redémarrage. Aux Etats-Unis, les trois indices principaux ont rebondi dans des proportions à peu près identiques, de l'ordre de 1,2%. Les actions qui ont été sacrifiées la semaine dernière sur l'autel de la déprime boursière ont repris des couleurs. On appelle généralement ça des rachats à bon compte dans le milieu financier, sans être persuadé que le compte est vraiment bon.

Ce schéma était visible sur la plupart des places boursières hier. Après quatre-cinq séances de vive baisse, un petit rebond. Pendant que le marché des actions s'agite, celui des obligations reste plutôt placide. Le rendement de la dette américaine à 10 ans, qui a connu quelques phases de surchauffe depuis le début du mois, reste cantonné sous 3,75% depuis plusieurs jours. Les professionnels de la finance ont l'air d'avoir cessé de s'agiter autour des desseins de la banque centrale américaine. La Fed devrait lancer son cycle de baisse de taux le 18 septembre prochain avec un assouplissement classique de 25 points de base. Auparavant, dès jeudi, la BCE aura probablement réduit elle aussi ses taux de 25 points de base. Pour l'institution européenne, il s'agira toutefois du deuxième mouvement du cycle, qui a démarré en juillet. Cela n'empêche pas les critiques : des voix se sont élevées pour estimer que la BCE aurait pu presser le pas parce que l'inflation sur le vieux continent a reculé plus vite qu'aux Etats-Unis ces derniers mois.

La Chine, pour sa part, continue à traîner son spleen. L'indice MSCI China est passé en territoire négatif en 2024 après avoir empilé les séances rouges depuis le début du mois. Finalement, la palette est respectée : on reste dans les teintes locales. La déflation se poursuit dans le pays et les dernières statistiques sont nébuleuses : les exportations du mois d'août ont bondi alors qu'elles auraient dû marquer le pas, pendant que les importations restaient désespérément faibles. Pas sûr que le secteur du luxe y trouve beaucoup de réconfort, lui qui a désespérément besoin de branches auxquelles se raccrocher. En parallèle, le Congrès des Etats-Unis a validé un nouveau texte de loi pour protéger les données génétiques des Américains. Une mesure qui cible clairement les sociétés de biotechnologie chinoises. Le secteur a d'ailleurs flanché à Hong Kong ce matin. Immobilier, semiconducteurs et maintenant biotechnologie : il n'y a pas beaucoup d'endroits pour se cacher sur les marchés actions chinois.

A défaut de nouvelles données majeures avant la publication de l'inflation américaine d'août demain, les marchés se sont concentrés sur trois événements. En premier lieu, la présentation des nouveaux iPhones d'Apple hier, qui n'a pas provoqué de véritable engouement à ce stade. Le management a beaucoup insisté sur le fait que les iPhone 16 sont conçus "dès le départ" pour l'intelligence artificielle. Mais tout le monde a bien compris que le groupe a encore un wagon de retard en la matière, même s'il a nettement accéléré ces derniers mois. Le second événement a eu lieu après la clôture avec les résultats d'Oracle, qui valent au titre un gain de près de 9% hors séance. Ces derniers mois, le cœur des investisseurs a balancé entre l'IA est une menace pour Oracle et l'IA est une chance pour Oracle. La hausse attendue ce jour devrait porter l'action au pinacle, ce qui constitue une forme de réponse. Enfin troisième événement, le débat entre Kamala Harris et Donald Trump sur ABC, qui doit avoir lieu ce soir à 20h00 heures de la Côte Est des Etats-Unis (soit 2h00 du matin le 11 septembre heure de Paris). Un rendez-vous majeur alors que les deux prétendants à la Maison Blanche sont au coude-à-coude dans les sondages. Ironiquement, la presse américaine a commencé à s'interroger sur la santé cognitive et l'âge de Donald Trump, après quelques déclarations publiques étranges. On est toujours le vieux de quelqu'un, en somme. Reste que les déclarations lunaires n'attendent pas le nombre des années. Après tout, Bruno Le Maire a distillé hier une recommandation sur le contrôle du déficit public à son ou sa successeur(e). C'est sacrément culotté, comme dirait Mamie Lucette.

Du côté de l'Asie Pacifique, le rebond des actions européennes et américaines a redonné quelques couleurs aux indices, mais on est loin de l'euphorie. Le Japon, l'Inde et l'Australie sont en légère progression. La Corée du Sud et Taiwan perdent encore 0,7%. Quant à la Chine, si Hong Kong gagne un peu de terrain, grâce notamment à Alibaba, le continent poursuit sa série baissière. Les indicateurs avancés européens sont proches de l'équilibre avec un petit biais baissier.

Le CAC40 démarre la séance en baisse de 0,07% à 7420 points. Le SMI perd 0,2% à 11 956 points. Le Bel20 recule de 0,4% à 4226 points.

Les temps forts économiques du jour

Peu d'indicateurs majeurs aujourd'hui, avec la seconde estimation de l'inflation allemande d'août (08h00) et le taux de chômage du Royaume-Uni (08h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Ahold Delhaize : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 27,673 à 28,836 EUR. R5 Capital maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 30 à 31 EUR.
  • Anheuser-Busch Inbev : BNP Paribas Exane surperforme de neutre avec un objectif de cours relevé de 62 EUR à 69 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 68,50 à 73 USD.
  • Aroundtown : Goldman Sachs passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 2,20 EUR à 2,90 EUR.
  • Asos : Barclays dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 300 à 290 GBX.
  • Big Yellow Group : Goldman Sachs passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 1520 GBX à 1450 GBX.
  • Carrefour : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 15 à 16 EUR.
  • Chargeurs : AlphaValue dégrade d'acheter à accumuler avec un objectif de cours réduit de 14,70 à 13,90 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 160 à 140 CHF.
  • Covivio : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 62,50 à 59,40 EUR.
  • Davide Campari-Milano : BNP Paribas Exane surperformance de neutre à surperformance avec un objectif de cours de 10,20 EUR.
  • Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 122,80 à 120,10 EUR.
  • Heidelberg Materials : HSBC abaisse sa recommandation d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 125 EUR à 109 EUR.
  • Hermès International : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 2200 à 2180 EUR.
  • Icade : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 24,90 à 23,50 EUR.
  • ID Logistics : Oddo BHF passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours de 450 EUR.
  • Kering : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 290 à 260 EUR.
  • Klépierre : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 33,70 à 32,50 EUR.
  • Kojamo Oyj : Goldman Sachs passe de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 8,60 EUR à 9,20 EUR.
  • LVMH : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 800 à 720 EUR.
  • Moncler : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 66 EUR à 65 EUR.
  • Pernod Ricard : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 126 à 125 EUR.
  • Rémy Cointreau : BNP Paribas Exane passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 103 EUR à 76 EUR.
  • Sandoz Group : Octavian AG démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 45 CHF.
  • Sanofi : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 105 à 115 EUR.
  • Sika : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 380 à 370 CHF.
  • Stellantis : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 19 à 17 EUR.
  • Swatch Group : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 210 à 170 CHF.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 117 à 113 EUR.
  • Vicat : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 41 EUR à 37 EUR.
  • Warehouses De Pauw : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 30,10 à 29,70 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Chrysler (Stellantis) fait l'objet d'une enquête américaine sur les incendies de moteurs de Jeep.
  • Michelin lance son nouveau plan mondial d'actionnariat salarié.
  • Colas (Bouygues) remporte un contrat de 77 millions d'euros en République tchèque.
  • Euronext enregistre une baisse des ses volumes cash en août.
  • Soitec à la tête d'un consortium pour le développement des futurs semi-conducteurs.
  • Ubisoft chahuté après que le fonds activiste slovaque AJ Investment, actionnaire à hauteur de moins de 1% du capital, a critiqué la gestion du groupe.
  • Le trafic des navettes de passagers de Getlink a augmenté de 5% sur un an en août.
  • Interparfums confirme son objectif de revenus pour 2024 et vise une marge "élevée".
  • JCDecaux remporte le contrat emblématique des abribus publicitaires de Transport for London.
  • L'AMF juge conforme le projet d'OPA de Talan sur Micropole.
  • 2CRSI remporte un contrat avec Airbus.
  • Hydrogen Refueling Solutions déploie 7 stations hydrogène.
  • Balyo envisage une augmentation de capital de 36 M€.
  • SMCP signe un partenariat en Indonésie et aux Philippines.
  • OSE Immunotherapeutics lance une étude de phase III avec son vaccin thérapeutique Tedopi en deuxième ligne de traitement du cancer du poumon non à petites cellules.
  • Jio étend ses relations avec Verimatrix en matière de sécurité des contenus vidéo.
  • Netgem étend sa solution d'agrégation de chaînes FAST.
  • Transgene nomme deux experts en oncologie pour conduire sa prochaine phase d'innovation.
  • Witbe reporte la publication de ses résultats trimestriels en raison de l'absence de longue durée de sa directrice financière.
  • Les principales publications du jour : Covivio Hotels, SergeFerrari, Orapi, Graines Voltz, Delfingen, Fountaine Pajot, Cogra, Enogia, Abivax… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • D'Ieteren a publié de bons résultats au S1, mais surtout "un dividende exceptionnel massif (33% de la capitalisation boursière !) ainsi que des changements importants dans la structure de l'actionnariat" (commentaire chipé à Alexandre Desprez d'AlphaValue).
  • HSBC envisage de fusionner sa banque commerciale et sa banque d'investissement pour réduire ses coûts, selon Bloomberg, ce qui en ferait la première division du groupe, devant la gestion de fortune.
  • AngloGold Ashanti rachète Centamin pour 2,5 milliards de dollars.
  • Anglo American a engagé des conseillers pour vendre deux mines de nickel au Brésil.
  • Plusieurs associations ont dénoncé la conclusion d'un accord transactionnel entre le parquet d'Épinal et Nestlé
  • Equinor découvre du gaz et du pétrole en mer de Norvège.
  • Compass reçoit l'approbation de l'UE pour l'acquisition de DR Holding.
  • Siemens AG implante une usine de train à grande vitesse aux USA.
  • Schindler cède une coentreprise taïwanaise à son concurrent Otis.
  • Infosys et Proximus renforcent leur collaboration stratégique.
  • Enel se prépare à quitter le Vietnam.
  • Santhera signe un accord de distribution avec Genesis Pharma pour Agamree.
  • CVC Capital Partners proposerait une offre révisée pour l'unité logistique de la Deutsche Bahn.
  • AstraZeneca annonce qu'un essai avec un candidat-médicament contre le cancer du poumon ne montre pas d'amélioration significative de la survie globale.
  • Gefran envisage des possibilités de fusion et d'acquisition en Allemagne et en Amérique du Nord, selon son PDG.
  • Les principales publications du jour : Associated British Foods…

D'Amérique du Nord

  • Apple a présenté ses premiers iPhone dotés de son IA générative.
  • La justice américaine se donne un an pour sanctionner ou pas Google pour sa position dominante.
  • Oracle bondit de 9% hors séance après ses trimestriels.
  • Les actions de Hewlett Packard Enterprise sous pression après l'offre d'actions convertibles d'un montant de 1,35 milliard de dollars pour le rachat de Juniper.
  • Le PDG de Goldman Sachs annonce une baisse de 10% du chiffre d'affaires des activités de trading au troisième trimestre.
  • Selon le WSJ, le PDG de Norfolk Southern va démissionner dans le cadre d'une enquête pour mauvaise conduite.
  • IBM acquiert le fournisseur de services Oracle Accelalpha.
  • NBT Bancorp rachète Evans Bancorp pour 236 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : Oracle…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Nippon Steel réfute les arguments du CFIUS contre son offre d'achat de United States Steel.
  • Alibaba intègre le programme "Stock Connect" entre la Chine et Hong Kong, permettant aux Chinois de Chine continentale d'accéder plus facilement aux titres cotés dans la Cité-Etat (même si ce terme semble désormais obsolète).
  • Mitsubishi Chemical dément les rumeurs de vente de Mitsubishi Tanabe Pharma.
  • Meituan lance une plateforme de livraison de nourriture en Arabie saoudite.
  • Samsung SDI vend ses activités dans le domaine des films polarisants à une entreprise chinoise pour 836 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : TSMC et Mediatek (performances mensuelles)…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures