Block 1 : Les actualités essentielles

La plus grande banque d’Italie achète des bitcoins

Intesa Sanpaolo, la plus grande banque d’Italie, a acheté 11 bitcoins pour environ 1 million d’euros via la plateforme institutionnelle Boerse Stuttgart Digital. Présentée comme un "test” par son PDG Carlo Messina, cette transaction reflète la volonté de la banque de se préparer à répondre aux besoins éventuels de ses clients institutionnels, sans pour autant devenir un fournisseur direct de BTC. Cette initiative s’inscrit dans un cadre réglementaire européen plus clair grâce au règlement MiCA en Europe, qui facilite l’exploration des actifs numériques par les institutions financières. Intesa Sanpaolo, qui avait déjà exploré les options et contrats à terme liés aux cryptomonnaies, élargit ainsi ses activités au bitcoin au comptant.

La capitalisation de l'USDC bondit de 78 % en 2024

En 2024, l'USDC de Circle a vu sa capitalisation augmenter de 78%, surpassant les 51% de croissance de l'USDT de Tether. Circle attribue cette progression à la conformité de l'USDC avec le règlement MiCA en Europe. L'USDC a dépassé 20 000 milliards de dollars de volumes depuis sa création et est désormais disponible sur 16 blockchains grâce au Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP). En novembre, le stablecoin a atteint un volume mensuel record de 1 000 milliards de dollars. Avec une adoption généralisée en vue, l'USDC pourrait continuer à réduire l'écart avec l'USDT en 2025.

ETF Bitcoin : BlackRock débarque au Canada

BlackRock a lancé un ETF Bitcoin spot au Canada, élargissant son offre après le succès de son iShares Bitcoin Trust aux États-Unis. Disponible sous les tickers IBIT (CAD) et IBIT.U (USD) via Cboe Canada, cet ETF permet aux investisseurs canadiens d’accéder au bitcoin sans gérer directement sa garde directe. Aux États-Unis, l’IBIT a enregistré 37,7 milliards de dollars d’entrées nettes en 2024.

Tether s’installe au Salvador

Tether, émetteur de l’USDT, a choisi le Salvador comme siège après avoir obtenu une licence locale de fournisseur de services d’actifs numériques (DASP). Cette décision stratégique vise à développer ses activités dans un environnement favorable à l’innovation dans le domaine des actifs numériques. Le PDG Paolo Ardoino qualifie le Salvador de “phare d’innovation” pour son cadre avant-gardiste en matière de Bitcoin. Pour aller plus loin sur ce sujet : Tether : l'entreprise déménage au Salvador, pays de la crypto

Block 2 : L’Analyse Cryptique de la semaine

Tether : le géant des stablecoins se tourne vers les matières premières

Mais jusqu’où ira Tether ? Tout en étant le leader incontesté de l’écosystème des stablecoins avec son USDT (137 milliards de dollars de valorisation), l’entreprise explore désormais des opportunités dans les matières premières. Tether, avec sa centaine d’employés et un USDT utilisé par 350 millions de personnes, est l’une des entreprises les plus rentables du monde. En 2024, c’est 10 milliards de dollars de profits selon Bloomberg. C’est donc environ 100 millions de dollars de profits générés par employé. 

Le modèle est d’une simplicité redoutable : Tether émet ses fameux jetons USDT, adossés au dollar, et utilise les fonds déposés en garantie pour investir massivement dans des obligations du Trésor américain. Ces placements, sûrs et lucratifs, font de l’entreprise un véritable poids lourd de l’écosystème financier, crypto ou non.

Les réserves de Tether au T3 2024
Tether.io

Appelé stablecoin, car il est donc indexé sur le dollar, Tether a d'abord séduit les passionnés de cryptomonnaies entre 2018 et 2021, car ils avaient besoin d’une monnaie stable pour faire des allers-retours sur d’autres crypto-actifs bien plus volatils, avant de devenir aussi un outil prisé d'un monde financier plus obscur. Là où les États-Unis ont restreint l’accès au dollar (Iran, Venezuela, Russie), Tether s'épanouit, servant de dollar "incognito" pour déplacer des fonds à travers les frontières. Typiquement, au Venezuela, financièrement coupé du monde par les sanctions américaines, Tether est devenu une monnaie de référence pour les transactions, notamment dans le secteur pétrolier. PdVSA, la compagnie pétrolière publique du Venezuela, a même commencé à exiger des paiements en USDT.

Tether est aussi utilisé par des oligarques, des trafiquants d’armes, et des cartels pour acheter des biens ou financer des opérations illicites selon le Wall Street Journal. Tether a tout de même déclaré qu'elle coopérait avec les autorités pour geler les jetons utilisés à des fins illicites. Mais dans des pays comme l'Argentine ou la Turquie, où l'hyperinflation fait rage, c'est aussi une bouée de sauvetage pour les gens cherchant à protéger leur épargne ou l’utiliser comme moyen de paiement.

En gros, Tether fonctionne comme un dollar américain numérique, mais il est géré de manière privée depuis les îles Vierges britanniques, par une équipe de propriétaires relativement secrète, et ses activités échappent largement aux gouvernements. Mais ces opérations rapportent donc gros à l’entreprise. En 2023, l’entreprise avait même généré plus de bénéfices que BlackRock.

Diversification stratégique de Tether

L’un des investissements récents les plus marquants de Tether concerne Adecoagro, une société agro-industrielle active en Argentine, au Brésil et en Uruguay. Tether Investments Limited, une filiale de l’émetteur de stablecoin, détient près de 10 % des actions d’Adecoagro, représentant un investissement de 112 millions de dollars. Adecoagro, qui gère plus de 561 000 hectares de terres, a généré des ventes de 1,442 milliard de dollars et s’intéresse déjà aux technologies blockchain, notamment via son partenariat avec Agrotoken en 2021.

Selon Paolo Ardoino, directeur général de Tether, l’entreprise est encore en phase d’exploration, mais voit un potentiel énorme dans le secteur des matières premières. En contournant les contraintes financières traditionnelles, Tether pourrait offrir des solutions alternatives aux sociétés de négoce, souvent dépendantes des banques pour financer leurs activités.

"Nous explorons différentes opportunités dans le trading de matières premières, et les perspectives pourraient être énormes malgré les tensions géopolitiques", explique Ardoino, tout en précisant que le montant exact des investissements reste à définir.

En mai 2024, Tether a également annoncé un investissement de 200 millions de dollars dans Blackrock Neurotech, une entreprise de neuro-technologie (sans lien avec le géant de la gestion d’actifs BlackRock).

Mais l’agro-industrie n’est qu’un volet des ambitions de Tether. L’entreprise a investi 775 millions de dollars dans Rumble, une plateforme vidéo prônant la liberté d’expression, et prévoit aussi de lancer une plateforme d’intelligence artificielle en 2025, permettant des interactions via des appareils mobiles. Et, précision cruciale : ces investissements ne puisent pas dans les réserves adossées à l’USDT, mais exclusivement dans les profits colossaux générés par l’entreprise. Tether diversifie également ses réserves, avec près de 75 000 BTC (5 milliards de dollars) ajoutés à ses actifs.

Régulation et avenir de l’USDT

Tether doit également composer avec un environnement réglementaire en évolution. En Europe, la législation stricte a poussé certaines plateformes à délister l’USDT. Pour s’adapter, l’entreprise développe une infrastructure conforme aux normes européennes MiCA, espérant maintenir sa position dominante sur ce marché.

Aux États-Unis, un projet de loi propose de faire des émetteurs de stablecoins des sociétés fiduciaires non dépositaires, enregistrées auprès de la Réserve fédérale. Cette centralisation croissante inquiète l’écosystème crypto, où les stablecoins pourraient évoluer vers des monnaies numériques de banque centrale (MNBC), perçues comme des outils de contrôle, à l’instar du modèle chinois.

Block 3 : Tops & Flops

Palmarès des cryptomonnaies
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Zonebourse

Block 4 : Lectures de la semaine

Le projet de Trump de créer une réserve stratégique de bitcoins pourrait déclencher une “course à l’armement” crypto et remodeler l’ordre économique mondial (The Conversation, en anglais)

L’ascension fulgurante de Memecoin Factory Pump.Fun (Wired, en anglais)

La question de l’argent, de l’argent et de l’argent (Wired, en anglais)