Il était peut-être inévitable que Vladimir Poutine ait recours à un mode d'emploi similaire à celui utilisé lors de l'annexion de la Crimée en 2014, en reconnaissant l'indépendance de deux régions ukrainiennes séparatistes puis en envoyant les chars.

Alors que les puissances occidentales débattent du type de sanctions à imposer, la réaction des marchés est également prévisible. Les actions asiatiques ont entamé la pire session depuis le début de l'année, les contrats à terme sur le Brent ont bondi au-dessus de 97 dollars le baril, les actions européennes ouvrent en baisse et les contrats à terme de Wall Bourse ont perdu jusqu'à 2,5 %.

Le rouble est passé sous la barre des 80 contre le dollar.

On assiste également à une ruée vers les valeurs refuges habituelles : la reprise des obligations a fait baisser de 7 points de base les rendements du Trésor à 10 ans, tandis que le franc suisse et l'or ont atteint des sommets de près d'un mois.

Mais les marchés ne semblent pas vraiment être en mode "vendre tout ce qui est risqué".

D'une part, un haut responsable américain a déclaré que le déploiement de troupes russes dans les enclaves séparatistes ne méritait pas les sanctions les plus sévères. Pour l'instant, toute mesure ne devrait pas se limiter à couper l'accès de la Russie aux systèmes de paiement internationaux.

Deuxièmement, les marchés monétaires ont réduit les chances d'une hausse des taux de 50 points de base par la Réserve fédérale en mars. Le ministre des finances Liu Kun a annoncé des réductions d'impôts et de taxes plus importantes pour soutenir l'économie.

Enfin, n'oubliez pas que les marchés avaient plus ou moins déjà évalué une incursion russe dans les deux provinces de l'est de l'Ukraine ; Goldman Sachs estime que les actions américaines et européennes présentaient déjà des décotes de 5 % et 8 % respectivement. Le pire des cas ? De nouvelles chutes de 6 à 9 %. Mais nous n'en sommes pas encore là.

Loin du conflit Russie-Ukraine, la saison des résultats se poursuit. HSBC a avancé d'un an son objectif de rentabilité et a plus que doublé ses bénéfices annuels.

Les

résultats des détaillants Macy's et Home Depot nous montreront dans quel état d'esprit se trouve le consommateur américain ; après l'explosion des ventes au détail la semaine dernière, les chiffres pourraient s'avérer rassurants.


Graphic : Crise ukrainienne Incidents du conflit en Ukraine,

Principaux développements qui devraient orienter les marchés mardi :

-Le gouverneur de la banque centrale de Norvège, Oystein Olsen

-L'Ifo allemand

-Fed : Raphael Bostic, président d'Atlanta, et Loretta Mester, présidente de Cleveland

-Enquête sur les perspectives des entreprises non manufacturières de la Fed de Philadelphie pour février.

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Vente aux enchères de l'obligation américaine à 2 ans

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Résultats américains :

Home Depot, Medtronic, Macy's

- Résultats européens : Endesa, HSBC, Hargreaves Lansdown, Accor, Antofagasta, Intercontinental hotels, Norsk Hydro, Coca Cola,

-Banques centrales des marchés émergents : Hongrie