Les positions courtes sur le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar singapourien et le dollar taïwanais ont toutes atteint leurs niveaux les plus élevés jamais enregistrés, selon l'enquête bimensuelle menée auprès de 12 répondants.
La flambée du billet vert a été implacable, l'indice du dollar - qui mesure la monnaie par rapport à six grandes devises - ayant bondi de près de 15 % cette année et se situant près de son plus haut niveau en 20 ans.
Le dollar est susceptible de se renforcer davantage, car les taux d'intérêt américains devraient augmenter dans le cadre d'une meilleure performance économique, et les investisseurs se tournent vers la monnaie refuge lorsque des risques géopolitiques font surface, comme la crise énergétique en Europe.
Entre-temps, le ralentissement de l'économie et la résurgence des infections COVID-19 en Chine ont exercé une pression sur le yuan, aggravant la misère des devises émergentes d'Asie qui souffrent de l'élargissement des écarts de taux d'intérêt et d'une inflation élevée.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a mis en place de nouvelles mesures politiques visant à stabiliser la chute rapide du yuan, notamment en réduisant le montant des réserves de change que les institutions financières doivent détenir à 6 % au lieu de 8 %.
"La PBOC ne peut pas tracer une ligne dans le sable pour endiguer de manière décisive les pressions sur le CNY alors qu'une vague haussière véhémente du dollar (USD) déferle", a déclaré Vishnu Varathan, responsable de l'économie et de la stratégie chez Mizuho Bank à Singapour.
Toutefois, le yuan est sans doute mieux placé pour contenir une volatilité excessive par rapport aux autres devises des marchés émergents, a-t-il ajouté.
Le ringgit a récemment touché son plus bas niveau depuis 1998, tandis que le won est proche de niveaux qui n'ont pas été vus depuis plus d'une décennie. La roupie indienne et le peso philippin sont tous deux tombés récemment à leurs plus bas niveaux face au dollar.
Les paris à découvert sur la roupie indonésienne, l'une des monnaies les plus performantes de la région cette année, ont atteint leur plus haut niveau depuis fin juillet, après que le pays a augmenté les prix des carburants subventionnés d'environ 30 % dans le but de freiner l'explosion des subventions.
Les subventions élevées à l'énergie ont limité l'inflation en Indonésie, à 4,69 % en août, ce qui a permis à la Banque d'Indonésie (BI) de retarder le relèvement des taux d'intérêt jusqu'au mois dernier, loin derrière les pairs régionaux et mondiaux. Mais l'accélération des prix pourrait maintenant mettre la pression sur BI pour qu'elle resserre sa politique monétaire plus rapidement.
"Notre scénario de base reste que la BI resserre progressivement le taux directeur avec une augmentation de 25 points de base à chaque réunion jusqu'à ce qu'il atteigne 5,75 % au milieu de l'année prochaine", ont déclaré les analystes de Goldman Sachs dans une obligation de recherche.
"Toutefois, il y a un risque que la BI soit plus agressive si l'inflation de base augmente en réponse à cette hausse des prix ou si l'IDR se déprécie de manière significative."
Les devises des marchés émergents auront du mal à regagner le terrain perdu cette année et presque toutes devraient s'affaiblir ou au mieux s'accrocher à une fourchette au cours des trois prochains mois.
Le sondage sur le positionnement des devises asiatiques se concentre sur ce que les analystes et les gestionnaires de fonds pensent être les positions actuelles du marché dans neuf devises asiatiques des marchés émergents : le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le dollar de Taiwan, la roupie indienne, le peso philippin, le ringgit malaisien et le baht thaïlandais.
Le sondage utilise les estimations des positions nettes longues ou courtes sur une échelle de moins 3 à plus 3. Un score de plus 3 indique que le marché est significativement long en dollars américains.
Les chiffres incluent les positions détenues par le biais de contrats à terme non livrables (NDF).
Les résultats de l'enquête sont présentés ci-dessous (positions en dollars américains par rapport à chaque devise) :
DATE USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/
CNY KRW SGD IDR TWD INR MYR PHP THB
08-sept-22 2,04 2,33 1,54 1,13 1,93 1,35 1,89 1,70 1,59
25-Août-22 1.68 1.85 1.12 1.03 1.53 1.31 1.90 1.38 1.28
11-août-22 0,86 1,10 0,51 0,83 1,14 1,00 1,41 0,88 0,87
28 juillet 22 1,14 1,63 0,92 1,31 1,42 1,62 1,59 1,54 1,89
14 juillet 22 1,07 1,84 1,44 1,59 1,76 1,98 1,68 2,06 1,78
30 juin 22 1,09 1,69 1,08 1,5 1,15 1,8 1,63 2,05 1,39
16 juin 22 1,54 1,79 1,35 1,33 1,23 1,66 1,67 1,70 1,34
02-juin-22 1.22 0.56 0.38 0.90 0.73 1.18 1.06 0.59 0.54
19-mai-22 1.90 1.55 1.07 1.19 1.63 1.35 1.53 1.15 1.56
05-mai-22 1,75 1,50 0,73 0,56 1,49 1,04 1,47 1,09 1,33
