Les marchés actions européens ont marqué le pas hier, à l'exception de la Pologne, dont le lourd compartiment bancaire a été dopé par les solides résultats de Santander Bank Polska. Il faut dire que les résultats d'entreprises n'ont pas vraiment donné le goût du risque aux investisseurs, notamment en Suisse où le quatuor Novartis, Clariant, Straumann, SIG Group a plombé l'ambiance. Plusieurs marchés européens ont eu leurs canards boiteux : Lufthansa en Allemagne, BP Plc au Royaume-Uni ou Wärtsilä en Finlande. Ce coup de spleen a contrasté avec la performance des valeurs technologiques américaines, qui ont conduit le Nasdaq 100 en terra incognita, avec un record à 20 551 points à la clef. L'indice le plus prolifique des dernières années a bénéficié d'un élan acheteur avant une grosse série de résultats de ses composantes. Et le premier examen de passage post-clôture a été réussi par Alphabet, dont les performances ont visiblement séduit parce que le titre progressait de 6% hors séance. A l'inverse, AMD, l'un des outsiders de l'intelligence artificielle, a été jugé trop timide dans ses projections. Le titre chutait de 7% au moment où Alphabet flambait. On a aussi eu droit aux variations exubérantes habituelles en provenance des jokers de la cote technologique, comme le +25% de Reddit ou le +10% de Snap après des pertes plus modestes que prévu. Snap n'a jamais gagné un kopeck depuis sa création, tandis que les analystes pronostiquent un passage à l'équilibre de Reddit en 2026, si le Dieu des marchés le veut.

Pour revenir sur l'Europe, et en l'absence de statistiques sérieuses avant la fin de la semaine, j'ai le sentiment que les sociétés qui n'ont pas une large exposition au reste du monde sont en train de souffrir pour tenir leurs objectifs. Il paraît même assez évident que celles dont le principal exutoire hors marché européen est la Chine souffrent encore plus que les autres. Moncler dans le luxe, Davide Campari dans les spiritueux, BASF dans la chimie, Melexis dans les semiconducteurs, Capgemini dans le conseil sont toutes sous pression. Les objectifs chutent presque aussi vite que la cote de popularité d'Emmanuel Macron (c'est une blague, pas aussi vite quand même). Par contraste, l'or signe un nouveau record et les prophéties sur un bitcoin ont l'air de se réaliser puisque la cryptomonnaie se rapproche de son pic de mars dernier.

L'agenda macroéconomique se charge aujourd'hui, notamment avec les premières estimations du PIB du T3 de plusieurs pays d'Europe (la France a fait mieux que prévu, +0,4%) et des Etats-Unis, mais aussi avec l'inflation allemande d'octobre (14h00). L'Allemagne est en mesure de publier avant même la fin du mois une première appréciation de l'évolution des prix. Aux Etats-Unis, place aussi au rapport ADP sur l'emploi, toujours très suivi. Au rang des rumeurs qui circulent depuis hier, la Chine envisagerait de mobiliser, par de la dette publique, plus de 10 000 milliards de yuans (environ 1 400 milliards de dollars) pour relancer la croissance sur les années à venir. Un montant qui confirmerait les chiffres qui ont tourné dernièrement. Pour rester dans la région, c'est aujourd'hui qu'entre en vigueur le système de surtaxation des véhicules électriques chinois importés en Europe. J'imagine que LVMH, Rémy Cointreau et leurs consorts doivent retenir leur souffle en redoutant la contre-attaque de Pékin… et leurs actionnaires aussi. Au Royaume-Uni, c'est jour de budget pour Rachel Reeves et les travaillistes.

En Asie Pacifique, les fuites sur le montant du plan chinois n'empêchent pas Shanghai et Hong Kong de perdre plus de 1% ce matin. Le marché japonais est nettement plus gaillard avec une troisième séance de hausse assez marquée. La Corée du Sud reste sous pression (-0,9% pour le KOSPI) après une saison des résultats qui reste décevante. L'Australie recule de 0,8% et l'Inde limite son repli à 0,1%. Les indicateurs avancés européens sont baissiers, par contraste avec les futures US, mais varient beaucoup d'un marché à l'autre à cause de l'impact des publications de grosses entreprises.

Le CAC40 démarre en baisse de 0,75% à 7455 points. Le SMI perd 0,26% à 12 070 points. Le Bel20 lâche 0,4% à 4284 points.

*Nota Bene : une chronique sans parler une seule fois de l'élection présidentielle américaine. Pari interne tenu... jusqu'à cette ligne😉. 

Les temps forts économiques du jour

En Allemagne, l'attention se portera sur la variation du chômage (9h55), le PIB du T3 (10h00) et la première estimation de l'inflation d'octobre (14h00). Aux Etats-Unis, l'après-midi sera chargée avec la variation de l'emploi ADP (13h15), le PIB du T3 (13h30), les reventes de logements en cours (15h00) et les stocks de brut DOE (15h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Admiral Group Plc : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 3300 GBX.
  • Alten : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 92,10 à 91,10 EUR.
  • Aéroports De Paris : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 141 à 128 EUR.
  • BE Semiconductor Industries : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 160 à 135 EUR.
  • Bolloré : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours relevé de 5,67 à 6,02 EUR.
  • Bridgepoint Group Plc : Citi dégrade d'acheter à neutre avec un objectif de cours relevé de 320 à 350 GBX.
  • Brunello Cucinelli : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 110 EUR.
  • Burberry : AlphaValue/Baader Europe déclasse d'alléger à vendre avec un objectif de cours réduit de 642 GBX à 638 GBX.
  • Clariant : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 16,50 à 15 CHF.
  • Davide Campari-Milano : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 9,70 à 8,50 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 7,80 à 6 EUR.
  • EasyJet : Jefferies démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 680 GBX.
  • Edenred : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 43,50 à 41,50 EUR.
  • Electrolux AB : AlphaValue/Baader Europe passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours réduit de 128 SEK à 127 SEK.
  • Eurofins Scientific : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 46 à 42 EUR.
  • Euronext : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 106 à 115 EUR.
  • Finnair : Inderes dégrade d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 3 EUR à 2,50 EUR.
  • GTT : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 155 à 160 EUR.
  • HelloFresh : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 7 à 10,60 EUR. Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché et relève l'objectif de cours de 7,20 à 10,10 EUR.
  • Hermès : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 2330 EUR.
  • Inficon Holding : Stifel démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 1100 CHF.
  • International Consolidated Airlines : Jefferies démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 270 GBX.
  • Kering : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 290 à 230 EUR. Berenberg démarre le suivi à conserver en visant 230 EUR.
  • Kuehne Und Nagel : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 220 à 210 CHF.
  • La Française De L'Energie : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 52 à 40 EUR.
  • Lloyds Banking Group : Morgan Stanley dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 70 GBX à 65 GBX.
  • Lufthansa : Jefferies démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 6,40 EUR.
  • LVMH : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 695 EUR.
  • M6 Métropole Télévision : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 17 à 16,20 EUR.
  • Moncler : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 60 à 55 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 56 à 52 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et réduit l'objectif de cours de 63 à 59 EUR.
  • Nel Asa : Morgan Stanley déclasse de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 9 NOK à 3,50 NOK.
  • Novartis : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 100 à 103 CHF. Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 105 CHF à 100 CHF.
  • Nurminen Logistics : Inderes améliore sa recommandation d'accumuler à acheter avec un objectif de cours de 1,05 EUR.
  • Renault : AlphaValue/Baader Europe dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 44,90 EUR à 45 EUR.
  • Ryanair Holdings : Jefferies démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 17,10 EUR.
  • Saint-Gobain : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 111 à 114 EUR.
  • Sonova Holding : Equita SIM maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 280 à 300 CHF.
  • Straumann Holding Ag : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 170 à 160 CHF.
  • Trigano : Citigroup maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 181 à 200 EUR.
  • UCB : TD Cowen maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 175 à 250 EUR.
  • Veolia Environnement : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 39,60 à 38,60 EUR.
  • Vivendi : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 14 EUR à 15 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 14,60 à 12,40 EUR.
  • Wizz Air Holdings Plc : Jefferies démarre le suivi à la sousperformance avec un objectif de cours de 1020 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Schneider Electric réitère ses objectifs 2024 après des ventes en forte hausse au T3.
  • Saint-Gobain enregistre une baisse de 2% du chiffre d'affaires trimestriel et revoit en baisse ses ambitions, mais vise une marge record.
  • Capgemini abaisse à nouveau son objectif d'évolution du chiffre d'affaires pour 2024.
  • Airbus s'apprête à livrer le premier A321XLR.
  • Un actionnaire minoritaire de Vivendi (le fonds CIAM) va faire appel du projet de scission proposé.
  • Vinci annonce l’acquisition de FM Conway Limited au Royaume-Uni.
  • S&P abaisse la note de Kering de "A-" à "BBB+".
  • Legrand écope d'une amende de 43 millions d'euros émise par l'Autorité de la Concurrence.
  • Veolia va réaliser le plus grand projet de dessalement d'eau de mer en Afrique, au Maroc.
  • Sanofi s'associe à SandboxAQ pour la découverte de médicaments pilotée par l'IA.
  • Nexans confirme ses objectifs financiers 2024 après un CA T3 inférieur aux attentes.
  • Amundi dégage un résultat net ajusté supérieur à 1 md d'euros sur neuf mois.
  • BioMérieux confirme ses objectifs pour 2024.
  • Eutelsat réaffirme ses objectifs annuels.
  • Emeis (ex-Orpea) maintient son objectif de rentabilité pour 2024, après une hausse du CA au T3.
  • Quadient obtient un prêt Schuldschein de 25 millions d'euros auprès de la BERD.
  • Mersen se renforce aux Etats-Unis.
  • Les actionnaires historiques de Stif cèdent 500 000 actions à 21 EUR.
  • Hydrogen Refueling Solutions entre sur le marché portugais.
  • Le TC de Lyon tranchera pour la reprise des actifs d'AST Groupe le 26 novembre entre le duo Hexaom / Trecobat et Vestack allié à un consortium.
  • Arverne lance son transfert sur le compartiment général d'Euronext.
  • Metavisio met en place un financement dilutif sous forme d'ORABSA avec American AI and Hardware Investments.
  • Omer-Decugis remporte l'Appel à Manifestation d'Intérêt lancé par le Grand Port Maritime de Dunkerque pour la construction d'une plateforme logistique et de mûrissage.
  • Valéry Le Helloco dépose un recours contre la décision de l'AMF imposant une OPA sur Electricité et Eaux de Madagascar.
  • Les principales publications du jour : Antin, Séché, M6 Métropole Télévision, Vetoquinol, Wavestone, McPhy, Gevelot, Claranova, Deezer, Lectra, M2i, NSE, Immobilière Dassault, Adocia, Riber, Rougier, Roctool, Europlasma, Sogeclair, Quantum Genomics, TF1, U10, Aures, Riber… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • BASF pense atteindre le bas de sa fourchette de prévision d'EBITDA annuel.
  • UBS affiche 1,4 milliard de dollars de gains au 3e trimestre.
  • Volkswagen annonce une chute de ses bénéfices au troisième trimestre.
  • Sandoz augmente son chiffre d'affaires net au troisième trimestre et revoit à la hausse ses perspectives.
  • Wolters Kluwer annonce une croissance de son chiffre d'affaires sur neuf mois et confirme ses perspectives pour l'exercice 2024.
  • Le chiffre d'affaires d'ASM International au T3 est supérieur aux attentes et les prévisions sont revues à la hausse.
  • Le chiffre d'affaires de Davide Campari baisse de 1% au troisième trimestre.
  • Le chiffre d'affaires de Moncler baisse de 3% au troisième trimestre.
  • Melexis prévoit une baisse des ventes au quatrième trimestre, les clients du secteur automobile réduisant leurs stocks.
  • Le bénéfice de Standard Chartered au troisième trimestre a plus que doublé et dépasse les estimations.
  • Telenor revoit ses perspectives à la hausse, les résultats du troisième trimestre étant supérieurs aux attentes.
  • Glencore annonce une baisse de sa production de métaux pour les neuf premiers mois de l'année et réitère ses prévisions.
  • Les ventes de Puig au troisième trimestre augmentent de 11% et dépassent les estimations.
  • GSK réduit ses prévisions de ventes de vaccins pour 2024 pour la deuxième fois cette année.
  • Siemens AG serait sur le point de finaliser l'acquisition du développeur de logiciels américain Altair Engineering.
  • Rolls-Royce vend 20% de ses activités dans le domaine des petits réacteurs nucléaires à CEZ.
  • Raiffeisen revoit à la baisse ses prévisions en matière de rendement des capitaux propres en raison de provisions sur les prêts hypothécaires polonais.
  • Equinor rachète la participation restante d'EQT Corp. dans les actifs gaziers américains pour 1,25 milliard de dollars.
  • Daimler Truck évalue ses activités en Chine et annonce une perte de valeur de 195 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : Schneider Electric, Airbus SE, UBS Group, AXA, GSK, Glencore, Volkswagen, BASF, Wolters Kluwer, Capgemini SE, Aena, Standard Chartered, Naturgy Energy, Endesa, Sandoz, EDP Renováveis, Telenor, Amundi, BioMérieux, Aker BP…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures