Kiev a déclaré que les détenteurs de plus de 97 % de sa dette l'avaient fait dans les délais impartis, ce qui signifie que la restructuration peut avoir lieu.
Cette restructuration devrait réduire de plus d'un tiers la valeur nominale des obligations internationales de l'Ukraine et lui permettre de rester dans la ligne de mire de son principal bailleur de fonds, le Fonds monétaire international, qui avait stipulé que la dépréciation était nécessaire pour rendre les niveaux d'endettement viables.
Même s'il faudra que la guerre prenne fin, ou du moins qu'elle s'atténue considérablement, pour que l'Ukraine puisse à nouveau emprunter sur les marchés internationaux des capitaux, la finalisation de la restructuration constitue une "étape cruciale", a déclaré le ministre ukrainien des finances, Serhiy Marchenko.
Elle "permettra à l'Ukraine de maintenir la stabilité budgétaire nécessaire pour continuer à financer notre défense", a-t-il ajouté, et constitue un pas important vers le rétablissement de la stabilité économique à long terme.
Cette restructuration est la deuxième en dix ans que l'Ukraine a été contrainte d'entreprendre à la suite d'une invasion russe, la précédente ayant eu lieu en 2015 après l'annexion de la Crimée par la Russie.
Cette restructuration a nécessité le soutien d'au moins deux tiers des détenteurs d'obligations de l'Ukraine, ainsi qu'une majorité simple de plus de la moitié dans chacune des séries d'obligations concernées.
Le processus s'est déroulé à une vitesse fulgurante, puisqu'il n'a fallu que quatre mois pour le négocier. Il remplace un moratoire de deux ans sur le paiement des obligations accordé à l'Ukraine à l'été 2022, qui arrive maintenant à expiration.
Yuriy Butsa, directeur de l'agence ukrainienne de la dette et figure clé des négociations, a déclaré que la restructuration n'était pas comparable à celles d'autres pays.
"Cette restructuration n'a pas été motivée par des politiques économiques insoutenables", a-t-il déclaré à Reuters. "Elle est motivée uniquement par l'agression russe contre l'Ukraine", ajoutant qu'il s'agissait également de l'une des restructurations de dette les plus rapides de l'histoire.
Le groupe des créanciers de l'Ukraine - les prêteurs bilatéraux du pays comprennent le Canada, la France, l'Allemagne, le Japon, la Grande-Bretagne et les États-Unis - a salué l'accord.
"La mise en œuvre rapide de l'échange témoigne d'un soutien substantiel au gouvernement et au peuple ukrainiens en leur offrant un allègement substantiel de la dette", a déclaré le groupe dans un communiqué envoyé par courrier électronique.
Dans le cadre de cet accord, les détenteurs d'obligations acceptent une réduction de 37 % de la valeur nominale de leurs titres, ce qui permettra à l'Ukraine d'économiser 11,4 milliards de dollars au cours des trois prochaines années, soit la durée de l'actuel programme du FMI.
En contrepartie, ils obtiennent de nouvelles obligations d'une valeur de 40 cents de leur créance initiale, dont les paiements d'intérêts reprennent immédiatement. Les paiements commenceront à 1,75 % avant de passer à 4,5 % en 2026, à 6 % en 2027 et à 7,75 % à partir de 2034.
Ils recevront également une obligation d'une valeur de 23 cents qui ne produira pas d'intérêts avant août 2027, mais qui passera à 35 cents si l'économie ukrainienne dépasse les objectifs du FMI d'au moins 3 % en 2028.
Les nouvelles obligations devraient commencer à être négociées le 30 août, une fois que les derniers détails de la restructuration auront été réglés.
TOUJOURS TENDU
Malgré l'allègement de la dette, les finances de l'Ukraine devraient rester fortement sollicitées par l'effort de guerre. L'Ukraine reste constamment attaquée par la Russie et, au cours du mois dernier, elle a également lancé une contre-offensive surprise dans la région russe de Koursk.
La restructuration qui vient d'être décidée ne concerne que les obligations émises sur le marché international, pour lesquelles l'Ukraine doit 24 milliards de dollars, soit environ 15 % d'une dette globale de plus de 140 milliards de dollars.
Les responsables ukrainiens ont également averti ce mois-ci que le pays pourrait avoir besoin de plus d'argent que prévu pour combler les lacunes de son budget.
Kiev espère encore restructurer 2,6 milliards de dollars de bons du PIB - instruments liés à la croissance du pays - dans les mois à venir, tandis que ses "créanciers officiels" - gouvernements occidentaux et prêteurs multilatéraux - devraient proposer un plan d'allègement de leurs prêts l'année prochaine également.
Contactés par Reuters, le FMI et un groupe de principaux détenteurs d'obligations ayant négocié les détails de l'accord avec l'Ukraine n'ont pas immédiatement commenté son approbation.
