Cette différence de prix en 2016 a sans doute entraîné une surproduction de soja aux États-Unis au cours des deux années suivantes, ce qui a eu pour effet de modérer les prix à terme du soja. Les prix de l'année prochaine montrent que le soja dépasse le maïs dans une mesure légèrement plus importante qu'en 2016, ce qui pourrait préparer le terrain pour 2024.
L'histoire du CBOT, qui soutient les prix du soja en 2023, a commencé avec des plantations de soja aux États-Unis nettement inférieures aux prévisions, et s'est poursuivie avec le temps exceptionnellement sec du mois de juin. Le soja a retrouvé de la vigueur ce mois-ci avec une période de sécheresse limitant le rendement à la fin de la saison de croissance.
Au cours des trois dernières semaines, le soja de novembre du CBOT a augmenté de 6,6 %, alors que le maïs de décembre a perdu 2,4 %. Cela a poussé le ratio soja-maïs à 2,86, son plus haut niveau depuis sept ans, mardi.
Le ratio haricots-maïs du CBOT, souvent utilisé pour indiquer la rentabilité relative des cultures pour les agriculteurs américains avant la saison de croissance, atteint généralement une moyenne de 2,47 au mois d'août. En revanche, le ratio de l'année précédente était de 2,1, très favorable au maïs, soit le niveau le plus bas depuis 2011.
L'année 2016 fixe la limite historique récente pour la fin du mois d'août à environ 3,0, et 2009 a été la seule année plus élevée, se situant juste en dessous de 3,1. Les récoltes américaines de maïs et de soja ont été abondantes au cours de ces deux années, mais la demande de soja était en plein essor, en particulier de la part de la Chine en 2016.
Le ratio haricots-maïs était également élevé fin 2013, une année qui a souvent été comparée à 2023, en particulier pour les contrats à terme sur le maïs. Le ratio évolue actuellement à un rythme très similaire à celui de 2013, et les valeurs sont restées pratiquement inchangées tout au long du mois d'août.
Le ratio de 2013 a atteint un sommet de 3,0 à la mi-septembre et n'a jamais perdu de sa vigueur par la suite. Les prix à terme du maïs ont baissé plus rapidement que ceux du soja, les stocks de maïs américain s'étant considérablement reconstitués après la sécheresse de 2012. En revanche, les stocks de soja ont diminué, malgré une récolte quasi record.
La Chine a considérablement augmenté ses importations de soja au cours de la campagne 2013-2014, réduisant les stocks de soja américains à leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies. Les agriculteurs américains ont réagi en 2014 en plantant près de 6 millions d'acres de soja de plus que le record précédent, et les conditions météorologiques favorables ont contribué à l'effondrement des prix du soja à la mi-2014.
Les importations chinoises de soja devraient légèrement diminuer en 2023-24, alors qu'un bond important pour 2013-14 était déjà prévu en août 2013. Les exportations américaines de soja sont également davantage confrontées au Brésil qu'il y a dix ans.
2024 À L'HORIZON
Les contrats à terme de décembre sur le maïs et de novembre sur le soja de l'année prochaine indiquent déjà une augmentation de la superficie consacrée au soja aux États-Unis pour 2024, après une baisse de 4,5 % en 2023, atteignant ainsi son niveau le plus bas en trois ans.
Le ratio haricot-maïs pour les contrats 2024 a atteint 2,59 mardi, soit les niveaux les plus élevés de la fin août depuis au moins le milieu des années 1990. Les seules années depuis lors qui ont connu des valeurs aussi élevées à ce stade sont 2014 et 2016, correspondant aux campagnes agricoles 2015 et 2017.
La force de 2016 est remarquable parce que les agriculteurs américains ont augmenté leurs plantations de soja de 8 % en 2017, dépassant les 90 millions d'acres pour la première et unique fois. Un autre ratio élevé à la fin de 2017 a permis de dépasser les 89 millions d'acres de soja en 2018.
Cette augmentation de la superficie était logique sur le papier, mais le taux d'expansion des importations de soja de la Chine a commencé à ralentir en 2017, et le marché ne s'en est pas rendu compte immédiatement. En 2018, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et une maladie mortelle dans le cheptel porcin chinois ont pratiquement scellé la surabondance de l'offre de soja aux États-Unis.
Fin 2014, le rapport haricots-maïs pour 2015 s'est assoupli. Les prix étaient bas au début de l'année 2015, ce qui a entraîné une réduction des superficies consacrées au maïs et au soja aux États-Unis cette année-là. Toutefois, la force du ratio 2014 à la fin de 2013 a incité les agriculteurs à augmenter la superficie consacrée au soja en 2014 au détriment de celle consacrée au maïs.
Une expansion de la superficie consacrée au soja aux États-Unis du type 2014 ou 2016 n'est peut-être pas envisageable pour 2024, étant donné le nombre limité d'acres totales et les forces du marché actuellement en jeu, en particulier sur le plan de la demande.
Depuis 2018, c'est en 2022 que la superficie de soja aux États-Unis a été la plus élevée, avec 87,5 millions d'acres, mais il en faudrait moins pour que les stocks nationaux de soja atteignent des niveaux confortables. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
