Le point hebdo de l'investisseur: Docteur Tariffs et Mister Trade

Tops

Coreweave +56,32% : récemment introduit en Bourse, le spécialiste des data centers optimisés pour l’intelligence artificielle publie son tout premier rapport trimestriel. Si les pertes sont plus élevées que prévu, le chiffre d’affaires dépasse les attentes et le marché salue la promesse de croissance à long terme.

Le fret européen (Hapag-Lloyd, AP Moller Maersk, …) +28,76% : les valeurs du transport maritime par conteneurs rebondissent après l’apaisement des tensions sino-américaines en début de semaine. Le secteur, sous pression depuis plusieurs mois, respire enfin un peu.

Coinbase +33,68%  : l’intégration de la plateforme de crypto-monnaies dans le S&P 500 a relégué au second plan la mauvaise nouvelle d’un piratage qui pourrait coûter jusqu’à 400 millions de dollars. Le titre entre désormais dans les portefeuilles des investisseurs passifs exposés à l’indice.

Richemont +14,2% : dans un secteur du luxe toujours moribond, le propriétaire de Cartier, Piaget et Van Cleef continue de tirer son épingle du jeu grâce à son positionnement dans la joaillerie. Les résultats du premier trimestre sont solides et les prochains mois devraient être dopés par les hausses de prix. 

Stellantis +9,31% : selon Bloomberg, le constructeur aurait enfin désigné un successeur à Carlos Tavares, en la personne d’Antonio Filosa, actuel directeur des opérations nord-américaines. Le constructeur profite aussi de la détente dans les relations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. 

Flops

UnitedHealth Group -23,31% : la démission soudaine de son PDG combinée à une enquête pour fraude liée à Medicare plonge le géant américain de l’assurance santé dans la tourmente. Le titre poursuit son plongeon entamé mi-avril. 

Alstom -13,14% : malgré des chiffres conformes aux attentes, les prévisions de l’équipementier ferroviaire ont déçu les investisseurs. Le groupe anticipe un free cash-flow limité, compris entre 200 et 400 millions d’euros en 2025, alors que la montée en puissance de certains projets se traduira par une consommation de cash plus importante.

Fiserv  -9,46% : la fintech active dans les solutions informatiques a chuté après avoir présenté ses prévisions pour le deuxième trimestre. Les investisseurs ont été déçus à la fois par la prudence affichée sur la croissance de Clover, la plateforme de gestion, et par des perspectives globales similaires à celles du premier trimestre.

Merck KGaA -7,13% : le groupe pharmaceutique et de matériel médical allemand a dévoilé jeudi des prévisions prudentes pour ses résultats 2025. Merck évoque l'environnement macroéconomique et géopolitique ainsi que les effets négatifs des taux de change.

Alcon -6,19% : le fabricant suisse de produits de soin ophtalmologique a présenté des résultats décevants malgré la résistance de son segment des lentilles de contact et des consommables. La chirurgie et les implants, décevants, conduisent à des prévisions annuelles réduites. 

Energie : Le rebond des prix pétrolier s'est heurté aux discussions entourant un potentiel accord nucléaire entre les États-Unis et l'Iran. Cet accord pourrait alléger les sanctions imposées à l'Iran, permettant ainsi à Téhéran d'augmenter sa production et ses exportations. Une augmentation de 400 000 barils par jour pourrait ainsi être mise sur le marché, voire jusqu'à 800 000 barils selon certains analystes. Cette montée de l'offre arrive alors qu'OPEP+ continue également d'accroître sa production, soulevant des inquiétudes sur une potentielle surabondance sur le marché mondial. En parallèle, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) alerte sur un ralentissement économique potentiel qui pourrait limiter la progression de la demande. Quant à l'offre, l'AIE prévoit une croissance de 1,6 million de barils par jour en 2025, en grande partie grâce à l'Arabie saoudite, malgré un repli prévu du pétrole de schiste américain en raison des prix bas. Cet accroissement de l'offre pourrait signifier une pression à la baisse persistante sur les prix. Dans ce contexte de surabondance potentielle, les prix du Brent et du WTI ont reculé au cours des dernières séances. La performance hebdomadaire reste néanmoins positive, de l'ordre de 1,40%.

Métaux : La réduction temporaire des tensions commerciales a apporté un répit bref au compartiment des métaux industriels, mais la vigilance reste de mise tant que le marché n'aura pas d'éléments concrets sur l'évolution des droits de douane après la trêve des 90 jours. Le cuivre se négocie à 9577 USD à Londres (prix spot). L'or cède environ 2,5% cette semaine, lesté par le regain d'appétit pour le risque des investisseurs et l'appréciation du billet vert.

Macro : L’inflation recule, mais les marchés obligataires restent sceptiques, tandis que les actions poursuivent leur ascension. C’est le paradoxe qui résume l’ambiance actuelle sur les marchés financiers. Les derniers chiffres du CPI (prix à la consommation) et du PPI (prix à la production) sont ressortis en dessous des attentes, ce qui suggère que les hausses de droits de douane américains ne se répercutent pas – du moins pas encore – sur les prix à la consommation. A condition, bien sûr, que ces droits soient effectivement appliqués. Côté emploi, la situation reste solide : les demandes hebdomadaires d’allocations chômage sont conformes aux prévisions et demeurent sous les seuils critiques. 

Si cette tendance se confirme, elle pourrait encourager la Réserve fédérale à adopter une politique monétaire un peu plus souple. On n’en est pas encore là, mais si des accords commerciaux concrets sont signés dans les prochaines semaines, l’impact des tarifs pourrait s’avérer bien moindre que redouté. Dans ce cas, la déréglementation et les baisses d’impôts attendues aux États-Unis pourraient relancer la croissance – et, avec elle, les recettes fiscales.

Crypto : Le bitcoin (BTC) reste stable cette semaine autour des 103 500 dollars, tout comme l’ether (ETH), qui évolue à 2 600 dollars. La surprise de la semaine est à chercher du côté de Coinbase : longtemps considérée comme une entreprise risquée et dans le viseur de la SEC, la plateforme crypto fera désormais partie du S&P 500 à compter du lundi 19 mai, aux côtés des plus grandes capitalisations américaines. Avec une valorisation de 62 milliards de dollars, Coinbase devient la première entreprise crypto “pure player” à intégrer l’indice, un symbole fort de la légitimation institutionnelle du secteur. Elle représentera environ 0,1 % du poids total du S&P 500 et jusqu’à 0,7 % de l’exposition sectorielle aux services financiers. Selon les estimations du cabinet Bernstein, cette entrée pourrait générer jusqu’à 16 milliards de dollars d’achats automatiques de la part des fonds passifs et actifs répliquant l’indice. Mais tout n’est pas rose. L’entreprise a déçu les marchés en publiant des résultats trimestriels inférieurs aux attentes et a révélé avoir été victime d’un piratage qui devrait lui coûter 400 millions d’euros. Affaire à suivre.