Islamabad devra également s'efforcer de respecter la discipline imposée par le programme du Fonds monétaire international et faire face à l'incertitude liée aux nouveaux droits de douane imposés par les États-Unis, son principal marché d'exportation.
Selon les médias, le gouvernement devrait présenter un budget de 17 600 milliards de roupies (62,45 milliards de dollars) pour l'exercice fiscal débutant le 1er juillet, soit une baisse de 6,7 % par rapport à l'exercice fiscal en cours. Il prévoit un déficit budgétaire de 4,8 % du PIB, contre un objectif de 5,9 % pour 2024-2025, selon les mêmes sources.
Les analystes s'attendent à une augmentation d'environ 20 % du budget de la défense, qui devrait être compensée par des réductions des dépenses de développement.
Le Pakistan a alloué 2 100 milliards de roupies pakistanaises (7,45 milliards de dollars) à la défense pour l'exercice fiscal en cours, dont 2 milliards de dollars pour l'équipement et d'autres actifs. Un montant supplémentaire de 563 milliards de roupies (1,99 milliard de dollars) a été réservé aux pensions militaires, qui ne sont pas comptabilisées dans le budget officiel de la défense.
Les dépenses de défense de l'Inde pour l'exercice 2025-2026 (avril-mars) ont été fixées à 78,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,5 % par rapport à l'année précédente, y compris les pensions et 21 milliards de dollars destinés à l'équipement. Elle a indiqué qu'elle allait augmenter ses dépenses à la suite du conflit avec le Pakistan en mai.
Le gouvernement du Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif prévoit une croissance économique de 4,2 % en 2025-2026, affirmant avoir stabilisé l'économie, qui semblait menacée de défaut de paiement de sa dette encore récemment en 2023. La croissance pour l'exercice en cours devrait être de 2,7 %, contre un objectif initial de 3,6 % fixé dans le budget de l'année dernière.
La croissance du Pakistan est loin derrière celle de la région. En 2024, les pays d'Asie du Sud ont connu une croissance moyenne de 5,8 % et une croissance de 6,0 % est attendue en 2025, selon la Banque asiatique de développement.
LES BAISSES DE TAUX NE SUFFISENT PAS
Selon le gouvernement, la forte baisse du coût de l'emprunt devrait favoriser l'expansion de l'économie, après une série de baisses des taux d'intérêt par la banque centrale. Mais les économistes avertissent que la politique monétaire seule pourrait ne pas suffire, les contraintes budgétaires et les réformes imposées par le FMI continuant de peser sur l'investissement.
Le ministre des Finances, Muhammad Aurangzeb, a déclaré lundi qu'il souhaitait éviter les cycles d'expansion et de récession que le Pakistan a connus par le passé.
« Nous voulons absolument maintenir la stabilité macroéconomique que nous avons atteinte », a-t-il déclaré. « Cette fois-ci, nous sommes très clairs : nous ne voulons pas gâcher cette opportunité. »
Le budget devrait donner la priorité à l'élargissement de l'assiette fiscale, à l'application des lois sur l'impôt sur le revenu agricole et à la réduction des subventions publiques à l'industrie, afin de respecter les conditions du plan de sauvetage de 7 milliards de dollars signé l'été dernier avec le FMI. Selon les autorités fiscales, seulement 1,3 % de la population a payé des impôts sur le revenu en 2024, l'agriculture et le secteur du commerce de détail étant largement exemptés d'impôts.
Le FMI a exhorté le Pakistan à élargir l'assiette fiscale par des réformes comprenant la taxation de l'agriculture, du commerce de détail et de l'immobilier.
Ahmad Mobeen, économiste senior chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'objectif de recettes pour 2025-2026 ne soit pas atteint.
« Ce déficit sera principalement dû à la mise en œuvre insuffisante des mesures annoncées et à l'absence de réformes structurelles significatives visant à élargir l'assiette fiscale en général », a déclaré M. Mobeen. (1 dollar = 281,8400 roupies pakistanaises) (Reportage d'Ariba Shahid et Saeed Shah à Islamabad ; édité par Raju Gopalakrishnan)
