Alors que la hausse des coûts des matières premières pourrait faire augmenter l'inflation, la Banque du Japon (BOJ) doit maintenir une politique ultra-légère pendant une période prolongée pour atteindre durablement son objectif d'inflation de 2 %, a déclaré le FMI dans un rapport des services du FMI après sa consultation de politique générale au titre de l'article 4 avec le Japon.
"L'escalade du conflit ukrainien fait peser des risques significatifs sur l'économie japonaise", a déclaré le FMI, soulignant l'impact potentiel sur le commerce et notant que la hausse des prix des matières premières pourrait étouffer la demande intérieure.
"Compte tenu de l'incertitude croissante liée à la pandémie et au conflit en Ukraine, les autorités pourraient envisager de préparer un plan d'urgence facile à mettre en œuvre au cas où l'économie japonaise serait confrontée à un choc sévère, a déclaré le FMI.
Le FMI a déclaré qu'il s'attendait désormais à ce que l'économie japonaise connaisse une croissance de 2,4 % cette année, ce qui est inférieur à la projection d'une expansion de 3,3 % faite en janvier, en raison d'une contraction attendue au premier trimestre et des retombées de la guerre en Ukraine.
La demande intérieure ralentira probablement en raison de la hausse des prix des matières premières, tandis que les tensions géopolitiques et un ralentissement plus marqué que prévu de la croissance chinoise constituent des risques pour les exportations.
En ce qui concerne les prix, le FMI a déclaré que le Japon devrait voir l'inflation s'accélérer en raison de la hausse des prix des produits de base et d'un rebond attendu de la consommation à la suite de la diminution des cas d'infection par le coronavirus.
"Une période prolongée de politique monétaire accommodante sera toutefois nécessaire, car l'inflation globale des consommateurs devrait rester à 1,0 % cette année, selon le FMI.
Le FMI a réitéré sa recommandation à la BOJ de rendre sa politique plus durable, par exemple en accentuant la courbe des rendements en ciblant une échéance plus courte que le rendement actuel à 10 ans.
La BOJ a déclaré qu'elle ne voyait pas la nécessité d'ajuster son cadre actuel et a "exprimé son inquiétude" quant à la recommandation du FMI de raccourcir l'objectif de la courbe de rendement, selon le rapport des services du FMI.
Dans le cadre d'une politique appelée contrôle de la courbe des taux (YCC), la BOJ guide les taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et le rendement des obligations d'État à 10 ans autour de 0 %. Certains analystes ont critiqué le plafonnement du rendement à 10 ans, estimant qu'il aplatissait la courbe des rendements et réduisait la marge des institutions financières.
Le FMI a publié la version finale de son rapport au titre de l'article 4, signé par son conseil d'administration, après avoir publié une conclusion préliminaire en janvier. (Reportage de Leika Kihara ; édition de Richard Pullin)
