L'année dernière, la banque a progressivement annulé un relèvement d'urgence du taux à 20 % fin février après que Moscou a envoyé des dizaines de milliers de soldats en Ukraine, ce qui a conduit à l'imposition de sanctions occidentales de plus en plus étendues en réponse à ce relèvement.

Le taux directeur est resté à 7,5 % depuis la dernière baisse en septembre. Les risques d'inflation, tels que l'affaiblissement du rouble, le creusement du déficit budgétaire et les pénuries de main-d'œuvre, ont conduit la Banque de Russie à avertir que des hausses de taux sont plus probables que des baisses.

Les 23 analystes et économistes interrogés par Reuters ont prédit que la Russie maintiendrait son taux de référence inchangé vendredi.

La banque centrale signalera probablement qu'elle est prête à augmenter ses taux plus tard dans l'année, a déclaré Mikhail Vasilyev, analyste en chef chez Sovcombank, qui prévoit que le taux directeur de fin d'année sera de 9 %.

"La dynamique actuelle de l'inflation n'appelle pas à une hausse des taux, mais les risques pro-inflationnistes augmentent", a-t-il déclaré. "Dans cette situation, la banque centrale devrait à nouveau adopter une position vigilante.

Le rouble s'est déprécié d'environ 5 % par rapport au dollar depuis la dernière réunion de la banque à la mi-mars, a-t-il ajouté, tandis que les pénuries de main-d'œuvre constituent le risque le plus important.

La situation est assez inhabituelle, a déclaré Olga Belenkaya de la société de courtage Finam, avec une inflation annuelle inférieure à 3 % en raison de l'effet de base élevé des augmentations de prix de l'année dernière, mais les risques d'une inflation plus élevée à l'avenir augmentent.

"L'intrigue, à notre avis, est de savoir si le signal restrictif des deux dernières réunions restera inchangé ou si son ton sera ajusté", a-t-elle déclaré.

Au 17 avril, l'inflation annuelle était de 2,82 %, selon le ministère de l'économie, bien en dessous de l'objectif de 4 % de la banque centrale. Mais la banque s'attend toujours à ce que l'inflation finisse l'année entre 5 et 7 %.

La semaine dernière, le gouverneur Elvira Nabiullina a déclaré que les risques inflationnistes devaient diminuer afin de créer une marge de manœuvre pour la réduction des taux d'intérêt.