Dans un discours sur la politique monétaire, le gouverneur adjoint de la Reserve Bank of Australia (RBA), Christopher Kent, a déclaré que la banque centrale mettrait fin à son système actuel de fixation d'un plancher pour les taux à l'aide de réserves excédentaires et d'un taux de règlement des opérations de change (ES).
Au lieu de cela, elle passera progressivement à un système de réserves abondantes dans lequel les demandes de réserves des banques sont satisfaites par des opérations de prise en pension sur le marché libre à un prix proche de l'objectif du taux de liquidité, dans ce que l'on appelle les adjudications à l'allocation complète.
"Dans un système de réserves abondantes, l'offre de réserves peut augmenter et diminuer en fonction des variations de la demande, avec des effets minimes sur le taux d'escompte et les autres taux du marché monétaire", a déclaré M. Kent.
La RBA a inondé le système financier de liquidités pendant la pandémie et les réserves détenues par les banques diminuent lentement à mesure que les prêts d'urgence sont remboursés à la banque centrale.
Le nouveau système réduira le risque de volatilité inutile ou de perturbation des conditions sur les marchés monétaires lorsque les réserves diminuent, a déclaré M. Kent.
Il est également plus résistant à toute expansion future du bilan de la RBA si, par exemple, il est nécessaire de faire face à des tensions extrêmes sur les marchés obligataires, comme ce fut le cas au début de la pandémie.
"L'offre de réserves étant juste suffisante pour satisfaire la demande sous-jacente, le bilan de la RBA ne sera pas plus important que nécessaire pour mettre en œuvre la politique monétaire, et notre empreinte sur les marchés financiers sera moins importante que dans un système de réserves excédentaires", a déclaré M. Kent.
Les réserves seraient fournies par le biais d'accords de mise en pension réguliers, tandis que la RBA pourrait également acheter des obligations d'État à court terme et/ou des swaps de change si nécessaire.
La RBA organisera prochainement une consultation du public et du marché sur le nouveau système avant de fixer les détails des opérations. (Reportage de Wayne Cole ; Rédaction de Josie Kao)
