La séance du mercredi 13 novembre n'a pas donné lieu à de grandes envolées en bourse. En Europe, elle a fait suite à une sévère purge des indices, foudroyés par les craintes de lendemains difficiles dans un monde régi par la Trump Lex. Aux Etats-Unis, Wall Street a connu une seconde séance de calme, avec des variations indicielles modestes : de -0,16% pour le Nasdaq à +0,1% pour le Dow Jones en passant par +0,02% pour le S&P500. Pas de quoi casser trois pattes à un canard démocrate. Le président-élu Donald Trump a continué à distribuer les rôles au sein de sa future administration, confirmant la présence de profils aux idées bien arrêtées. Il a appris avec délectation pendant la journée ce qui avait de bonnes chances de se produire : son camp est majoritaire à la chambre des représentants. Les démocrates boivent donc le calice jusqu'à la lie puisqu'ils laissent aux républicains le contrôle de la Maison Blanche, du sénat, de la chambre des représentants et de la Cour suprême.

La limitation du contrepouvoir a naturellement entraîné les stratèges des grandes banques d'affaires à brûler leurs scénarios médians pour se concentrer sur leurs hypothèses extrêmes, puisque Donald Trump a désormais un boulevard pour déployer sa politique.

Quelles seront les relations du futur président avec la banque centrale américaine ? Probablement mauvaises, puisqu'il ne tardera pas à reprendre ses joutes verbales avec Jerome Powell si le patron de la Fed et son équipe sont forcés de déployer des politiques monétaires restrictives pour contrer le risque inflationniste prêté aux initiatives prévues par Donald Trump. Les ultras du camp républicain pourraient eux aussi donner de la voix pour limiter le pouvoir de la Réserve fédérale, un de leurs vieux chevaux de bataille. En attendant, le marché a fait remonter de 59% à 83% la probabilité d'une baisse de taux d'un quart de point de la Fed le 18 décembre entre hier et aujourd'hui. La raison ? La publication à 14h30 hier d'une inflation d'octobre pile en ligne avec les attentes aux Etats-Unis. Une forme de soulagement parce que plusieurs économistes avaient alerté sur un risque de reprise plus marquée de la hausse des prix, qui aurait mis à mal les espoirs d'assouplissement monétaire en fin d'année. Toutefois, le rendement du 10 ans US reste haut perché, signe que le marché obligataire reste vigilant quant à l'évolution de l'inflation. La publication de l'indice des prix à la production d'octobre à 14h30 constituera un nouveau test.

A court terme, le plus gros impact du retour aux affaires de Donald Trump est visible sur les taux de change. La glissade continue pour l'euro, le yen et les principales devises qui ne sont pas trop manipulées. Au Japon, la monnaie est revenue près du seuil qui fait habituellement sortir du bois les autorités monétaires, qui ne peuvent se permettre de trop laisser baisser le yen. Les fortes variations du dollar pèsent aussi sur les économies émergentes.

Le pétrole reste stable, tiraillé entre la perspective de voir les Etats-Unis pomper comme des Shadocks (drill, baby, drill) et les efforts de l'OPEP+ pour maintenir des prix élevés. On a appris cette nuit que l'Inde a dépassé la Chine comme principale source de croissance de la demande de pétrole en Asie. Du pétrole qui provient de plus en plus de la Communauté des Etats Indépendants (essentiellement de Russie, du Kazakhstan et d'Azerbaïdjan), qui assurait 43% de l'approvisionnement depuis le début de l'année 2024. En 2021, la CEI fournissait moins de 2% des besoins indiens. Dans l'intervalle, la guerre en Ukraine et les embargos qui ont suivi ont bouleversé les flux.

Sur le front des sociétés, le jeu des chaises musicales se confirme chez LVMH, avec quelques changements dans les hautes sphères du groupe. Il y a aussi des résultats du côté de Cisco, Deutsche Telekom, Alstom ou Siemens AG, et des plans de moyen terme présentés par Thales et ASML.

En Asie Pacifique, le Nikkei 225 baisse pour la troisième séance consécutive, sur un repli de 0,4%. Pour le Hang Seng à Hong Kong, c'est la quatrième séance de baisse de rang, ce qui porte le passif à 7% depuis jeudi dernier. Cette fois, la Chine continentale ne parvient pas à prendre le contrepied et perd aussi plus de 1% au cours de la séance du jour. La Corée du Sud parvient en revanche à grapiller 0,4%, comme l'Australie. L'Inde est proche de l'équilibre mais pourrait se retrouver avec une sixième séance consécutive de baisse sur les bras en cas d'échec à progresser en clôture. Les indicateurs avancés européens ne sont pas plus inspirés que ces derniers jours : ils végètent autour de l'équilibre, avec un léger biais baissier autour de 8h00.

Le CAC40 gagne 0,4% à 7242 points à l'ouverture. Le SMI recule de 0,2% à 11 678 points. Le Bel20 s'adjuge 0,3% à 4226 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, l'indice des prix à la production d'octobre et les dernières inscriptions hebdomadaires au chômage sont attendus à 14h30. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adecco : ZKB passe de surperformance à performance de marché.
  • Air France-KLM : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 12 à 11,50 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 10 à 9 EUR.
  • Alstom : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 16 à 18 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 21 à 22 EUR.
  • ArcelorMittal : BofA passe de neutre à achat.
  • ArgenX : Van Lanschot Kempen reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 555 euros à 680 EUR.
  • DR. Martens : Goldman Sachs passe de vendre à neutre avec un objectif de cours réduit de 71 GBX à 64 GBX.
  • Eiffage : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 142 à 138 EUR.
  • Interparfums : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 54 à 52 EUR.
  • Jenoptik : Baader Helvea passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours réduit de 35 à 29 EUR.
  • M6 Métropole Télévision : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 13,50 à 11,50 EUR.
  • Nestlé : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 101 à 95 CHF.
  • Lem Holding : Stifel maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 1525 à 1100 CHF.
  • RTL : Kepler Cheuvreux passe d'acheter à conserver.
  • Sanofi : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 58 à 53 USD.
  • Schneider Electric : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 268 à 294 EUR.
  • SoftwareONE : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 15 à 8 CHF. Cantor Fitzgerald déclasse de souspondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 13 CHF à 7 CHF.
  • Ströer : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 64 à 55 EUR.
  • TF1 : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et réduit l'objectif de cours de 9,50 à 8,50 EUR.
  • UBS Group : Zacks passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 34 à 37 USD.
  • UPM-Kymmene Oyj : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 31,25 EUR.
  • Vestas Wind Systems : Berenberg dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 180 DKK à 120 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Ça bouge chez LVMH : Maud Alvarez-Pereyre est nommée directrice des ressources humaines à compter du 1er décembre 2024, Cécile Cabanis prendra la direction financière le 1er février 2025, date à laquelle son prédécesseur Jean-marc Guiony prendra les rênes de la branche vins et spiritueux.
  • Thales présente ses objectifs pour la période 2024-2028.
  • ATR (Airbus, Leonardo) renonce à un nouveau modèle pour se concentrer sur la gamme existante.
  • Dassault Systèmes place sa solution 3DEXPERIENCE chez Volvo Car.
  • Le premier A321XLR en service commercial, opéré par Iberia, est équipe de moteurs LEAP-1A de CFM (Safran, GE Aerospace).
  • Saint-Gobain songerait à céder sa division vitres automobiles, selon Bloomberg.
  • Schneider Electric rembourse par anticipation ses OCEANE 2026.
  • L'AMF dispense Vivendi d'OPA sur Lagardère dans le cadre de sa scission.
  • Technip Energies remporte un contrat majeur auprès de TotalEnergies au Suriname.
  • Eiffage vise un résultat net pdg du même ordre qu'en 2023.
  • Alstom dépasse les attentes au 1er semestre et confirme ses perspectives annuelles.
  • Scor dans le rouge au 3e trimestre plombé par la révision de ses hypothèses en réassurance vie et santé.
  • Casino présente son plan stratégique 2028.
  • Valneva et LimmaTech vaccinent un premier participant dans l’essai d’infection contrôlée de phase IIb du candidat vaccin tétravalent contre la shigellose S4V2.
  • Hydrogen Refueling Solutions revendique le passage des 100 tonnes d'hydrogène livrées par ses stations de grande capacité.
  • Lhyfe s'associe à Energy Pool sur trois sites.
  • Logic Instrument (Archos) acquiert Artic.
  • Les principales publications du jour : Poujoulat, Artmarket, Claranova, Phaxiam… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • L'Italie vend 15% de Banca Monte dei Paschi, Banco BPM en acquiert 5%. Delfin aurait pris 3,5%.
  • Burberry annonce un plan de redressement alors que les ventes continuent de chuter.
  • Les bénéfices de Merck KGaA au troisième trimestre augmentent plus rapidement que prévu.
  • Saipem signe un contrat de 1,9 milliard de dollars avec TotalEnergies au Suriname.
  • ASML annonce que son chiffre d'affaires atteindra 44 à 60 milliards d'euros d'ici 2030.
  • DE Shaw prend une position à découvert d'un milliard de dollars sur Bayer, selon un document réglementaire.
  • Deutsche Telekom relève ses prévisions pour 2024.
  • K+S réduit ses prévisions de bénéfices.
  • EON maintient ses objectifs annuels et augmente ses investissements.
  • Aviva enregistre une hausse de 15% de ses primes d'assurance générale au cours des neuf premiers mois de l'année.
  • Hapag-Lloyd maintient ses perspectives récemment revues à la hausse malgré une baisse des bénéfices sur 9 mois
  • Tensions entre Ben & Jerry's et sa maison-mère Unilever autour du soutien à Gaza.
  • SMA Solar supprime 1 100 emplois et revoit à la baisse ses perspectives.
  • Siemens AG affiche une légère croissance opérationnelle mais la division numérique continue de ralentir.
  • Baywa annonce une baisse de son chiffre d'affaires sur neuf mois.
  • Stadler Rail renonce à ses objectifs 2024.
  • Telefonica recevra 380 millions de dollars en règlement d'un différend avec le gouvernement colombien.
  • Kuehne und Nagel acquiert l'américain IMC Logistics.
  • Des actionnaires influents demandent la scission de Smith & Nephew, selon le FT.
  • Embracer vend Easybrain à Miniclip pour 1,2 Md$.
  • Boohoo subit une baisse des bénéfices au premier semestre en raison de la diminution des dépenses de consommation et des coûts d'investissement.
  • OMV obtient plus de 243 millions de dollars dans le cadre d'une sentence arbitrale pour des livraisons irrégulières de gaz allemand par Gazprom.
  • Telecom Italia déclare que ses objectifs en matière de bénéfices et d'endettement sont en bonne voie après la vente de son réseau.
  • Les principales publications du jour : Siemens AG, Deutsche Telekom, Merck KGaA, 3i Group, EON SE, Swiss Re, Hapag-Lloyd, CVC Capital Partners, Swiss Life Holding, Talanx AG, Aviva…

D'Amérique du Nord

  • Valeurs qui montent hors séance après leurs trimestriels : néant.
  • Valeurs qui baissent hors séance après leurs trimestriels : Tetra Tech (-8%), Nu Holdings (-4%), Cisco (-3%)…
  • L'essai de phase avancée d'Eli Lilly sur le Tirzepatide injectable donne des résultats positifs dans la prévention du diabète
  • AMD supprimerait environ 4% de ses effectifs mondiaux.
  • B. Riley retarde la publication de son rapport trimestriel et annonce une perte liée à la faillite de Franchise.
  • Les principales publications du jour : Walt Disney Company, Applied Materials, Brookfield Corporation, JDcom, Williams-Sonoma…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures