Les marchés financiers viennent de boucler une nouvelle semaine de hausse, en Europe comme aux États-Unis et en Asie. Un des moteurs de cette progression ? La pression exercée par Washington pour mettre fin à la guerre entre l’Ukraine et la Russie, qui a soutenu les actions européennes. De l'autre côté de l'Atlantique, Wall Street continue son ascension, malgré l’incertitude autour des politiques annoncées par Donald Trump.

D'ailleurs, Bloomberg résume la situation avec une formule que je m'empresse de chiper : Wall Street a décidé que la meilleure façon de réagir à la manière confuse dont Donald Trump mène ses politiques tarifaires est de continuer à acheter des actions.

Pendant ce temps, la saison des résultats d’entreprises se poursuit sur une note positive. Environ 80% des sociétés du S&P 500 ont publié leurs bénéfices, et ils sont globalement meilleurs que prévu, voire bien meilleurs que prévu pour certains secteurs, comme la banque. Seul bémol : les chiffres d’affaires, qui peinent à impressionner. Comme depuis plusieurs trimestres, on se dit que l’amélioration des marges des entreprises finira bien par heurter un plafond de verre du côté des consommateurs. Mais ce fameux plafond semble avoir la capacité prodigieuse de s’élever au fur et à mesure. En Europe, le bilan est aussi positif, même si davantage de publications restent à venir par rapport aux États-Unis.

La confusion du marché est visible sur le dollar, qui baisse contre toutes les principales devises. La hausse du billet vert était l'une des plus grandes certitudes du marché pour le début 2025, mais force est de constater qu'une fois de plus, ce pronostic est déjoué. Sur le papier, les barrières douanières et des taux directeurs élevés devraient favoriser le greenback. Mais en pratique, l’indice Dollar (DXY), qui mesure sa valeur face à un panier de six devises majeures (euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse), se retrouve au plus bas de l’année.

Autre actif en perte de vitesse : le pétrole. Rien de spectaculaire, mais le baril a cédé du terrain la semaine dernière. La baisse des prix de l’énergie est une pièce maîtresse du plan de Donald Trump pour contenir l’inflation américaine, malgré ses politiques protectionnistes. Le retour de la Russie dans le club des nations fréquentables, du point de vue de Washington en tout cas, pourrait d’ailleurs jouer en ce sens. Même si, soyons honnêtes, personne n’a jamais vraiment douté que le pétrole et le gaz russes continuaient à circuler.

Les informations à connaître pour bien démarrer la semaine :

  • Les USA sondent les Européens sur leur contribution à la sécurité de l'Ukraine. Pendant ce temps, de hauts fonctionnaires doivent se rencontrer cette semaine pour préparer le sommet Trump-Poutine. La presse considère que le sommet organisé à Munich en fin de semaine dernière a acté la déconstruction de la relation transatlantique.
  • OpenAI rejette officiellement l'offre de rachat d'Elon Musk.
  • La Maison Blanche envisage des surtaxes sur les voitures importées aux Etats-Unis "autour du 2 avril".
  • Xi Jinping mouille le maillot pour la tech chinoise, en assistant à un symposium d'entreprises privées. Les investisseurs semblent particulièrement apprécier sa rencontre avec Jack Ma (le fondateur d'Alibaba), parce qu'elle montre que les autorités chinoises en ont peut-être fini avec la période de répression à l'encontre des grandes plateformes nationales.
  • Sur l'agenda des résultats d'entreprises cette semaine : HSBC, Rio Tinto, Walmart, Schneider ou Airbus.
  • Sur l'agenda macro : il n'y aura pas de données de premier plan en Europe ou aux Etats-Unis cette semaine, même si quelques indicateurs susciteront de l'intérêt. Côté taux directeurs, la banque centrale australienne devrait annoncer la nuit prochaine une baisse de taux de 25 points de base, tandis que la Fed publiera mercredi soir les minutes de sa dernière réunion de politique monétaire. Enfin, l'Allemagne organise dimanche prochain des élections législatives sous haute tension.
  • Sur l'agenda tout court : pas de séance américaine aujourd'hui.

En Asie Pacifique ce matin, ça part un peu dans tous les sens. Taiwan gagne plus de 1%, pendant que la Corée du Sud progresse de 0,6% et que le Japon prend 0,2%. Les autres marchés sont baissiers. La Chine prend le temps de respirer après sa belle série haussière, avec un CSI300 en repli de 0,4% et un Hang Seng qui rend près de 1%. Ça baisse aussi en Inde (-0,5%) et en Australie (-0,2%). Le NIFTY indien accuse une neuvième séance consécutive de baisse, plaçant la bourse de Bombay à la dernière place des grosses places financières en 2025, sur un repli de plus de 3,5%. 

Le CAC40 perd 0,07% à 8173 points à l'ouverture. Le SMI est stable à 12 842 points. Le Bel20 gagne 0,02% à 4397 points.

Les temps forts économiques du jour

Aucun indicateur majeur aujourd'hui, hormis le chiffre du PIB trimestriel publié cette nuit par le Japon, ressorti légèrement meilleur que prévu. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 2000 à 2200 EUR.
  • ArcelorMittal : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 27 à 30 USD.
  • Commerzbank : Keefe Bruyette & Woods passe de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 20 à 22 EUR.
  • Crédit Agricole : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 16 à 17 EUR.
  • Demant : HSBC améliore son conseil de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 260 DKK à 360 DKK.
  • DSM-Firmenich : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 139 à 127 EUR.
  • EssilorLuxottica : DZ Bank AG Research maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 263 à 340 EUR.
  • Euronext : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 105 à 115 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 89 à 90 EUR. Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 125 à 130 EUR.
  • Eutelsat Communications : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sous-performance avec un objectif de cours réduit de 3,50 à 1 EUR.
  • Gerresheimer : DZ Bank AG Research passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 81 à 110 EUR.
  • GN Store Nord : HSBC abaisse sa recommandation d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 180 DKK à 155 DKK.
  • Hermès International : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2300 à 2700 EUR. Mediobanca maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2200 à 2380 EUR.
  • Ipsen : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 151 à 148 EUR.
  • KBC Groupe : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 88 à 94 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de performance sectorielle avec un objectif de cours relevé de 85 à 86 EUR.
  • Legrand : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 110 à 115 EUR.
  • Logitech International : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 102 à 108 USD.
  • M6 Métropole Télévision : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation alléger avec un objectif de cours réduit de 12,50 à 12,20 EUR.
  • MPC Container Ships : Arctic Securities dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 28,40 NOK à 20 NOK.
  • Orange : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 12,50 à 13 EUR.
  • Rheinmetall : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 650 à 1037 EUR.
  • Safran : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 260 à 280 EUR. Vertical Research Partners maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 250 à 278 EUR.
  • Sonova Holding : HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 350 CHF à 310 CHF.
  • ThyssenKrupp : DZ Bank AG Research passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 4 EUR à 6,40 EUR.
  • Tullow Oil : AlphaValue/Baader Europe dégrade son conseil d'achat à alléger avec un objectif de cours réduit de 33,80 GBX à 18,50 GBX.
  • Vinci : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 148 à 143 EUR.
  • Wereldhave : Kempen dégrade sa recommandation d'achat à neutre avec un objectif de cours de 16 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • La Française des Jeux annonce une hausse de ses bénéfices annuels mais avertit d'un impact fiscal sur ses perspectives 2025.
  • Clariane étend nettement la maturité de son crédit syndiqué et signe une ligne de crédit immobilier.
  • Innate Pharma reçoit le statut de thérapie de rupture (Breakthrough Therapy) de la FDA pour lacutamab dans le syndrome de Sézary en rechute ou réfractaire.
  • Europlasma annonce que sa filiale Les Forges de Tarbes a remporté un contrat de 10,2 M€ pour fournir des corps creux à la République Tchèque.
  • Les principales publications du jour : DLSI, Lexibook… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Poste Italiane entre au capital de Telecom Italia avec une part de 9,8% rachetée à la CDP, qui reprend en parallèle 3,78% de Nexi détenus par Poste Italiane.
  • Le PDG de Rheinmetall prévoit une accélération de la croissance alors que la pression exercée sur l'Europe pour qu'elle renforce ses défenses s'intensifie.
  • Galp Energia dégage 71 M€ de bénéfices au T4.
  • Plenitude, la filiale d'Eni spécialisée dans les ENR, envisage d'acquérir Acea Energia, pour 500 à 700 M€, selon la presse locale.
  • L'UE devrait autoriser sans conditions l'accord de 2,3 milliards de dollars conclu par Nokia avec Infinera.
  • Oxford Biomedica prévoit un bénéfice d'exploitation avant intérêts, impôts et amortissements au second semestre.
  • Bavarian Nordic reçoit l'approbation de la FDA américaine pour le vaccin contre le chikungunya destiné aux personnes âgées de 12 ans et plus.
  • Meyer Burger obtient une prorogation de l'échéance d'un crédit-relais de 40 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : Galp Energia, Bakkafrost…

D'Amérique du Nord

  • Selon le WSJ, Broadcom et TSMC envisagent de conclure des accords avec Intel pour scinder le célèbre fabricant de puces.
  • Diamondback est en pourparlers pour racheter Double Eagle pour plus de 5 milliards de dollars, selon Reuters.
  • Dell s'apprête à vendre pour 5 milliards de dollars de serveurs d'IA à xAI, selon Bloomberg.
  • Berkshire Hathaway réduit sa participation dans Bank of America et Citigroup, mais pas dans Apple. Le groupe prend pied dans Constellation Brands.
  • Bridgewater se renforce dans Tesla, mais réduit sa détention des autres "7 Magnifiques".
  • Pershing Square Capital Management augmente sa participation dans Nike et réduit celle de Hilton Worldwide.
  • Starboard Value annonce une prise de participation dans Pfizer et Kenvue, et augmente sa participation dans Match Group.
  • Le PDG de Boeing témoignera devant la commission du commerce du Sénat américain le 2 avril.
  • Meta prévoit d'investir dans des robots humanoïdes pilotés par l'IA, selon une note interne.
  • Apple envisage d'intégrer des fonctions d'IA et une application de contenu spatial à Vision Pro, selon Bloomberg.
  • Les principales publications du jour : …

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures