Le 14 juillet dernier, la BoE avait surpris les opérateurs et déçu les marchés en maintenant un statu quo sur son taux directeur (0.5% alors que le consensus tablait déjà sur 0.25%). Le marché attendait pourtant une décision forte en réponse au Brexit.
Cependant les membres de la BoE laissaient la porte ouverte à d'éventuelles mesures dès le mois d'août.
Parole tenue, cette décision de politique monétaire est intervenue ce jour, la banque centrale fourni ainsi un soutien additionnel à l'économie britannique.
Cette mesure n'était finalement qu'une question de temps compte tenu du fait que le ralentissement de l'économie britannique se profilait au fur et à mesure des statistiques économiques publiées récemment. Le PMI construction est passé à 46 contre 51.2 auparavant, le salaire moyen hors bonus a diminué, de même pour les ventes de détail, le PMI manufacturier (48.2 contre 52.1 quelques semaines auparavant) et le PMI services aussi regresse. Des niveaux aux plus bas depuis plus de 6 ans ! Le gouverneur de la Banque Centrale d'Angleterre, Mark Carney, parle dans son discours de "modifications significatives des perspectives économiques" pour justifier cette décision.
![](/images/ckeditorimages/ProbabaissetauxBOEresized.jpg)
Probabilité d'une baisse très majoritairement "pricé" pour cette réunion du 04 août
Le taux directeur passe donc désormais à 0.25% avec par ailleurs une augmentation du programme de rachat d'actifs qui passe de 375 milliards de livres à 435 milliards de livres soit une augmentation de 60 milliards (environ 15%) !
Conséquence sur les marchés
Dans la foulée de l'annonce,
- Le rendement obligataire à 30 ans britannique est tombé à un niveau historiquement bas à 1.51%. Le rendement à 10ans britannique (le Gilt) connait lui aussi une chute passant de 0.81% à 0.68%. A contrario, les emprunts d'Etat européens à 10 ans profitent du mouvement avec une forte hausse de la demande pour les obligations allemandes (-0.085% désormais), françaises (0.135%), italiennes (1.138%), espagnoles (1.010%)....
- L'indice Footsie 100 n'a pas réellement frémi, signe de l'anticipation d'une telle mesure par les opérateurs et résiste même particulièrement bien en progressant de plus de 1%.
- La livre sterling s'est dépréciée face aux devises majeures (Dollar, euro, yen, franc suisse). La livre a par exemple perdu 1% face au dollar suite à l'annonce.
![](/images/ckeditorimages/GBPcurrency.jpg)
Variation de la livre sterling face à un panier de devises majeures en donéees normalisées