Renforçant sa détermination à soutenir une économie fragile alors même que les fortes hausses des coûts des matières premières font grimper l'inflation, la BOJ a maintenu sa politique monétaire ultra-libre et sa promesse de maintenir les taux d'intérêt à "leurs niveaux actuels ou inférieurs".

Elle a également déclaré qu'elle achèterait des quantités illimitées d'obligations d'État à 10 ans pour défendre un plafond implicite de 0,25 % autour de son objectif de rendement nul chaque jour de marché, au lieu de le faire sur une base ad hoc.

L'engagement de la BOJ envers son programme de taux zéro la place en porte-à-faux par rapport aux autres grandes économies qui s'orientent vers une politique monétaire plus stricte pour lutter contre la flambée des prix, même si l'inflation au Japon devrait se rapprocher de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

"L'annonce clé est l'engagement à mener des opérations à taux fixe tous les jours", a déclaré Bart Wakabayashi, co-directeur de succursale chez State Bourse Bank à Tokyo.

"Je pense qu'ils essaient de faire comprendre ici qu'ils sont prêts à agir à tout moment. Ils ont quadruplé leur engagement à cet égard."

L'engagement renforcé de la BOJ à maintenir une politique accommodante a conduit le yen bien en dessous du seuil psychologique de 130 pour un dollar pour la première fois depuis 2002.

Les rendements des obligations d'État japonaises de référence à 10 ans ont glissé à 0,215 %, leur plus bas niveau depuis plus de trois semaines.

"Nous voulons empêcher que les taux d'intérêt à long terme du Japon n'augmentent parallèlement à la hausse des rendements obligataires à l'étranger", a déclaré le gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda, lors d'une conférence de presse après la décision politique.

M. Kuroda a déclaré qu'il n'y avait aucun changement dans son opinion selon laquelle un yen faible profite à l'économie japonaise, signe que de nouvelles baisses de la devise n'inciteront probablement pas la BOJ à modifier sa politique ultra-facile.

Il a toutefois averti qu'une volatilité excessive du marché pourrait nuire à l'économie en rendant difficile pour les entreprises l'établissement de plans d'affaires.

Un responsable du ministère japonais des finances, qui décide de l'opportunité d'une intervention sur les devises, a déclaré aux journalistes que Tokyo prendrait des mesures "appropriées" si nécessaire et a averti que les récents mouvements brusques du yen étaient "extrêmement inquiétants".

Comme largement attendu, la BOJ a laissé inchangé son objectif de -0,1% pour les taux d'intérêt à court terme et sa promesse de guider le rendement des obligations à 10 ans autour de 0%.

PRESSION INFLATIONNISTE CROISSANTE

Dans ses nouvelles prévisions trimestrielles, la banque centrale a prévu que l'inflation de base des prix à la consommation atteindrait 1,9 % au cours de l'année fiscale actuelle avant de se modérer à 1,1 % au cours des années fiscales 2023 et 2024 - un signe qu'elle considère les hausses de prix actuelles comme transitoires.

Toutefois, dans un clin d'œil à la pression inflationniste croissante, la BOJ a déclaré que les augmentations de salaires et de prix devraient s'étendre à mesure que l'économie continue de se redresser.

"La hausse de l'inflation sous-jacente est susceptible de pousser davantage les prévisions d'inflation à moyen et long terme", a déclaré la banque centrale dans son rapport trimestriel sur les perspectives.

Mais M. Kuroda a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que les conditions soient réunies pour que la BOJ cherche à sortir de sa politique de relâchement dans un avenir proche.

Les responsables de la BOJ considèrent l'évolution des anticipations de prix à long terme comme cruciale pour juger si l'inflation devient ancrée et justifie le retrait des mesures de stimulation monétaire.

L'inflation de base des prix à la consommation, qui a atteint 0,8 % en mars, devrait s'accélérer pour atteindre environ 2 % à partir d'avril, bien que cette hausse soit largement due à l'augmentation des coûts du carburant et à l'effet dissipateur des réductions antérieures des frais de téléphonie mobile, plutôt qu'à une augmentation des salaires ou à une demande sous-jacente.

Selon certains analystes, les marchés pourraient remettre en question l'engagement de la BOJ en matière de politique facile.

"Il n'y a pas du tout de signe que les prix vont augmenter de manière stable jusqu'à 2 %, alors tout le monde se demande s'il est vraiment bon de continuer comme ça", a déclaré Takeshi Minami, économiste en chef à l'Institut de recherche Norinchukin à Tokyo.

"Les marchés pourraient attaquer (l'achat illimité d'obligations par la BOJ)", a-t-il ajouté.