L'offre non sollicitée, la plus importante transaction bancaire en Europe depuis dix ans, a ouvert la voie à d'autres fusions dans ce secteur fragmenté, alors que les pertes dues à la pandémie s'accumulent, s'ajoutant aux difficultés actuelles des créanciers face aux taux d'intérêt négatifs et à la nécessité de s'adapter à un monde numérique en rapide évolution.
Selon les analystes, le soutien de la Banque centrale européenne à l'offre d'UBI et l'utilisation par Intesa de la "mauvaise volonté" - l'achat d'UBI avec une décote par rapport à sa valeur comptable nette et l'empochage de l'écart sous forme de profit - pourraient encourager davantage de banques à poursuivre les rapprochements comme moyen de réduire les coûts.
"L'opération Intesa a inauguré une nouvelle phase", a déclaré un banquier italien. "Nous savons maintenant que les rachats bancaires hostiles ne sont pas seulement possibles mais peuvent réussir".
Ce qui n'est pas clair, c'est qui fera l'achat. En s'emparant du créancier de second rang le plus sain, Intesa a éliminé le candidat pressenti pour mener les opérations tant attendues entre la poignée d'acteurs du marché intermédiaire les plus menacés par les menaces qui pèsent sur le secteur.
Cependant, Alberto Nagel, le responsable de Mediobanca, le principal conseiller d'Intesa, a déclaré jeudi que les discussions s'intensifiaient déjà, les PDG essayant de positionner leurs banques en vue d'éventuels scénarios de fusions et acquisitions.
Les analystes de Citi ont prévu un rendement ajusté des capitaux propres tangibles de seulement 2% pour les banques italiennes cette année, avec seulement "quelques signes de reprise" en 2021-2022. "Le système bancaire italien doit tourner la page de la rentabilité inférieure à la normale de la dernière décennie", a déclaré Marco Troiano, directeur exécutif de Scope Ratings.
FAIRE LE PLONGEON Le candidat le plus évident pour faire le plongeon sur une future opération est Banco BPM, la troisième plus grande banque italienne formée il y a trois ans par la fusion de Banca Popolare di Milano et Banco Popolare. Opérant dans le nord de l'Italie, où la fusion Intesa-UBI sera de plus en plus dominante, des sources bien informées ont déclaré à Reuters qu'elle subissait des pressions de la part du Trésor italien pour racheter Monte dei Paschi di Siena, l'enfant à problèmes de la banque italienne, désormais détenue à 68 % par l'État. Le Banco BPM a démenti à plusieurs reprises tout intérêt. Selon les banquiers, elle pourrait plutôt devenir une cible pour le Crédit Agricole français ou BNP Paribas, qui sont tous deux présents en Italie et pourraient réduire leurs coûts en fusionnant. Une source familière de la question a déclaré que la possibilité d'une offre française pour Banco BPM a alarmé certains des investisseurs nationaux de la banque milanaise, qui verraient d'un bon œil un rapprochement avec le plus grand créancier italien UniCredit qui reproduirait l'accord Intesa-UBI.
Une deuxième source a confirmé qu'une telle combinaison plairait aux actionnaires de la fondation bancaire de Banco BPM.
Mais UniCredit, sous la direction de Jean Pierre Mustier, s'est éloigné ces dernières années de son marché domestique en se débarrassant de ses actifs nationaux et en réduisant son exposition à la dette publique italienne de 2,5 trillions d'euros (2,9 trillions de dollars). Mustier a exclu toute activité de fusion et d'acquisition, mais la première source a déclaré que la stratégie de la banque pourrait changer si le banquier français, qui a refusé au début de l'année le poste de direction de HSBC, devait partir après avoir supervisé une restructuration réussie. L'accord Intesa-UBI devrait également renforcer le rôle de BPER Banca, qui rachète 532 agences du groupe combiné pour permettre à Intesa d'obtenir l'approbation des autorités antitrust. BPER, dont le principal actionnaire est l'assureur UnipolSAI, avait discuté d'une fusion avec UBI quelques semaines seulement avant qu'Intesa ne dévoile son offre. Le PDG Alessandro Vandelli a déclaré que BPER chercherait à jouer un rôle actif dans la consolidation bancaire une fois qu'elle aura intégré les agences rachetées à Intesa.
Les représentants de Banco BPM, UniCredit, Credit Agricole et BNP Paribas n'ont pas souhaité faire de commentaires pour cette histoire.
