Plus tôt en février, le comité de politique monétaire a relevé le taux directeur d'un quart de point de pourcentage, comme prévu, mais a surpris les marchés en laissant la porte ouverte à un nouveau resserrement, déclarant que l'inflation de base restait élevée.

"Il serait prématuré de faire une pause alors qu'il n'y a pas de signes définitifs de ralentissement de l'inflation, en particulier de l'inflation de base", a écrit Rajiv Ranjan, directeur exécutif de la RBI et membre du comité de politique monétaire.

"Néanmoins, comme le taux directeur ajusté à l'inflation est maintenant devenu positif, bien qu'à peine, il y a lieu de réduire le rythme de la hausse des taux au niveau habituel de 25 points de base", a-t-il ajouté.

La persistance d'une inflation de base élevée est une préoccupation cruciale à ce stade, a déclaré Shashanka Bhide, membre externe.

"Il est important de réduire les pressions de la demande sur l'inflation et de rapprocher les attentes d'inflation des différents acteurs de l'objectif politique afin de soutenir la dynamique de croissance".

Le taux annuel d'inflation de détail en Inde a augmenté à 6,52 % en janvier, contre 5,72 % en décembre, dépassant le seuil supérieur de la banque centrale pour la première fois en trois mois, en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires.

La politique monétaire devra rester désinflationniste jusqu'à ce que l'inflation revienne à son niveau cible, a déclaré Michael Patra, gouverneur adjoint de la RBI.

Les membres externes Jayant Varma et Ashima Goyal ont toutefois voté contre la décision de relever le taux directeur.

"Dans la seconde moitié de 2022-23, la politique monétaire est, à mon avis, devenue complaisante à l'égard de la croissance, et j'espère ardemment que nous n'en paierons pas le prix en termes de croissance inacceptablement faible en 2023-24", a déclaré M. Varma.

Le comité de politique monétaire a pour mission de ramener l'inflation des prix de détail à 4 % à moyen terme, tout en la maintenant dans la fourchette cible de 2 % à 6 %.

M. Goyal a prévenu qu'à mesure que le resserrement agressif du comité de politique monétaire sera plus largement répercuté, la demande s'en trouvera encore réduite.

"Il est préférable de laisser le temps à un éventuel ralentissement de l'inflation et de la croissance, ainsi qu'aux effets du resserrement monétaire passé, de se manifester", a-t-elle déclaré.