Même si les 6,7 % de mars sont le sommet et que l'escalade des prix ralentit le mois prochain, l'inflation restera à des niveaux vus pour la dernière fois il y a 30 ans et les économistes disent que la Banque du Canada devra agir agressivement pour se rapprocher de sa cible de 2 %.

Bien sûr, il y a aussi une chance que l'inflation grimpe encore plus haut, surtout si Statistique Canada ajoute les prix des voitures d'occasion - un facteur clé de l'inflation aux États-Unis - à son indice et met à jour la pondération de ses paniers dans les prochains mois.

L'impression plus forte que prévu de mars a incité les économistes à demander une deuxième augmentation de 50 points de base (pb) en juin pour porter les taux à 1,5 %, les marchés monétaires pariant sur un total de 250 pb de hausses cette année.


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Certains économistes prévoient déjà une troisième hausse de 50 pb en juillet, la Banque Scotia prévoyant une hausse de 75 à 100 pb en juin ou juillet. La banque centrale ne bouge généralement que de 25 pb à la fois.

"Le pic n'est qu'une étape, il faut ensuite faire baisser l'inflation et cela va prendre un certain temps pour arriver à une fourchette acceptable", a déclaré Jimmy Jean, économiste en chef au Mouvement Desjardins. "Nous ne nous attendons pas à cela avant le début de 2023".

Lors d'une décision sur les taux la semaine dernière, la Banque du Canada a déclaré qu'elle prévoyait que l'inflation atteindrait en moyenne près de 6 % au premier semestre de cette année, qu'elle diminuerait à 2,5 % plus tard en 2023, puis qu'elle baisserait à 2 % en 2024.

Après avoir doublé son taux directeur à 1 % lors de cette décision, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que la banque continuerait à agir "énergiquement" si nécessaire.

Les pays du monde entier sont aux prises avec une inflation galopante dans un contexte de forte demande et de chaînes d'approvisionnement limitées. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a ajouté à la pression, faisant grimper en flèche les prix des matières premières.

Tout assouplissement de ces facteurs devrait être graduel, selon les économistes. Dans le même temps, le gouvernement libéral du Canada continue de stimuler l'économie, mais à un rythme plus lent, ce qui contribue à l'inflation nationale.


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La Banque du Canada ne peut donc rien faire. Plus tard ce mois-ci, elle commencera à réduire ses avoirs en obligations d'État, permettant à celles-ci de rouler à mesure qu'elles arrivent à échéance, mais les taux d'intérêt restent son principal outil dans la lutte contre l'inflation.

Le marché immobilier canadien effervescent, avec des prix en hausse de plus de 50 % en deux ans, et les niveaux élevés d'endettement des ménages pèseront sur la trajectoire de la banque centrale, selon les économistes.

Mais un certain soulagement est à venir. L'inflation est maintenant supérieure à 3 % depuis 12 mois et comme les mois suivants commencent à afficher des niveaux élevés par rapport à l'année précédente, l'effet de base devrait contribuer à tempérer les gains excessifs, sauf chocs mondiaux majeurs, ont déclaré les économistes.

Les augmentations des prix de l'essence ont jusqu'à présent ralenti en avril par rapport à mars, et le marché du logement montre des signes de refroidissement.

Et la pression à la hausse des prix des voitures d'occasion n'apparaîtra pas dans les données d'avril, selon Statscan. Elle fournira des détails sur la manière et le moment où ce changement entrera en vigueur le 18 mai.

"Il faudrait être courageux pour appeler cela le sommet, mais si les prix de l'énergie ne s'envolent pas davantage, il pourrait bien s'agir du sommet de l'inflation globale", a déclaré Doug Porter, économiste en chef de BMO Economics, dans une obligation.