Malgré la faiblesse de l'activité industrielle et de la demande de biens signalée par l'Institute for Supply Management (ISM) lundi, les pressions inflationnistes se sont intensifiées le mois dernier.
Cela conforte les prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale américaine relèvera encore ses taux d'intérêt de 25 points de base pour atteindre une fourchette de 5 % à 5,25 % mercredi, avant d'interrompre éventuellement sa campagne de resserrement de la politique monétaire la plus rapide depuis les années 1980.
"L'économie va probablement entrer en récession plus tard cette année", a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial à Charlotte, en Caroline du Nord.
"La pression persistante sur les prix exercée sur les fabricants devrait s'atténuer dans les mois à venir. Néanmoins, la Fed augmentera probablement ses taux cette semaine et commencera peut-être à annoncer sa décision de suspendre la campagne de relèvement des taux plus tard dans l'été.
L'ISM a déclaré que son PMI manufacturier avait augmenté à 47,1 le mois dernier, contre 46,3 en mars, qui était le chiffre le plus bas depuis mai 2020. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu 46,8.
C'est le sixième mois consécutif que l'indice PMI reste inférieur à 50, ce qui indique une contraction. L'activité pourrait rester faible, car l'ISM a noté que les niveaux de stocks des clients "se situent désormais dans la partie inférieure du niveau 'trop élevé'" et "ne sont probablement pas propices à une croissance future de la production".
Bien qu'une enquête distincte de S&P Global ait montré que l'industrie manufacturière avait progressé pour la première fois en six mois en avril, les usines ont continué à faire état de l'hésitation des clients à passer des commandes en raison de la hausse des prix et de l'incertitude économique.
Selon l'ISM, un indice PMI inférieur à 48,7 % sur une période donnée indique généralement que l'économie est en récession.
L'ISM a indiqué que 73 % du produit intérieur brut manufacturier se contractait, contre 70 % en mars. Mais il a noté que moins d'industries ont connu un déclin important.
"La proportion du PIB manufacturier dont l'indice PMI composite est égal ou inférieur à 45 % - un bon baromètre de la faiblesse globale du secteur manufacturier - était de 12 % en avril, contre 25 % en mars", a déclaré Timothy Fiore, président du comité de l'ISM chargé de l'enquête sur les entreprises manufacturières.
Seules deux des six plus grandes industries manufacturières, les produits du pétrole et du charbon ainsi que les équipements de transport, ont enregistré une croissance.
Les actions à Wall Street étaient en hausse, tandis que le dollar s'est apprécié par rapport à un panier de devises et que les prix des bons du Trésor américain ont baissé.
DES RÉPONSES MITIGÉES
Outre la hausse des taux d'intérêt et le resserrement des normes de prêt par les banques à la suite des récentes turbulences sur les marchés financiers, l'industrie manufacturière, qui représente 11,3 % de l'économie, est également freinée par un déplacement des dépenses des biens, généralement achetés à crédit, vers les services.
Les entreprises réduisent leurs stocks en prévision d'une baisse de la demande plus tard dans l'année. Le gouvernement a indiqué la semaine dernière que les investissements privés dans les stocks ont diminué au premier trimestre pour la première fois depuis le troisième trimestre de 2021.
Les dépenses d'équipement des entreprises se sont contractées pour le deuxième trimestre consécutif, contribuant à limiter la croissance économique à un rythme annualisé de 1,1 % au dernier trimestre.
Les réponses des entreprises à l'enquête ISM ont été variées.
Les fabricants de produits informatiques et électroniques ont déclaré qu'après avoir investi "massivement pour réduire les risques de la chaîne d'approvisionnement au cours des trois dernières années en raison de COVID-19", ils "cherchaient à réinitialiser un certain nombre de leurs fournisseurs afin de réduire les stocks".
Les fabricants de matériel de transport considèrent que l'activité est "stable", tandis que les fabricants de produits divers déclarent que "les conditions restent solides, les ventes et les réservations dépassant les prévisions". Les fabricants de métaux de première fusion ont déclaré que "l'activité ralentit, mais d'une certaine manière, elle ne ralentit pas".
Les fabricants de produits alimentaires, de boissons et de tabac ont déclaré qu'"après des années consécutives d'inflation et de prix agressifs pour nos détaillants, nous commençons à voir une résistance dans la volonté de répercuter les prix sur les consommateurs finaux".
Le sous-indice prospectif des nouvelles commandes de l'enquête ISM est passé de 44,3 en mars à 45,7. Même si la demande est restée atone, l'inflation à la sortie des usines s'est accélérée. La mesure des prix payés par les fabricants a rebondi de 49,2 en mars à 53,2, son niveau le plus élevé depuis juillet dernier.
Les prix ont augmenté malgré les livraisons des fournisseurs les plus rapides depuis mars 2009. La hausse des prix s'inscrit dans le droit fil des données gouvernementales indiquant que les salaires et traitements dans l'industrie manufacturière ont connu une croissance solide au premier trimestre.
Bien que l'inflation globale s'atténue, les pressions sous-jacentes sur les prix restent trop fortes pour être compatibles avec l'objectif de 2 % de la Fed, en grande partie en raison des tensions sur le marché du travail.
"L'indice des prix payés publié aujourd'hui suggère que l'impulsion désinflationniste provenant des biens reste frustrante et lente", a déclaré Tim Quinlan, économiste principal chez Wells Fargo à Charlotte, en Caroline du Nord. "Cela pourrait compliquer les efforts de la Fed pour maîtriser l'inflation.
L'indicateur de l'emploi dans les usines a rebondi à 50,2 le mois dernier, contre 46,9 en mars. Les taux de rotation sont tombés à leur niveau le plus bas depuis la mi-2021, date à laquelle l'ISM a commencé à suivre cette série. (Reportage de Lucia Mutikani ; Rédaction de Chizu Nomiyama, Conor Humphries et Alexander Smith)
