Le Congrès a suspendu le plafond de la dette jusqu'au 1er janvier 2025, alors que les inquiétudes concernant l'augmentation de la dette américaine ont été alimentées en début de semaine lorsque le Congressional Budget Office (CBO) a prévu un bond du déficit à 1 915 000 milliards de dollars pour l'exercice 2024 et à 1 938 000 milliards de dollars pour 2025.
"Je m'inquiète certainement de la viabilité de la dette. La trajectoire des déficits américains est tout à fait insoutenable", a déclaré Gennadiy Goldberg au Reuters Global Markets Forum (GMF).
"Nous aurons la première impression que les politiciens commencent à subir une certaine pression lorsque la note de crédit des États-Unis sera à nouveau abaissée ... peut-être dès l'année prochaine".
S&P a abaissé la note de crédit des États-Unis pour la première fois de l'histoire lors de la crise du plafond de la dette en 2011, qui a entraîné l'adoption de la loi sur le contrôle budgétaire de 2011 visant à réduire les dépenses et à définir des mesures de réduction du déficit.
M. Goldberg a déclaré qu'il existait un risque que S&P abaisse encore d'un cran la note souveraine des États-Unis, cette fois de AA+ à AA.
L'année dernière, Fitch a abaissé ses notes de crédit à long terme pour les États-Unis, et Moody's a abaissé ses perspectives de "stables" à "négatives", signalant un risque accru d'abaissement de la note.
Selon M. Goldberg, les swaps de défaut de crédit (CDS) à 5 ans sur la dette souveraine américaine suscitent des inquiétudes, car les écarts de taux n'ont pas diminué par rapport aux niveaux atteints ces dernières années.
Le spread corrigé de la convexité sur le CDS à 5 ans, l'un des contrats les plus échangés pendant les crises, se situe à environ 40 points de base ce mois-ci, soit près du double de la moyenne des cinq dernières années, selon les données de HIS Markit.
Toutefois, certains acteurs du marché estiment que l'impact d'un abaissement de la note souveraine est limité en raison de l'absence d'alternatives appropriées aux actifs liquides de haute qualité tels que les titres du Trésor américain.
"Curieusement, la prime de terme aux États-Unis n'a pas augmenté de manière significative au cours des derniers mois, ce qui suggère que la demande pour la dette américaine reste assez forte", a déclaré M. Goldberg.
"La grande question est de savoir si cette demande persistera et qui achètera les obligations une fois qu'elle se sera calmée. (Rejoignez la GMF, un salon de discussion hébergé sur LSEG Messenger, pour des interviews en direct : https://lseg.group/3TN7SHH)
