La situation de l'offre s'est transformée par rapport à il y a deux ans, lorsque les négociants et les décideurs politiques s'inquiétaient d'une éventuelle pénurie de gaz à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
Les installations de stockage de l'Union européenne et du Royaume-Uni étaient remplies à 62 % le 5 mars, contre une moyenne de 41 % à la même date entre 2011 et 2020.
Les stocks s'élevaient à 707 térawattheures (TWh), soit 277 TWh (+64 % ou +2,14 écarts-types) au-dessus de la moyenne saisonnière des dix années précédentes.
L'excédent est passé de 167 TWh (+18 % ou +1,70 écart-type) au début de la saison de chauffage hivernale, le 1er octobre.
L'hiver 2023/24 a été principalement caractérisé par une forte oscillation nord-atlantique positive, qui a poussé les vents d'ouest de l'Atlantique vers le nord-ouest de l'Europe.
Les différences de pression entre la zone de basse pression Groenland-Islande et la zone de haute pression Bermudes-Azores ont été supérieures à la normale, accélérant l'arrivée d'air chaud et humide dans le nord-ouest de l'Europe.
Il en résulte des températures et des vitesses de vent supérieures à la moyenne, ce qui réduit la demande de chauffage tout en stimulant la production éolienne, créant ainsi une double réduction de la consommation de gaz.
Depuis le début de l'hiver, la demande de chauffage est inférieure de 14 % à la moyenne à long terme à Londres et de 25 % à la moyenne à Francfort, en Allemagne.
Les stocks sont en passe de terminer l'hiver autour de 664 TWh, établissant un record et battant les précédents records de 629 TWh à la fin de l'hiver 2022/23 et de 609 TWh à la fin de l'hiver 2019/20.
L'Europe du Nord-Ouest a atteint environ 80 % de la saison de chauffage, de sorte qu'il est peu probable que des vagues de froid fassent une différence significative à ce stade.
Il s'agit du deuxième hiver doux consécutif dans la région. L'Europe a été chanceuse et intelligente.
Les prix élevés et les politiques gouvernementales visant à réduire la consommation de gaz et d'électricité ont contribué à éviter les pénuries, mais les hivers doux successifs ont joué un rôle plus important dans la sécurisation des approvisionnements en énergie.
Carnet de bord : Stocks et prix du gaz en Europe
Depuis octobre 2023, les prix à terme ont baissé régulièrement afin d'encourager la consommation et de limiter l'accumulation de stocks excédentaires.
Les prix à terme corrigés de l'inflation sont tombés à une moyenne de 26 euros (28,40 dollars) par mégawattheure en février, contre 46 euros en octobre 2023 et un record de 245 euros en août 2022.
Les prix à court terme sont revenus à un niveau proche de la moyenne décennale d'avant la crise entre 2011 et 2020, à savoir 23 euros en termes réels.
La baisse des prix devrait finalement encourager les industries manufacturières à forte consommation d'énergie qui ont arrêté des usines en 2022 et 2023 à en redémarrer certaines.
Les grands utilisateurs industriels couvrent principalement leurs achats de gaz sur le marché à terme, où les prix à l'année sont tombés à une moyenne d'environ 30-31 euros par mégawattheure jusqu'à présent en 2024.
Les prix à l'année ne sont pas beaucoup plus élevés que la moyenne d'avant la crise pour 2011-2020 de 26 euros, une fois ajustés à l'inflation de base.
Il faudra plus de temps pour que la baisse des coûts de gros se répercute sur les prix de détail du gaz et de l'électricité, mais les ménages et les petites entreprises devraient voir les prix baisser avant l'hiver 2024/25.
La baisse des prix oriente déjà davantage de cargaisons de gaz naturel liquéfié vers des clients sensibles aux prix en Asie de l'Est et du Sud qui n'ont pas pu ou pas voulu concurrencer les utilisateurs plus riches en Europe au cours de l'année 2022/23.
Les prix doivent baisser suffisamment longtemps pour purger certains stocks excédentaires et faire de la place dans le système de stockage pour l'accumulation des stocks au cours de l'été 2024.
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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez ses commentaires sur X https://twitter.com/JKempEnergy (1 $ = 0,9156 euros) (Rédaction de Barbara Lewis)
