Forex : le dollar pourrait se replier alors que la faiblesse des chiffres ISM ravive les espoirs de report de la réduction du QE

Points de Discussions

• Le yen s'envole avec l'aversion au risque, l'aussie progresse grâce aux chiffres PMI chinois au cours de la nuit
• La livre sterling pourrait baisser comme les prévisions de politique de la BoE sont affectées par les chiffres PMI mitigés
• Le dollar US pourrait baisser si une baisse des chiffres ISM ravive les espoirs de report de la réduction du QE

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Le yen a surperformé dans les échanges de la nuit, allant jusqu'à s'apprécier de 0.6% en moyenne contre ses concurrents principaux, alors que l'évaporation de l'appétit pour le risque alimentait la demande en faveur de la devise japonaise, valeur refuge. Les bourses asiatiques ont suivi Wall Street à la baisse pour une seconde journée consécutive, alors que les investisseurs continuaient à digérer la réunion de politique monétaire de mercredi du FOMC. La banque centrale américaine a déçu les espoirs des marchés en n'affichant pas de virage significatif vers l'attentisme dans les propos officiels (comme nous l'avions prévu), ce qui a pesé sur le sentiment général des marchés financiers.

Le dollar australien a lui aussi progressé après la publication des chiffres PMI manufacturiers chinois d'octobre, qui ont dépassé les prévisions des économistes. Des résultats positifs ont en effet émergé à la fois du côté officiel et du côté de HSBC, indiquant une amélioration du secteur des usines. Tout ceci est de bon augure pour les exportateurs de matières premières d'Australie, soutient les perspectives de croissance économique et limite la probabilité que la RBA reprenne ses baisses de taux d'intérêt. Les investisseurs intègrent une maigre probabilité de 4% d'une réduction du taux de référence lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, selon les données de Crédit Suisse.

La publication de l'indice manufacturier du Royaume-Uni retient l'attention sur le front des données économiques européennes. Selon les prévisions, l'indice est en baisse pour le deuxième mois consécutif, glissant à sa plus faible valeur depuis juillet à 56.4. Les données économiques du Royaume-Uni ont de plus en plus sous-performé par rapport aux prévisions ces derniers mois (selon les données de Citigroup), ouvrant la porte à une baisse inattendue. Cela pourrait peser sur la livre sterling car les traders ajustent leurs anticipations de la politique monétaire de la BOE pour refléter une plus longue période d'assouplissement

Plus tard dans la journée, l'attention se portera à nouveau sur les spéculations entourant la réduction du QE de la Fed, puisque les chiffres manufacturiers ISM d'octobre seront publiés. Les prévisions médianes suggèrent que l'activité du secteur des usines a ralenti, et l'indice devrait chuter pour la première fois depuis mai pour atteindre son niveau le plus faible en cinq mois à 55.0. Un résultat faible est susceptible de ranimer les espoirs de report du mouvement de réduction de la relance effectué par le FOMC, ce qui serait favorable à l'appétit pour le risque et pèserait sur le dollar. Il va sans dire qu'une surprise haussière aurait sans doute un effet opposé.

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