Forex : L’euro attentif aux prévisions de croissance et d’inflation de la BCE pour établir ses prévisions de politique monétaire

Points de discussion :

• L'euro attend les prévisions de croissance et d'inflation de la BCE pour orienter ses prévisions de politique monétaire
• L'annonce de politique monétaire de la BoE sera probablement un non-événement pour la livre sterling
• Le yen japonais progresse comme les marchés actions baissent en Asie, renforçant la demande pour les valeurs refuge

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Une annonce de politique monétaire de la Banque centrale européenne est en ligne de mire. Les décideurs politiques devraient maintenir les taux inchangés à 0.25% et conserver le cadre d'orientation existant, ce qui indique que les taux devraient rester aux niveaux actuels ou baisser pour une période prolongée. L'attention des traders se portera certainement sur de nouvelles estimations de croissance et d'inflation pour 2014 et 2015. Ces estimations permettront de juger de la préoccupation de la BCE aux menaces de déflation et par conséquent d'orienter la spéculation sur de futurs efforts supplémentaires de relance.

Le scénario de base des économistes place l'inflation de la zone euro à 1.3 % en 2014 et à 1.5 % en 2015 selon une enquête de Bloomberg auprès de prévisionnistes. Des projections de la BCE tombant en dessous de ces niveaux représenteraient un fort développement attentiste et pourraient peser sur l'euro (et vice versa). Quant aux marchés, ceux-ci ne semblent pas penser que la baisse surprise du taux de la BCE le mois dernier était suffisante pour garantir la stabilité des prix. Les taux de rentabilité – une mesure des prévisions d'inflation adossée aux taux obligataires – révèlent que les traders ont continué à réduire radicalement leurs paris sur la croissance des prix sur l'ensemble des maturités depuis la réunion de politique monétaire de novembre.

La Banque d'Angleterre devrait délivrer son annonce mensuelle de politique monétaire. Mark Carney et compagnie devraient maintenir inchangé la politique monétaire actuelle. Le gouverneur de la BoE et ses collègues ont passé la majeure partie de la semaine a tenter énergiquement de prouver que le succès des lignes directrices du cadre d'orientation de la politique monétaire adoptées en août étaient de déconnecter les résultats des données économiques des spéculations de politique.Globalement, cela signifie que la position de la BoE est pour l'heure fermement ancrée en dépit du récent flux de nouvelles de bon augure, suggérant que l'annonce d'aujourd'hui devrait probablement constituer un non-événement pour la livre sterling.

Le yen japonais a surperformé dans les échanges de la nuit alors que les marchés actions asiatiques baissaient, entraînant la demande pour la devise valeur refuge. L'indice boursier benchmark MSCI pour la région Asie-pacifique a chuté de 0.4 % et le Nikkei 225 japonais de 1.5 %. Les dépêches ont attribué ce mouvement à l'aversion au risque provoquée par les craintes d'une réduction relativement plus proche des achats d'actifs QE3 de la Fed après que le rapport ADP sur l'emploi a montré que le secteur privé US avait ajouté 215,000 postes en novembre. C'est un résultat supérieur aux prévisions d'une hausse de 170,000 et a marqué la plus forte progression en 11 mois.

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