Dollar: Est-ce que le marché va se tourner vers la position de Bullard de la Fed?

Points de discussion :

• Dollar: Est-ce que le marché va se tourner vers la position de Bullard de la Fed?
• La livre sterling surveille de nouveau la volatilité avec l'IPC
• L'euro s'est déjà ajusté à la relance de la BCE?

Dollar: Est-ce que le marché va se tourner vers la position de Bullard de la Fed?

Le marché était très baissier sur le dollar pour commencer la nouvelle semaine de trading, mais une progression des Bons du Trésor à plus courte durée - qui est un meilleur indicateur pour le benchmarking des taux de la Fed - a empêché que la devise ne tombe dans une tendance baissière claire. Pourtant, en dépit de cette reprise de dernière minute, la devise a toujours des difficultés à retrouver du rythme dans ses efforts pour faire une reprise durable qui a été commencée plus tôt pendant le mois. Pour l'instant en mai, le dollar est en hausse contre trois de ses adversaires majeurs (l'euro, le franc, la livre sterling) et en baisse de manière générale. Ni les tendances de risque ni les prévisions de politique monétaire n'ont évolué en faveur du billet vert. Mais en fait, aucune des deux n'ont vu leurs positions défavorables influencer la devise. Le scepticisme et l'hésitation semblent en jeu contre les deux chemins haussiers et baissiers. Cela met la responsabilité des trades actifs sur la volatilité.

Le phénomène d'absence actuelle de volatilité sur le marché continue de baisser à de niveaux encore plus extraordinaires. Même si on s'intéresse beaucoup aux niveaux faibles du VIX basé sur les marchés actions qui est à 12 pourcent - un plancher naturel existe autour des vols 10-12 historiquement - les chiffres des marchés FX sont clairement plus extrêmes. Le chiffre prévu de la volatilité FX à moyen terme (1 mois) se trouve actuellement à 6 pourcent. Le plus bas absolu a été atteint il y 7 ans à 5.48 pourcent. Sur une échelle encore plus courte, lechiffre d'une semaine a atteint un plus bas record de 5.0 pourcent. Un rééquilibrage naturel de ce niveau extrême créerait un rebond de la volatilité qui a un biais directionnel vers l'aversion au risque. Dans un fort mouvement anti-risque, le dollar regagnerait en théorie son attrait de valeur refuge. Même si nous attendons que le sentiment revienne, le dollar semble aimer sa relation avec les Bons du Trésor. Vendredi dernier, le Président de la Fed de St. Louis James Bullard a fait remarquer que selon cette perspective optimiste, une hausse des taux pourrait se produire à la fin du T1 de 2015. Si le marché croit à son opinion, il y a beaucoup de choses qui pourraient augmenter.

La livre sterling surveille de nouveau la volatilité avec l'IPCI

L'annonce principale cette semaine est pour la livre sterling qui fait face aux données sur l'inflation d'avril lors de la séance à venir à Londres - a 8h30GMT pour être exact. L'évaluation de la pression sur les prix sera un indicateur général des chiffres de la consommation, de la fabrication, des ventes au détail, et de l'immobilier. Le chiffre cumulé de l'inflation est un élément central de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre comme le moment pour une première hausse de taux dépend de vents de dos assez forts. Cependant, pour simplifier la procédure spéculative, les traders vont se concentrer sur le chiffre de l'IPC pour évaluer quand ce tournant agressif va se produire. Le chiffre annuel devrait être à 1.7 pourcent (de 1.6) alors que le core passe à 1.8 pourcent (de 1.6). Si ces chiffres sont atteints, cela alimenterait lentement des prévisions déjà agressives. Mais il y a un impact plus fort d'un chiffre inferieur ici.

L'euro s'est déjà ajusté à la relance de la BCE?

Selon leurs enquêtes mensuelles, Bloomberg indique que 90 pourcent des économistes s'attendent à ce que la BCE mette en place un nouvel assouplissement monétaire quand elle se réunit le 5 juin. Il y a des débats sur la forme que prendra cette décision - baisse des taux, prêts spécifiques, un arrêt des achats d'obligation stérilisés, un QE ouvert. Cela aura sans doute une influence sur l'importance de l'impact de la devise et l'impact économique. Cependant, avant même que nous parlions de cet argument, nous devons demander si l'EURUSD à 1.3700 reflète déjà complétement le mouvement de la BCE. Etant donne le mouvement lent vers les liquidités, les taux du marché à court terme et les taux souverains, il est peu probable que cela ne soit le cas.

L'exposition du dollar australien aux avertissements sur une note de AAA de S&P est sérieux

L'agence de notation Standard & Poor a publié un avertissement d'un de ses analystes en chef lundi qui suggère que l'Australie pourrait prendre sa note symbolique AAA si le pays ne fait pas de coupes budgétaires à l'avenir. Même si l'avertissement est sur une probabilité technique d'une chance sur trois d'une baisse de note, la menace est importante comme elle met en cause la position fondamentale de la devise dans le monde des devises majeures. Même si c'est la 12e plus grosse économie au monde, l'attrait du carry de l'aussie est un facteur essentiel de sa valeur. Une note plus basse mettrait ceci sérieusement en danger.

Le yuan chinois en baisse pour un troisième jour de suite, les officiels parlent d'une nouvelle ouverture du marché

Le Renminbi chinois offshore (CNH) a baissé pour un troisième jour de suite contre le dollar lundi - même si le mouvement manque de momentum. Alors que l'USDCNH trade entre 6.2450 et 6.2250, les marchés des capitaux ont commencé la semaine avec une baisse d'1.1 pourcent sur le Composite de Shanghai. Dans les annonces, un rapport selon lequel 10 provinces et villes pourront bientôt vendre des dettes municipales reflète une libéralisation financière... et un canal de risque.

Marché émergent: Le rallye du rouble est moins impressionnant alors que la Thaïlande est sous la loi martiale

Il semble que quand une porte se ferme sur une crise des marchés émergents, une autre s'ouvre. Dans ce cas, les tensions entre l'Ukraine, la Russie et la zone euro sont toujours présentes en dépit de nouvelles promesses que les troupes russes allaient se retirer de la frontière. Pourtant, ce qui ajoute de nouvelles inquiétudes à cette situation classée comme risquée, c'est l'annonce que la Thaïlande est sous la loi martiale, ce qui a généré des inquiétudes dans le monde financier. Le taux de change du dollar-thai baht a progressé de 0.5 pourcent après l'annonce. Il semble que la banque centrale ait vendu des dollars pour stabiliser le taux de change.

L'intérêt pour l'or en baisse alors que le risque de cassure augmente

Les investisseurs sont-ils heureux ou inquiets? Le premier jour de trading de l'or cette semaine a fini presque au même niveau avec une baisse de $0.39 a $1293. Des perspectives modérées de la Fed et des discussions sur une hausse possible de la relance de la BCE ne semblent pas offrir d'aide à la valeur alternative de stockage de valeur. De plus, les appétits spéculatifs semblent faiblir ainsi que les indicateurs de volatilité et d'autres actifs des marchés de capitaux. Le volume sur la journée était limité sur le marché des dérivatifs. Pendant ce temps, l'exposition des FNB se trouve a des plus bas de plusieurs années, l'intérêt ouvert des futures est en baisse et les chiffres COT de la semaine dernière montrent la première baisse de l'intérêt spéculatif acheteur net en quatre semaines. Une cassure - n'importe quelle cassure - est plus importante maintenant que la direction.**Amenez le calendrier économique sur vos graphiques avec l'application d'annonces DailyFX.

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