Block 1 : Les actualités essentielles

Brésil : Vers une réserve souveraine en bitcoins ?

Un projet de loi déposé par le député brésilien Eros Biondini propose de créer une réserve stratégique souveraine en bitcoins (RESBit), représentant jusqu’à 5 % des réserves internationales du Brésil, soit environ 370 millions de dollars. Cette initiative vise, d’après le député, à diversifier les actifs du Trésor, se protéger des risques géopolitiques et soutenir l’émission d’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Le texte prévoit une gestion des actifs par le ministère des Finances avec des contrôles stricts, des rapports semestriels, et une formation à la blockchain et à la cryptoéconomie. Inspiré par l’exemple du Salvador, et bien que peu probable à ce stade, ce projet reflète l'intérêt de certains hauts fonctionnaires pour le bitcoin.

États-Unis : La CFTC bientôt chargée de la régulation crypto ?

Le président élu Donald Trump envisagerait de transférer la régulation des cryptomonnaies de la SEC (Securities and Exchange Commission) à la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), selon Fox Business. Cette agence, perçue comme plus flexible, pourrait reclasser certaines cryptomonnaies comme des commodités plutôt que des valeurs mobilières, ce qui marquerait un tournant dans le cadre réglementaire américain. La SEC, critiquée pour sa sévérité sous Gary Gensler, conserverait son rôle sur les valeurs mobilières. Si ce changement se concrétise, il ouvrirait une nouvelle ère de régulation crypto aux États-Unis, alignée avec la vision pro-crypto de Trump durant sa campagne.

Gary Gensler quittera son poste le 20 janvier

Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a annoncé sa démission effective le 20 janvier prochain, jour de l’investiture de Donald Trump. Cette décision, attendue depuis la victoire de Trump, met fin à son mandat controversé marqué par des tensions sur la régulation des cryptomonnaies. Dans un communiqué, Gensler a remercié le président Biden et ses collègues, tout en soulignant l’engagement de la SEC à appliquer la loi “sans crainte ni favoritisme”. 

Charles Schwab va proposer de trading de cryptomonnaies

Charles Schwab, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde avec près de 10 000 milliards de dollars sous gestion, a annoncé son entrée renforcée sur le marché des cryptomonnaies. Lors de la Schwab IMPACT Conference, son futur PDG, Rick Wurster, a révélé que l'entreprise souhaitait offrir à ses clients la possibilité de trader directement des cryptomonnaies, en plus des produits déjà disponibles comme les ETF ou les Bitcoin Futures. Charles Schwab a également acquis une part d’EDX Markets, suggérant une stratégie d’intégration plus large sur le marché crypto, potentiellement avec la création d'un exchange.

Block 2 : L’Analyse Cryptique de la semaine

Le manuel de jeu du bitcoin : Une nouvelle vague de spéculation pour les entreprises ?

L'ascension fulgurante du bitcoin ces dernières semaines, a déclenché une nouvelle tendance parmi les entreprises cotées en bourse. Des fabricants d'équipements de fitness aux entreprises biopharmaceutiques en passant par les producteurs de batteries, plus de dix sociétés ont annoncé leur intention d'allouer une partie de leurs réserves de trésorerie au bitcoin au cours du seul mois de novembre. Pour ces entreprises, le bitcoin n'est pas seulement un actif numérique sur lequel on peut faire des profits : il est devenu le dernier billet vers la flambée boursière.

Cette ruée vers l'or des entreprises trouve son origine dans une stratégie mise en place par Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy. Depuis 2020, M. Saylor a transformé son entreprise, qui n'était au départ qu'une modeste société de logiciels, en un instrument d'investissement de facto dans le bitcoin. Les résultats ? Une montée en flèche du cours de l'action de MicroStrategy, qui a été multipliée par 30 depuis qu'elle a commencé à acheter des bitcoins, et dont la valeur de la réserve est actuellement estimée à 38 milliards de dollars (386.700 BTC). Les actions de l'entreprise ont doublé depuis la victoire électorale de Donald Trump, porté par sa position pro-crypto.

Cours de l'action de MicroStrategy
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Poursuivre le rêve de MicroStrategy

Des entreprises comme Anixa Biosciences (ANIX) sont désireuses de reproduire le succès de MicroStrategy et de sa stratégie avec le bitcoin. Vendredi dernier, Anixa a annoncé que son conseil d'administration approuvait l'achat de bitcoins, ce qui a fait grimper son action de 19 % avant de la clôturer avec un gain de 5 %. De même, la société d'équipement de fitness Interactive Strength (TRNR) a révélé son intention d'investir 5 millions de dollars dans le bitcoin. Son action a grimpé de 80 % au cours de la journée, avant de clôturer sur un bond de 11 %.

La tendance s'est poursuivie avec Hoth Therapeutics (HOTH), qui a annoncé l'achat d'un million de dollars en bitcoins, ce qui a brièvement fait grimper son action de 25 %. D'autres entreprises, dont Rumble, LQR House, Cosmos Health, Nano Labs et Solidion Technology, ont connu des hausses temporaires similaires après avoir dévoilé leurs stratégies de trésorerie en bitcoins.

Cependant, toutes les histoires n'ont pas été positives. Acurx Pharma (ACXP) a vu ses actions chuter après l'annonce de ses projets, ce qui rappelle que surfer sur la vague du bitcoin n'est pas une garantie de succès.

Spéculation ou stratégie ?

La ruée vers MicroStrategy souligne l'attrait croissant du bitcoin en tant qu'actif de trésorerie pour les entreprises. Pour certains spécialistes du secteur, s’il y a quelques années, acheter des bitcoins semblait trop risqué, aujourd'hui, ne pas l'acheter peut être considéré comme risqué. Pour de nombreuses entreprises, s'aligner sur la tendance crypto n'est pas seulement une question de diversification, c'est aussi un moyen d'accéder à de nouveaux marchés de capitaux en levant des fonds, à l'instar de la stratégie de MicroStrategy qui a financé l'achat de bitcoins par l'émission de titres de créance convertibles.

Les sceptiques mettent aussi en garde contre les parallèles avec les modes passées. À la fin des années 2010, des entreprises ont ajouté le terme "Blockchain" à leur nom pour tirer parti de la manie crypto, avec des cas tristement célèbres comme celui de Long Island Iced Tea, qui s'est rebaptisé Long Blockchain et a triplé le cours de ses actions, avant d'être radié de la cote du Nasdaq et d'être accusé de délit d'initié. 

Si l'engouement est réel pour les entreprises qui stockent des bitcoins dans leur trésorerie, les risques sont tout aussi importants. Les entreprises qui se lancent tête baissée dans le BTC sont confrontées à une volatilité potentielle, à des valorisations insoutenables et à la possibilité de tomber dans le même piège que les bulles spéculatives passées. Pour le cas de MicroStrategy, un retournement violent et durable du bitcoin pourrait même mettre en péril la solvabilité de l’entreprise. Je vous ai parlé plus longuement de ce cas dans le dernier épisode du Crypt On It : MicroStrategy, l’entreprise qui surperforme Nvidia

Maintenant, reste à voir si cette vague d'adoption par les entreprises marque un moment de transformation pour le bitcoin et l’écosystème qui gravite autour, ou si il s’agit d’une tendance éphémère. Réponse dans les prochains mois. 

Block 3 : Tops & Flops

Palmarès des cryptomonnaies
(Cliquez pour agrandir)

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Block 4 : Lectures de la semaine

L’industrie crypto aide Donald Trump à choisir le prédit de la SEC(Wired, en anglais)

Les trois pilier de la Bro-Economy (The Atlantic, en anglais)

Dogecoin est une blague - alors qu’est-ce qu’il se cache derrière son rallye ? (The Conversation, en anglais)