Journée d'élection oblige, la volatilité a bien été au rendez-vous. La séance de la veille a été le théâtre de mouvements boursiers spectaculaires pour ne pas dire que les indices sont partis dans tous les sens. La perspective d'une victoire écrasante de Donald Trump a redonné vie aux marchés, dissipant les craintes d'une impasse électorale prolongée. Wall Street s'est offert une véritable fête, marquée par une des performances remarquables : le S&P500, le Dow Jones et le Nasdaq 100 ont chacun établi des records historiques. Le Russell 2000, baromètre des petites capitalisations américaines, n'était pas en reste, bondissant de 5,84% grâce à l'espoir des baisses d’impôts promises par le régime républicain. Ce compartiment des valeurs américaines est perçu comme le potentiel grand gagnant des réductions fiscales promises par Trump, en écartant l'hypothèse qu'une hausse des rendements obligataires causée par son programme puisse comprimer davantage leur structure financière puisque généralement ces sociétés sont fortement endettées. Dans la sphère des cryptomonnaies, le bitcoin a franchi un nouveau seuil symbolique, atteignant 76 000 dollars, porté par l’espoir d’un assouplissement des régulations.

Cependant, la victoire républicaine ne promet pas des jours fastes pour tout le monde. On ne peut pas dire que l'euphorie ait été au rendez-vous de notre côté de l'Atlantique. Les actions européennes ont d'abord applaudi avant de se raviser, empreintes de doutes sur l’impact du prochain programme de Trump. Les bourses européennes ont donc ouvert sur une note résolument positive (par exemple, le CAC40 progressait de 2% en matinée) avant de faiblir (il a clôturé en baisse de 0,51%), incertaines face aux potentielles conséquences d'une politique fortement anti-européenne. Si les réductions d'impôts et le protectionnisme de Trump peuvent dynamiser l'économie américaine, elles pourraient s'avérer sinistrement impactantes pour l'Europe, avec des répercussions majeures sur la croissance du vieux-continent, déjà en berne. Les secteurs des énergies renouvelables et du transport maritime en particulier ont logiquement montré des signes de faiblesse. Le premier fait grise mine face à une administration pro-fossile et le second s'inquiète d'une résurgence de tarifs douaniers. Dans ce registre, la double peine revient certainement au cuivre, autrefois chéri pour son poids dans la transition énergétique, qui voit sa valeur vaciller. Ce dernier s’échangeait à Londres en baisse de 4% à 9300 USD la tonne.

Aujourd'hui, il n'est pas question de se reposer puisque la séance du jour s'annonce chargée, particulièrement sur le front des banques centrales. La Réserve fédérale américaine se réunit aujourd'hui, probablement pour acter une nouvelle réduction de ses taux d'un quart de point. Selon l'outil FedWatch du CME, 97% des opérateurs anticipent cette décision. Plus tôt dans la journée, la Banque d’Angleterre tiendra également sa réunion. Elle peaufine aussi sa politique monétaire puisque les financiers tablent sur une seconde baisse des taux cette année.

Côté entreprises, les publications financières continuent de pleuvoir, éparpillant leur lot de surprises et de déceptions. Parmi les étoiles, Qualcomm a publié de solides résultats grâce à une forte demande pour les smartphones. Mention spéciale à AppLovin. Cette entreprise, déjà adulée dans notre rubrique Momentum Picks sous la plume avisée de Tommy, pulvérise les attentes du marché au T3 et est vue en hausse de 28% post-clôture.

En Asie Pacifique ce matin, le bond des places américaines ne donne pas des ailes à Tokyo, qui cède environ 0,35%. La Chine, en revanche, se reprend fortement, de 2% pour les places continentales à Shanghai et de 1,5% à Hong Kong. La Corée du Sud (+0,14%) et l'Australie (+0,3%) évoluent en légère hausse tandis que l'Inde (-1%) cède du terrain. Les indicateurs avancés européens laissent entrevoir une ouverture autour de l'équilibre.

Les temps forts économiques du jour

Deux décisions de banques centrales pour le prix d'une avec la réunion de la BoE à la mi-journée et de la Fed en soirée. Aux Etats-Unis, les nouvelles demandes d'allocations-chômage seront dévoilées à 14h30. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • 3I Group : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 32,60 à 36,55 GBP.
  • Adecco Group : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 26,50 à 24,50 CHF.
  • Aegon : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 6 EUR à 7 EUR.
  • Ahold Delhaize : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 31 à 32 EUR.
  • Argenx : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 590 à 640 EUR.
  • Arkema : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 103 à 98 EUR.
  • Ashtead Group : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 5900 à 6800 GBX.
  • BMW : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 90 à 80 EUR.
  • Crédit Agricole : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 19,10 à 19,70 EUR. Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 16,70 à 16,40 EUR.
  • Diasorin : Morgan Stanley surpondère de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 88 EUR à 100 EUR
  • Endesa : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 23 à 24 EUR
  • Enel : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'accumuler avec un objectif de cours relevé de 9,16 à 9,25 EUR.
  • Eurazeo : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 93 à 91 EUR.
  • Exclusive Networks : Citi passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 24,25 EUR.
  • Fresenius Medical : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 38,50 à 39 EUR.
  • Krones : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 157 à 154 EUR.
  • Neoen : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 29,90 à 30,60 EUR.
  • Nokia : Bernstein démarre le suivi avec une recommandation de performance de marché et un objectif de cours de 4,65 EUR.
  • Orsted : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 480 à 440 DKK.
  • Pandora : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 1065 à 1106 DKK.
  • Puma : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 40 à 44 EUR.
  • Siemens Healthineers : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 60,50 à 62,50 EUR.
  • Sodexo : Jefferies passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 90 à 80 EUR.
  • Solvay : Berenberg maintient sa recommandation de conserver et relève l'objectif de cours de 30 à 35 EUR. BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours relevé de 29 à 30 EUR.
  • Teamviewer : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 18 EUR à 15,50 EUR.
  • Totalenergies : Mediobanca maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 66,50 à 62,50 EUR.
  • Vonovia : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 42,70 à 43,70 EUR.
  • Wise : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 825 GBX à 890 GBX.
  • Zalando : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 40 à 36 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Teleperformance réaffirme ses objectifs annuels et réalise un chiffre d'affaires de 2,52 milliards d’euros au T3.
  • ArcelorMittal voit ses résultats se contracter au T3 mais anticipe un Free-cash-flow positif en 2024.
  • Legrand ajuste son objectif de marge pour 2024 après une baisse de ses résultats sur 9 mois.
  • Engie s'attend à un résultat net dans le haut de sa fourchette de prévision.
  • Veolia confirme ses objectifs pour 2024 après des résultats en hausse sur 9 mois.
  • Bénéteau confirme ses objectifs après un fort repli de son chiffre d'affaires au T3.
  • Worldline envisage de vendre sa division Mobilité.
  • Safran nomme de nouveaux directeurs généraux pour ses unités Aircraft Engines et Electrical & Power.
  • Stellantis va supprimer 1 100 emplois dans son usine Jeep Gladiator aux Etats-Unis.
  • Nexans annonce la séparation opérationnelle de son activité de câbles pour les marchés industriels et lance un programme de rachat d'actions.
  • Scor arrondit le prix de son offre d'achat sur MRM à 35,50 euros par action.
  • Vallourec est sorti définitivement de son plan de sauvegarde.
  • Des conditions de marché difficiles pèsent sur les comptes de Jacquet Metals.
  • Exail Technologies demande une suspension temporaire de cotation sur Euronext Paris.
  • DBV Technologies creuse ses pertes.
  • Les principales publications du jour : Engie, Legrand, Veolia, Euronext … Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Zurich Insurance améliore ses primes sur neuf mois.
  • Enel annonce une hausse de son bénéfice et de son chiffre d'affaires au T3 et mise sur le nucléaire pour la décarbonisation.
  • Genmab affiche un bénéfice en baisse au T3, mais un chiffre d'affaires en hausse.
  • Des cadres d'AstraZeneca font l'objet d'une enquête pour importations illégales de médicaments en Chine.
  • Le bénéfice de Tenaris baisse de 16% au troisième trimestre.
  • Rheinmetall réduit ses prévisions de marge d'exploitation malgré des ventes record au troisième trimestre.
  • Swiss Re annonce un bénéfice net de 100 millions de dollars pour le troisième trimestre.
  • Vontobel enregistre une hausse de ses actifs sous gestion au cours des neuf mois de l'année.
  • Elliott prend une participation dans RWE et demande un rachat d'actions selon Bloomberg.
  • Heidelberg Materials vise un résultat annuel plus élevé grâce à la croissance de l'Amérique et à la gestion des coûts.
  • KBC Groupe affiche un bénéfice net supérieur aux estimations pour le troisième trimestre.
  • Le norvégien Autostore dépasse les attentes au troisième trimestre.
  • Hapag-Lloyd commande 24 nouveaux porte-conteneurs à la Chine.
  • GN Store Nord revoit à la baisse ses prévisions de croissance organique.
  • Les principales publications du jour : Zurich Insurance, Munich Re, Adyen, Daimler Truck, Amadeus IT Group …

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Lectures