Les investisseurs apprécient généralement les baisses de taux d'intérêts parce que l'argent devient meilleur marché. Pour être parfaitement exact, ils aiment ces baisses quand elles sont contrôlées et qu'elles n'interviennent pas dans un contexte économique trop dégradé. C'est globalement le scénario qui se déroule actuellement en Occident, même si certains pays sont plus fringants que d'autres. Durant la semaine, deux banques centrales suivies de près par les investisseurs ont réduit leurs taux de façon plus prononcée que prévu. La Banque du Canada a abaissé son taux de 3,75% à 3,25% pour prévenir une dégradation du marché du travail et de l'économie. La Banque nationale suisse a abaissé son taux dans la même proportion, pour le ramener de 1% à 0,5%, en partie pour juguler le renforcement du franc suisse, qui a bénéficié dernièrement de son statut de valeur refuge et dont la vigueur est un caillou dans la chaussure des exportateurs locaux.

La Banque centrale européenne, elle, a opté pour une baisse de taux de 25 points de base hier, avec un taux de dépôt ramené de 3,25 à 3%. Une minorité espérait une baisse de taux de 50 points de base, mais l'institution a préféré adopter une autre stratégie. Elle s'est plus ou moins engagée à poursuivre à court terme son assouplissement monétaire. Bloomberg, qui a laissé traîner ses oreilles à Francfort cette semaine, croit savoir ce matin qu'il y a une sorte de consensus au sein de la BCE sur des baisses de taux de 25 points de base lors des deux prochaines réunions (prévues le 30 janvier et le 6 mars prochains).

Ce premier bloc de décisions sur les taux de banque centrales emblématiques sera suivi d'un second la semaine prochaine, qui impliquera en particulier la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Réserve Fédérale des Etats-Unis. C'est évidemment cette dernière qui suscite le plus d'intérêt parce que les Américains dominent de la tête et des épaules la finance mondiale et qu'ils se fichent bien, en réalité, de savoir ce que fait la BCE, la BOE ou la BNS. Les dernières statistiques n'ont pas changé la donne : le marché est à 96% persuadé que la Fed va baisser ses taux de 25 points de base mercredi prochain. Ce faisant, elle contribuera à entretenir l'environnement financier bénin de la fin de l'année. En revanche, il y a un enjeu sur la suite. Les financiers sont parvenus à s'accorder sur ce qui va se passer la semaine prochaine, mais le flou règne sur le coup d'après, qui aura lieu le 29 janvier. A ce stade, la probabilité que la Fed fasse une pause à ce moment-là est de 75% environ. Entretemps, il y aura eu des statistiques d'inflation et Donald Trump sera installé dans son siège de président, avec probablement quelques mesures radicales déjà lancées.

Si les marchés actions ont des certitudes sur la décision que prendra la Fed la semaine prochaine, il se sont montrés plus hésitants hier. Après une grosse poussée haussière, Wall Street a fait machine arrière, en cédant un peu plus de 0,5%. Toutefois, la hype de l'intelligence artificielle n'est jamais loin. Le spécialiste des puces Broadcom a annoncé hier soir des résultats qui lui valent de s'envoler de 14% hors séance. On parle d'une société qui pèse 844 milliards de dollars, soit grosso modo le poids d'une fusion entre Novo Nordisk et LVMH, les deux plus grosses entreprises européennes. On voit mal en quoi des sacs en cuir anti-obésité fonctionneraient, mais c'est pour vous donner une idée du poids de Broadcom. Ses résultats remettent une pièce dans la machine à "Waouh !" de l'IA, qui compte beaucoup pour la dynamique des actions. En parallèle, le WSJ croit savoir que les conseillers de Trump cherchent à réduire l'influence des régulateurs bancaires, voire à les faire disparaître. De quoi renforcer la vigueur d'un secteur financier qui a déjà progressé de 38% cette année aux Etats-Unis.

Que serait une semaine boursière en 2024 sans une déception en Chine ? Après beaucoup d'attentes, la CEWC, conférence sur le travail économique du pays, semble avoir accouché d'une souris. Les observateurs espéraient des indications supplémentaires après un Politburo jugé porteur lundi, mais ils ont eu essentiellement de la redite. Et surtout aucun chiffre, et c'est là que le bât blesse. Il y a même des rumeurs insistantes selon lesquelles l'économie chinoise croît probablement plus lentement que ne le suggèrent les chiffres officiels, comme l'ont souligné dernièrement des économistes chinois. Pour autant, la Chine a l'air engagée dans son processus d'assouplissement le plus important des dernières années.

En Asie Pacifique, on est donc un peu déçu en Chine, où le CSI300 et le Hang Seng perdent autour de 2% ce matin. Le seul marché qui évolue dans le vert est la Corée du Sud, où le gain de 0,4% du KOSPI ce matin annule les pertes accumulées après le fiasco de la loi martiale du président. L'Australie et l'Inde reculent légèrement, tandis que le Japon termine la séance sur une baisse de 0,95%. Les indicateurs avancés européens sont légèrement baissiers.

Les temps forts économiques du jour

PIB mensuel britannique (8h00), lecture finale de l'inflation française de novembre (8h45) et prix à l'import US (14h30) vont clôturer la semaine. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Allianz : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 310 à 325 EUR.
  • Carl Zeiss Meditec : Landesbank Baden-Württemberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 92 à 72 EUR.
  • D'Ieteren Group : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 225 à 175 EUR.
  • Flatexdegiro : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 15 EUR à 17 EUR.
  • Hermès International : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 2220 à 2480 EUR.
  • KBC Groupe : Barclays surpondère de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 68 EUR à 87 EUR.
  • Lonza Group : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'Accumuler avec un objectif de cours relevé de 577 à 583 CHF. CLSA maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 702 à 723 CHF.
  • Sacyr : Alantra Equities maintient une recommandation d'achat fort avec un objectif de cours de 4,35 EUR.
  • Scor Se : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 19 à 22 EUR.
  • Soitec : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 130 à 135 EUR.
  • Sopra Steria Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 240 à 220 EUR.
  • UBS Group : Zacks passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 37 USD à 34 USD.
  • Zurich Insurance Group : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 565 à 600 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Casino, Euroapi et Eutelsat sortent du SBF 120, remplacées par Robertet, Planisware et Medincell. La composition du CAC40 reste inchangée.
  • Le directeur médical de Sanofi, Dietmar Berger, part chez Gilead.
  • Moody's a modifié la perspective crédit de STMicroelectronics de positive à stable en confirmant la note d'émetteur à long terme "Baa1".
  • Louise Trotter nommée Directrice de la Création de Bottega Veneta (Kering) à la place de Mathieu Blazy, qui file chez Chanel.
  • Le Tolébutinib de Sanofi obtient le label "Breakthrough Therapy" de la FDA pour la sclérose en plaques.
  • Smulders (Eiffage Metals) réalisera les fondations des sous-stations électriques des futurs parcs éoliens en mer de Centre Manche 1 et Centre Manche 2 en Normandie.
  • Spie va racheter des actions pour neutraliser la dilution de son programme d'actionnariat salarié.
  • Soitec poursuit son accord de recherche et de partenariat avec le Microsystems Technology Laboratories du MIT.
  • GL Events va gérer, en groupement, le Parc Chanot à Marseille.
  • L'Arcom écarte NRJ12 (NRJ Group) de la TNT. Un recours devant le Conseil d'Etat est en préparation.
  • Adocia reçoit 10 M€ de paiement d'étape de Tonghua Dongbao après le dernier dosage de l'étude clinique de phase III de BioChaperone Lispro.
  • Paris Realty Fund renouvelle et étend un bail à La Défense, Tour Franklin.
  • Uniti a levé 40 M€ par une augmentation de capital réservée à ses actionnaires Oria et Silver Holding à 4 EUR par action. Les autres actionnaires sont dilués de 39% environ.
  • Koppert et Amoéba s'associent pour lancer une solution biofongicide innovante.
  • Egide renforce son partenariat avec Lynred.
  • Hopium inaugure son site de Saint-Bonnet-de-Mure.
  • Les principales publications du jour : Pullup… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Tullow Oil en pourparlers avec Kosmos Energy au sujet d'une offre potentielle.
  • SoftwareOne et Crayon discuteraient mariage.
  • Ferrovial a finalisé la vente d'une participation de 19,75% dans l'aéroport d'Heathrow à la société d'investissement française Ardian et au Fonds d'investissement public d'Arabie Saoudite pour 2 milliards d'euros.
  • Galderma obtient le feu vert du CHMP pour le Nemolizumab contre la dermatite atopique et le prurigo nodulaire.
  • Audi, la filiale de Volkswagen, arrêtera la production à Bruxelles d'ici le 28 février.
  • Iberdrola vend une participation de 49% dans son projet éolien offshore Windanker en Allemagne à la société japonaise Kansai Electric Power.
  • Burkhalter reprend 117 emplois des Etablissements Techniques Fragnière.
  • Pierer voudrait se désengager de MV Agusta.
  • Aevis Victoria met la main sur l'hôpital argovien de Zofingue.
  • Les principales publications du jour : néant…

D'Amérique du Nord

  • Broadcom bondit de 14% hors séance après ses trimestriels.
  • Costco Wholesale rejette presque toutes les propositions des routiers, selon leur syndicat.
  • Warner Bros. Discovery a annoncé une réorganisation en deux divisions axées sur le câble et la diffusion en continu, ainsi qu'un accord de distribution avec Spectrum (Charter Communications).
  • Virgin Galactic envisage de développer le tourisme spatial en Europe.
  • La startup ServiceTitan valorisée 9 milliards de dollars alors que ses actions s'envolent après l'IPO sur le Nasdaq.
  • Les principales publications du jour : Charles Schwab…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Mitsubishi Electric est en pourparlers avec des rivaux nationaux en vue d'un partenariat dans le domaine des puces électroniques.
  • Rio Tinto va investir 2,5 milliards de dollars pour accroître la production de lithium en Argentine et a été retenu par Codelco pour un partenariat sur un projet de lithium au Chili.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures