Jose Minaya, PDG du gestionnaire d'investissement mondial Nuveen, qui gère 1 000 milliards de dollars d'actifs, a déclaré que les marchés "surestimaient probablement" l'ampleur des réductions de taux par les banques centrales et que les investisseurs devaient se préparer à un environnement différent.
"Les dix prochaines années seront probablement marquées par des rendements inférieurs à ceux des dix années précédentes, car vous n'avez pas connu d'inflation depuis près de vingt ans", a-t-il déclaré lors du Reuters Global Markets Forum.
La Réserve fédérale américaine évalue si l'inflation est durablement revenue à son objectif de 2 % afin d'abaisser les taux d'intérêt, après 525 points de base de hausses depuis mars 2022.
Simon Freakley, PDG d'AlixPartners, a déclaré que les dirigeants du monde entier "espèrent le meilleur mais se préparent au pire", car les conseils d'administration des entreprises prévoient un scénario élevé pour longtemps, tout en espérant que les taux baisseront au moins vers la fin de l'année.
Les discussions au sein des conseils d'administration portent sur la nécessité de gérer des coûts d'intérêt plus élevés que prévu et de les intégrer dans les plans et les budgets, a déclaré M. Freakley.
"Les taux mettront du temps à baisser, en partie parce que les banques centrales internationales ont tardé à les augmenter", a déclaré Nicolai Tangen, directeur général de Norges Bank Investment Management.
"Vous ne voulez pas revenir à une sorte de situation des années 70", a déclaré M. Tangen, qui dirige le plus grand fonds souverain du monde avec 1 500 milliards de dollars d'actifs, en faisant référence à l'hyperinflation soutenue des années 1970.
Les contrats à terme sur les taux américains prévoient désormais un taux directeur d'environ 3,88 % en fin d'année par rapport à la fourchette cible actuelle de 5,25 % à 5,50 % de la Fed, et s'attendent à ce que les réductions de taux commencent en mars.
"Mars est un point de départ très réaliste", a déclaré Jan Hatzius, économiste en chef et responsable de la recherche sur les investissements mondiaux chez Goldman Sachs, qui prévoit cinq baisses de taux aux États-Unis pour 2024.
Néanmoins, certains doutent que la banque centrale américaine réduise ses taux d'intérêt aussi rapidement que le prévoient les marchés.
"Personnellement, je pense qu'il y a plus de 50 % de chances que la Fed ne réduise pas ses taux cette année", a déclaré M. Minaya.
Le PDG de Barclays, C.S. Venkatakrishnan, a déclaré à Davos qu'il prévoyait "peut-être une" baisse des taux d'intérêt américains d'ici la fin de l'année.
"Je ne m'attends pas à ce que les choses changent du jour au lendemain. Je pense que si vous regardez les questions que nous nous posions il y a un an ou deux, elles sont très différentes de celles que nous nous posons aujourd'hui", a-t-il déclaré lors d'un événement organisé par le Wall Street Journal à Davos. (Rejoignez le GMF, un salon de discussion hébergé sur LSEG Messenger, pour des interviews en direct : https://lseg.group/3TN7SHH) (Reportage de Divya Chowdhury et Megan Davies à Davos, Lisa Mattackal et Anisha Sircar à Bengaluru ; Rédaction d'Alexander Smith)
